Bitcoin cổ đại 10 năm tuổi tăng nhanh hơn phát hành, báo hiệu khan hiếm

Dữ liệu on-chain mới công bố ngày 18/6 bởi Fidelity Digital Assets cho thấy lượng Bitcoin “cổ đại” – tức những đồng coin không di chuyển trong ít nhất 10 năm – đang gia tăng với tốc độ vượt qua cả mức phát hành BTC hàng ngày.

Cụ thể, kể từ tháng 4/2024, trung bình mỗi ngày có khoảng 566 BTC gia nhập nhóm nắm giữ hơn 10 năm – cao hơn con số 450 BTC được khai thác và đưa vào lưu thông hàng ngày sau sự kiện halving gần nhất vào đầu năm.

17% nguồn cung không di chuyển hơn một thập kỷ

Hiện tại, nguồn cung cổ xưa đã chiếm hơn 17% tổng số BTC từng được khai thác – tương đương khoảng 3,4 triệu BTC, trị giá xấp xỉ 360 tỷ USD nếu tính theo mức giá 107.000 USD mỗi đồng. Con số này gần như bằng 0 khi chỉ số này lần đầu tiên được thống kê vào đầu năm 2019.

Khoảng 33% trong số nguồn cung cổ xưa này được cho là thuộc về Satoshi Nakamoto, trong khi một phần không xác định khác có thể đã bị mất vĩnh viễn. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng bất kỳ đồng coin nào cũng có khả năng quay trở lại lưu thông.

Tỷ lệ giữ coin lâu dài và biến động thị trường

Theo báo cáo, các địa chỉ sở hữu BTC trên 10 năm chỉ giảm số dư trong chưa đến 3% số ngày. Tuy nhiên, nếu xét nhóm nắm giữ 5 năm trở lên, con số này tăng lên 13%.

Đáng chú ý, kể từ sau cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, tần suất giao dịch từ những ví “cứng đầu” nhất cũng tăng lên đáng kể. Kể từ tháng 11, nhóm nguồn cung cổ xưa đã sụt giảm trong 10% số ngày giao dịch – gấp 4 lần mức trung bình lịch sử.

Đối với nhóm nắm giữ 5-10 năm, biến động còn rõ nét hơn: trong giai đoạn từ tháng 11 đến nay, có đến 39% số ngày chứng kiến các coin 5 năm tuổi bị chuyển đi – gấp 3 lần so với mức bình thường.

Fidelity cho rằng nguyên nhân chính là do giá BTC biến động đi ngang trong quý I/2025, khiến một bộ phận nhà đầu tư dài hạn quyết định chốt lời, từ đó làm giảm tiềm năng tăng giá ngắn hạn dù tổng nguồn cung ngày càng khan hiếm.

Tỷ lệ HODL chuyển sang dương

Fidelity cũng giới thiệu một chỉ số mới – “Tỷ lệ HODL” – được tính bằng lượng coin cổ xưa gia nhập nhóm 10 năm trừ đi lượng BTC phát hành mới mỗi ngày.

Chỉ số này đã chuyển sang dương kể từ tháng 4/2024, với mức trung bình dương 116 BTC/ngày – cho thấy một “lõi nắm giữ cứng” đang hấp thụ nguồn cung nhanh hơn tốc độ khai thác.

Với lịch trình giảm phát cố định nhờ các lần halving, Fidelity dự đoán rằng đến năm 2030, chỉ khoảng 20% tổng lượng BTC sẽ còn lưu hành trên thị trường, và tỷ lệ này sẽ giảm xuống 25% vào năm 2034 nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn.

Xu hướng này còn có thể được đẩy nhanh bởi các công ty niêm yết. Hiện có 27 doanh nghiệp niêm yết đang nắm giữ tổng cộng hơn 800.000 BTC. Nếu các công ty này tiếp tục giữ vững chiến lược tích trữ – đặc biệt là những đơn vị sở hữu từ 1.000 BTC trở lên – thì đến năm 2035, nguồn cung cổ xưa có thể vượt mốc 30% tổng lưu hành.

Giá không chỉ phụ thuộc vào nguồn cung

Dù nguồn cung ngày càng khan hiếm, Fidelity lưu ý rằng điều này không đồng nghĩa với việc giá BTC sẽ tăng nếu không có đủ lực cầu tương ứng để hấp thụ.

Tuy nhiên, việc gia tăng tỷ trọng nắm giữ dài hạn sẽ làm giảm lượng coin có thể giao dịch và khiến việc định giá BTC ngày càng phụ thuộc vào dòng tiền biên – thay vì phản ánh toàn bộ thị trường.

Fidelity kết luận rằng Bitcoin đang ngày càng tách biệt so với các loại hàng hóa truyền thống có nguồn cung co giãn, và đang trở thành một tài sản với nguồn cung cứng tuyệt đối.