Chu kỳ tăng giá tiền điện tử chỉ mới bắt đầu: Tom Lee

Tom Lee – nhà đồng sáng lập kiêm Giám đốc nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors – tin rằng thị trường tăng giá của tiền điện tử hiện tại vẫn chỉ ở giai đoạn sơ khởi, bất chấp việc nhiều đồng coin lớn đã ghi nhận mức tăng ấn tượng trong thời gian qua.

Lý do: Tài chính truyền thống vẫn dè dặt

Theo Tom Lee, một trong những lý do quan trọng nhất khiến ông tin rằng thị trường tăng giá tiền điện tử mới chỉ đang ở giai đoạn đầu nằm ở thái độ thận trọng của tài chính truyền thống (TradFi). Trong bối cảnh thị trường tài sản số đã đạt mức vốn hóa hàng nghìn tỷ đô la, sự tham gia của các ngân hàng, quỹ đầu tư và tổ chức tài chính lớn vẫn còn tương đối hạn chế. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường vẫn đang vận hành chủ yếu nhờ lực đẩy từ các nhà đầu tư cá nhân, cộng đồng công nghệ và một số quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên biệt.

Lee lập luận rằng: khi các định chế tài chính lớn chưa “xuống tiền” toàn diện, tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử vẫn chưa được khai thác hết. Một khi các ngân hàng lớn, quỹ hưu trí và tổ chức quản lý tài sản toàn cầu chính thức coi tiền điện tử là một phần trong danh mục đầu tư, làn sóng vốn mới có thể tạo nên động lực tăng trưởng mạnh mẽ vượt xa những gì thị trường đang chứng kiến hiện nay.

According to the Morgan Stanley survey, did not own crypto:

– 2024: 69%
– 2025: 82%

This actually went up in 2025. This is a sign that it is still early in this crypto cycle

Tickers: $BMNR $GRNY https://t.co/04wgUNFHTX

— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) August 24, 2025

Morgan Stanley – Ví dụ điển hình của sự dè dặt

Một minh chứng rõ nét cho sự do dự này đến từ Morgan Stanley. Trong số các thực tập sinh của ngân hàng này tại châu Âu, tỷ lệ nắm giữ tiền điện tử đã giảm sút đáng kể chỉ trong vòng hai năm. Năm 2022, 63% thực tập sinh sở hữu Bitcoin – đồng tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất thị trường. Thế nhưng, đến nay, tỷ lệ này đã rơi xuống chỉ còn 12%, cho thấy mức độ quan tâm đã giảm đi nhanh chóng.

Điều này phản ánh tâm lý chung trong giới tài chính truyền thống: thay vì xem tiền điện tử là một kênh đầu tư dài hạn, nhiều cá nhân trẻ tuổi đang dần tỏ ra thận trọng hơn, có thể do biến động mạnh, các vụ sụp đổ đình đám (như FTX), hoặc chính sách giám sát ngày càng chặt chẽ từ cơ quan quản lý.

XRP – Ngoại lệ hiếm hoi

Tuy nhiên, trong bức tranh giảm sút đó, XRP nổi lên như một trường hợp ngoại lệ. Tỷ lệ thực tập sinh Morgan Stanley sở hữu XRP đã tăng từ 0% năm 2022 lên 5% năm nay. Dù con số này còn nhỏ, nó cho thấy sự dịch chuyển về nhận thức: XRP dần được coi là một tài sản có tiềm năng sử dụng thực tế nhờ vai trò trong thanh toán xuyên biên giới và các giải pháp tài chính của Ripple.

Sự gia tăng tỷ lệ sở hữu XRP trong nhóm thế hệ trẻ làm việc tại ngân hàng lớn gợi ý rằng, dù TradFi vẫn thận trọng, một số token có công dụng rõ ràng đang bắt đầu xây dựng niềm tin trong giới tài chính. Đây có thể là tín hiệu cho thấy thị trường chưa hoàn toàn bị bỏ qua, mà đang trong quá trình chọn lọc và định vị lại giá trị thực sự của từng tài sản số

Góc nhìn dài hạn: Dự báo “năm bùng nổ” 2026

Quan điểm của Tom Lee có sự tương đồng đáng chú ý với dự báo của Dan Tapiero – nhà đầu tư kỳ cựu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, người từng nhận định rằng năm 2026 sẽ là “năm bùng nổ” thực sự của thị trường crypto. Tapiero lập luận rằng chu kỳ hiện tại mới chỉ ở giai đoạn “tích lũy năng lượng”, trong khi các yếu tố vĩ mô, công nghệ và dòng vốn tổ chức chưa hội tụ đủ để tạo ra cao trào.

Điều này hàm ý rằng những gì nhà đầu tư đang chứng kiến hiện nay – dù ấn tượng – chỉ mới là phần khởi động. Sự tham gia sâu hơn của tài chính truyền thống, cùng với việc khung pháp lý toàn cầu dần rõ ràng hơn, có thể là chất xúc tác mở ra một làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều trong giai đoạn 2025–2026.

Ethereum – Động lực trung tâm của chu kỳ tăng giá

Trong số các đồng tiền điện tử, Ethereum nổi bật với vai trò “đầu tàu altcoin”. Tom Lee từng nhấn mạnh rằng ETH thực chất đã được thị trường “ngầm” định giá ở mức 6.000 USD, cao hơn mức giao dịch thực tế, cho thấy tiềm năng tăng trưởng vẫn chưa được phản ánh đầy đủ.

Theo dữ liệu từ Arkham, công ty Bitmine do Lee sáng lập hiện đang nắm giữ hơn 7 tỷ USD ETH, trở thành một trong những tổ chức sở hữu Ethereum lớn nhất thế giới. Đây không chỉ là dấu hiệu của niềm tin chiến lược, mà còn cho thấy các tổ chức lớn đã bắt đầu coi ETH như một dạng “tài sản dự trữ” trong danh mục.

Ethereum gần đây đã đạt mức đỉnh lịch sử mới ở 4.945 USD. Động lực đằng sau cú bứt phá này bao gồm:

• Dòng vốn ETF Ethereum đổ vào mạnh mẽ, mở ra cánh cửa tiếp cận cho nhà đầu tư tổ chức và cá nhân quy mô lớn.

• Mức độ ứng dụng ngày càng rộng khi nhiều tập đoàn toàn cầu triển khai các giải pháp dựa trên blockchain Ethereum trong thanh toán, quản lý chuỗi cung ứng, tài chính phi tập trung (DeFi) và token hóa tài sản.

Từ góc nhìn của Tom Lee, có thể thấy bức tranh chung mang màu sắc lạc quan: thị trường tiền điện tử hiện tại chỉ đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá, chưa phải đỉnh cao. Truyền thống tài chính (TradFi) vẫn dè dặt, nhưng các chỉ báo từ ETH và XRP cho thấy sự quan tâm và niềm tin đang tăng lên theo hướng chọn lọc và có trọng tâm.

Nếu dự báo của Tapiero trở thành hiện thực, giai đoạn 2025–2026 có thể chứng kiến sự hội tụ của:

• Khung pháp lý rõ ràng hơn tại Mỹ và châu Âu.

• Sự gia nhập mạnh mẽ của quỹ hưu trí, ngân hàng và các tổ chức quản lý tài sản truyền thống.

• Động lực công nghệ từ DeFi, token hóa tài sản thực (RWA) và ứng dụng doanh nghiệp.

Tất cả những yếu tố này có thể đưa thị trường bước vào một “siêu chu kỳ” tăng trưởng mới, vượt xa mức vốn hóa và dòng tiền mà nhà đầu tư đang thấy ở hiện tại.

• Tom Lee: “ETH có thể tăng thêm 60%”
• Tom Lee: Ethereum có tiềm năng đạt 30.000 USD, liệu bạn có dám đầu tư?

Taylor