Người mua rút lui, Bitcoin mất mốc $120k – Liệu đợt tăng giá đã kết thúc chưa?

Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới mức cao kỷ lục vừa thiết lập, kéo dài nhịp thoái lui sau khi chạm đỉnh hơn 124.000 USD vào tuần trước. Tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang dao động ở mức khoảng 115.687 USD, phản ánh mức giảm 6,8% so với đỉnh và sụt 2% trong vòng một tuần.

Diễn biến này cho thấy đà tăng đang chững lại, khi dữ liệu thị trường ghi nhận nhu cầu mua trên các sàn lớn, đặc biệt là Binance, đã suy yếu. Theo phân tích gần đây trên QuickTake của CryptoQuant, sự sụt giảm gắn liền với thay đổi hoạt động giao dịch trên Binance – sàn tiền điện tử lớn nhất thế giới theo khối lượng.

Áp lực mua trên Binance giảm tốc

Nhà phân tích Arab Chain cho rằng xu hướng đi xuống của Bitcoin trong tháng 8 trùng khớp với sự suy giảm áp lực mua trên Binance. Dữ liệu cho thấy từ đầu tháng 8 đến ngày 22, giá Bitcoin đã giảm từ hơn 123.000 USD xuống gần 113.000 USD. Trong nửa đầu tháng, lực mua mạnh đã hỗ trợ giá, nhưng càng về sau, chỉ báo Volume Delta của Binance đã chuyển sang âm, cho thấy cán cân đang nghiêng về phía người bán.

Có thời điểm, dòng tiền rút ròng từ phía người mua đạt gần -600 triệu USD, hàm ý rằng lực bán đã hấp thụ thanh khoản trong khi không có đủ cầu đối trọng. Điều này khiến giá khó duy trì ở các vùng cao, đặc biệt quanh ngưỡng kháng cự 120.000 USD – nơi nhiều nhà đầu tư có xu hướng chốt lời.

Điều đáng chú ý là khối lượng giao dịch tổng thể vẫn ổn định, nhưng động lực mua lại giảm, phản ánh sự thận trọng ngày càng gia tăng của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức lớn.

Hành vi thợ đào: Dấu hiệu tích lũy thay vì bán tháo

Một tín hiệu khác đến từ hoạt động on-chain: sự dịch chuyển Bitcoin từ Binance sang ví liên kết với thợ đào. Đây là một hiện tượng đảo ngược so với mô hình thường thấy, khi thợ đào thường gửi coin lên sàn để bán.

Những giao dịch chuyển trung bình hơn 10 BTC từng xuất hiện vào đầu năm nay và đi kèm với đợt phục hồi mạnh của thị trường. Lần này, việc thợ đào nắm giữ nhiều hơn có thể cho thấy xu hướng tích lũy, nhằm chuẩn bị cho các đợt tăng trưởng tiếp theo.

Nếu số BTC này được đưa vào kho lạnh, áp lực bán ngắn hạn sẽ giảm, qua đó hỗ trợ giá bằng cách thu hẹp nguồn cung lưu hành. Ngược lại, nếu đây chỉ là động thái phân phối lại hoặc thanh lý qua kênh khác, tác động có thể trung tính hoặc tiêu cực. Dù vậy, việc hành vi thợ đào thay đổi cũng đủ để bổ sung thêm độ phức tạp cho bức tranh điều chỉnh hiện tại.

Glassnode: Nhóm holder ngắn hạn đang lỗ nhẹ

Ngoài yếu tố thợ đào, dữ liệu từ Glassnode cũng cung cấp một góc nhìn khác. Công ty cho rằng giá Bitcoin thường hình thành đáy cục bộ khi nhóm hodler ngắn hạn (STH) buộc phải bán cắt lỗ.

Trong báo cáo mới, Glassnode phân tích chỉ số Cost Basis Distribution (CBD) cho thấy nguồn cung BTC dày đặc tập trung dưới vùng 120.000 USD – mức giá mà nhiều nhà đầu tư tham gia từ tháng 7 đến nay. Khi giá giảm, những người mua gần đỉnh này đã rơi vào trạng thái thua lỗ.

Để đo phản ứng của nhóm này, chỉ số SOPR (Spent Output Profit Ratio) được sử dụng. Khi SOPR > 1, nhà đầu tư trung bình bán ra có lãi; ngược lại, SOPR < 1 cho thấy họ đang bán lỗ. Hiện tại, SOPR của nhóm holder ngắn hạn dao động quanh 0,96 – 1,01, cho thấy họ đã bắt đầu bán ra với khoản lỗ nhẹ.

Glassnode lưu ý khi áp lực gia tăng và SOPR giảm sâu hơn, đặc biệt dưới mốc 0,9, thường xuất hiện tín hiệu đầu hàng – qua đó hình thành đáy cục bộ. Tuy nhiên, hiện tại Bitcoin dường như chưa cần chờ đến thời điểm đó, bởi giá đã cho thấy tín hiệu phục hồi trong phiên gần đây.

2- To assess <3-month investor behavior, we use the SOPR by Age metric.

Currently, their SOPR is hovering around 0.96–1.01, signaling mild loss realization. If pressure builds, local bottoms often form when this group capitulates, typically when SOPR drops below ~0.9.

Chart… pic.twitter.com/3JeIU1vuPc

— glassnode (@glassnode) August 21, 2025

Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh tự nhiên sau khi lập đỉnh lịch sử, với áp lực mua giảm trên Binance, hành vi nắm giữ mới từ thợ đào và dấu hiệu bán lỗ nhẹ từ nhóm holder ngắn hạn. Những yếu tố này tạo nên một thị trường đầy biến động, nơi cả người bán lẫn người mua đều đang thử thách giới hạn của nhau.

Trong ngắn hạn, khả năng hình thành đáy cục bộ sẽ phụ thuộc vào mức độ kiên nhẫn của nhà đầu tư mới, cũng như liệu thợ đào có thực sự tích lũy để chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng tiếp theo hay không.

• Powell ám chỉ cắt giảm lãi suất tháng 9, Bitcoin vượt 115.000 USD, ETH lên 4.600 USD
• 22.000 BTC bị bán lỗ: Bitcoin đối mặt nguy cơ rơi về $110.000

Lilly