Bitcoin không phải “nơi trú ẩn an toàn”? Báo cáo mới hé lộ vai trò thực sự

Khi Bitcoin (BTC) cuối cùng cũng vượt mốc 100.000 USD sau nhiều tuần dao động quanh mức này, một báo cáo mới từ RedStone đã “thách thức” một trong những luận điểm được lặp lại nhiều nhất trong giới tiền điện tử: Bitcoin là tài sản trú ẩn an toàn tương tự vàng.

Theo đó, vai trò phù hợp nhất của Bitcoin không phải là “hàng rào phòng hộ” chống lại lạm phát, mà là một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư năng động.

Lý do Bitcoin không phải là tài sản trú ẩn an toàn

Báo cáo của RedStone phân tích dữ liệu tương quan trong một năm giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 thông qua các khung thời gian trượt 30 ngày. Dù đôi khi xuất hiện những mối liên hệ tiêu cực ngắn hạn trong khoảng 7 ngày – từng khiến nhiều người tin rằng Bitcoin đang “tách rời” khỏi thị trường cổ phiếu, nhưng bức tranh toàn cảnh lại cho thấy điều ngược lại.

Theo RedStone, chỉ số tương quan dao động từ -0,2 đến 0,4 – vẫn còn cách xa mức dưới -0,3 vốn được xem là ngưỡng thể hiện một mối liên hệ nghịch đảo mạnh, đủ để một tài sản được coi là “hàng rào phòng hộ” thực sự. Mặc dù có những giai đoạn thể hiện sự độc lập do “nhiễu động thị trường”, nhưng không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy mối quan hệ nghịch đảo bền vững giữa BTC và cổ phiếu.

Nghiên cứu kết luận rằng giá trị của Bitcoin nằm ở đặc tính “không tương quan” chứ không phải “tương quan nghịch đảo” với cổ phiếu. Khác với trái phiếu hay vàng, thường tăng khi cổ phiếu giảm, Bitcoin lại vận hành theo quỹ đạo riêng. Do đó, BTC là công cụ giúp đa dạng hóa danh mục hiệu quả nhưng không đáng tin cậy nếu dùng để phòng ngừa rủi ro trong các đợt thị trường lao dốc.

Tác động đến thị trường

RedStone nêu ra 2 lập luận chính cho các nhà đầu tư. Thứ nhất, sự liên kết ở mức thấp đến trung bình giữa BTC và thị trường cổ phiếu có thể giúp cải thiện tỷ suất sinh lời đã điều chỉnh rủi ro, nhưng không đảm bảo vai trò phòng vệ ổn định trong thời kỳ suy thoái.

Thứ hai, các nhà đầu tư nên cẩn trọng với những câu chuyện ngắn hạn. Dù đôi khi Bitcoin di chuyển tách biệt với cổ phiếu, những giai đoạn đó thường chỉ mang tính tạm thời, và việc phân bổ tài sản quá mức dựa vào những thay đổi tương quan ngắn hạn có thể tiềm ẩn rủi ro cao.

“Nếu một ngày nào đó Bitcoin thực sự được xem là tài sản trú ẩn an toàn, thì đó sẽ là một trong những sự chuyển đổi lớn nhất về định nghĩa tài sản trong lịch sử tài chính hiện đại. Tôi tin điều đó là khả thi, nhưng chắc chắn không thể xảy ra nhanh như cách cộng đồng mong muốn”, Marcin Kazmierczak – đồng sáng lập kiêm COO của RedStone – chia sẻ.

Trong khi đó, giá BTC tiếp tục là tâm điểm chú ý khi tăng hơn 33% trong tháng qua. Tại thời điểm viết bài, đồng tiền điện tử hàng đầu đang được giao dịch quanh mức 103,29 USD, tăng gần 5% trong 24 giờ qua theo dữ liệu từ Tạp Chí Bitcoin.

Tuy nhiên, dù đà tăng vẫn mạnh, hiệu suất của BTC trong tuần qua (tăng 7,4%) vẫn thấp hơn mức tăng 8,8% của toàn thị trường tiền điện tử.

• FOMO xuất hiện khi giá Bitcoin tăng – Nhà phân tích phác thảo cách BTC bùng nổ lên $500.000
• Giá Bitcoin có thể tăng cao tới mức nào?

Justin