Các nhà phân tích lạc quan khi Bitcoin tách khỏi thanh khoản M2

Cộng đồng Crypto Twitter (CT) hiện đang chia rẽ sâu sắc về việc liệu Bitcoin (BTC) đã chính thức bước vào giai đoạn thị trường gấu hay chưa.

Sau sự kiện giảm đòn bẩy ngày 10 tháng 10, khiến khoảng 20 tỷ USD vị thế bị xóa sổ, những quan điểm tiêu cực về BTC càng được củng cố. Hiện tại, BTC chỉ còn duy trì trên ngưỡng $100.000 vào tháng 11, giảm khoảng 21% so với đỉnh gần nhất là $126.000. Phe bi quan tiếp tục viện dẫn việc BTC tách khỏi nguồn cung thanh khoản toàn cầu M2 như một dấu hiệu cảnh báo cho xu hướng giảm tiếp theo.

Tách rời khỏi M2 mang ý nghĩa gì đối với Bitcoin?

Chỉ số M2 phản ánh mức độ thanh khoản tổng hợp trên toàn cầu. Tuy nhiên, theo phân tích của chuyên gia Jesse Eckel, diễn biến của BTC còn phụ thuộc vào “ai đang sở hữu thanh khoản.” Từ tháng 7, sau khi Chính phủ Mỹ nâng trần nợ, lượng thanh khoản ròng bằng đô la đã liên tục bị rút khỏi thị trường. Đây cũng là thời điểm đánh dấu sự tách rời giữa BTC và M2, kéo theo giá BTC sụt giảm.

Eckel nhận định, thanh khoản theo năm (YOY) trong năm 2025 khá hạn chế, trái ngược với sự bùng nổ vào các năm 2017 và 2021 – những thời điểm đã kích hoạt các đợt tăng giá mạnh mẽ cho thị trường crypto. Ông bổ sung:

“Biểu đồ M2-BTC sẽ có khả năng tái lập mối tương quan khi thanh khoản giao dịch trên thị trường bắt đầu tăng trở lại. Tôi tin rằng đợt bùng nổ lớn tiếp theo về thanh khoản YOY sẽ diễn ra vào năm 2026.”

Các chuyên gia đánh giá đợt giảm mạnh tháng 10 là một ‘lần thiết lập lại’ cần thiết

Nhiều chuyên gia vĩ mô, bao gồm cả nhà sáng lập BitMEX Arthur Hayes, cũng có quan điểm tương đồng về BTC dưới góc nhìn thanh khoản. Riêng Coinbase, họ nhận định cú giảm mạnh trong tháng 10 là một lần thiết lập lại tích cực, chứ không phải là đỉnh chu kỳ. Các chuyên gia của Coinbase nhấn mạnh:

“Chúng tôi cho rằng đợt bán tháo này là một bước điều chỉnh đòn bẩy cần thiết cho thị trường tiền điện tử, thay vì là dấu hiệu kết thúc chu kỳ. Điều này có thể mở ra giai đoạn tăng trưởng ổn định trong những tháng tới.”

Giám đốc đầu tư của Fundstrat, Tom Lee, cũng đồng thuận với nhận định rằng cú giảm đòn bẩy tháng 10 là bước nghỉ cần thiết để thị trường chuẩn bị cho một nhịp tăng trưởng mới.

Bên cạnh đó, các chuyên gia của Coinbase cho biết, theo dữ liệu từ thị trường quyền chọn, các nhà đầu tư đang định vị BTC trong vùng giá $90.000-$160.000 cho ba đến sáu tháng tới.

Tổng thể, các tổ chức lớn đang chuẩn bị cho kịch bản giá giảm về mức $90.000, tuy nhiên vẫn duy trì kỳ vọng vào khả năng BTC tăng lên tới $160.000 trong trung hạn.

• Cá voi và nhà đầu tư dài hạn xả hàng, gây áp lực bán mạnh lên thị trường crypto
• Bitcoin kỳ vọng tăng giá nếu chính phủ Mỹ kết thúc đóng cửa