Cổ phiếu token hóa đối mặt với thách thức pháp lý

Các tài sản thực được token hóa (RWA) như cổ phiếu và vốn cổ phần tư nhân đang ngày càng được quan tâm, nhưng cũng đối mặt với nhiều thách thức pháp lý khi chưa được đảm bảo đầy đủ quyền lợi như chủ sở hữu tài sản truyền thống.

John Murillo, Giám đốc kinh doanh của công ty fintech B2BROKER, cảnh báo rằng nhà đầu tư cần hiểu rõ bản chất của các tài sản token hóa mà họ đang tiếp cận. Trong email gửi đến Cointelegraph, ông cho biết:

“Nhà đầu tư không thực sự sở hữu cổ phiếu. Thay vào đó, họ nắm giữ token do một bên trung gian phát hành, có thể mang lại lợi nhuận nếu giá trị cổ phiếu cơ sở tăng hoặc được bán. Tuy nhiên, họ không có quyền biểu quyết, không được tiếp cận thông tin tài chính nội bộ và cũng không có quyền yêu cầu trực tiếp với tài sản của công ty.”

Sự khác biệt này càng trở nên rõ ràng sau khi Robinhood công bố cung cấp token đại diện cho cổ phần tư nhân của OpenAI và SpaceX đến người dùng tại châu Âu. Thông tin này buộc OpenAI phải lên tiếng khẳng định rằng các token đó không đại diện cho quyền sở hữu thực tế trong công ty.

Luật sư Tyler Yagman từ hãng luật Ferraro nhận định:

“Tôi tin rằng sẽ còn nhiều sự kiện như ‘token OpenAI’ diễn ra, nơi nhà đầu tư nhỏ lẻ bị giới thiệu các chứng khoán token hóa theo cách gây nhầm lẫn đáng kể.”

Tuy nhiên, theo ông Yagman, các sản phẩm chứng khoán token hóa vẫn là một trường hợp sử dụng hấp dẫn vì tích hợp được nhiều chức năng của thị trường tài chính truyền thống chỉ trong một công nghệ duy nhất. Ông kêu gọi các cơ quan quản lý đưa ra khung pháp lý rõ ràng và toàn diện nhằm dân chủ hóa khả năng tiếp cận các loại tài sản vốn khó tiếp cận trước đây.

Sự phát triển của thị trường cổ phiếu token hóa

Robinhood không phải là công ty môi giới duy nhất khai thác lĩnh vực này. Các sàn giao dịch tiền điện tử như Kraken và Bybit đã cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu token hóa, với hơn 60 công ty niêm yết được hỗ trợ.

Centrifuge – một nền tảng blockchain tích hợp RWA vào các ứng dụng DeFi – cũng đã hợp tác với S&P Dow Jones Indices để token hóa chỉ số thị trường chứng khoán S&P 500.

Trong khi đó, Coinbase đang tìm kiếm sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để chính thức cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu token hóa.

Đáng chú ý, SEC dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins đang thể hiện quan điểm tích cực đối với đổi mới tài chính.

“Token hóa là một đổi mới. Và tại SEC, chúng tôi nên tập trung vào cách thúc đẩy đổi mới trong thị trường tài chính,” ông Atkins chia sẻ với CNBC.

• Algorand thống trị 70% thị trường RWA khi Stablecoin tăng vọt 137%
• Tín dụng tư nhân thúc đẩy thị trường RWA 24 tỷ USD, Ethereum dẫn đầu

Vương Tiễn