Dữ liệu phái sinh cho thấy Bitcoin chuẩn bị lấy lại mức 90.000 đô la

Bitcoin (BTC) không thể duy trì mức trên $85,000 vào ngày 14 tháng 3, mặc dù chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng 1,9%. Đáng chú ý, đã hơn một tuần kể từ khi Bitcoin giao dịch lần cuối ở mức $90,000, khiến giới đầu tư đặt câu hỏi liệu thị trường bò đã thực sự kết thúc và áp lực bán sẽ kéo dài bao lâu.

Basis rate của Bitcoin phục hồi từ mức giảm giá

Dưới góc độ thị trường phái sinh, các chỉ số của Bitcoin đã chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể, bất chấp giảm 30% so với mức cao lịch sử $109,354 được thiết lập vào ngày 20 tháng 1. Mức phí bảo hiểm hàng năm (basis rate) của Bitcoin, thước đo mức chênh lệch giữa các hợp đồng hàng tháng và giá giao ngay, đã quay trở lại mức lành mạnh sau khi tạm thời phản ánh tâm lý giảm giá vào ngày 13 tháng 3.

Thông thường, các trader yêu cầu mức chênh lệch hàng năm từ 5% đến 10% để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Khi basis rate giảm xuống dưới ngưỡng này, điều đó cho thấy nhu cầu yếu từ các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy. Mặc dù tỷ lệ hiện tại đạt 5%, thấp hơn mức 8% ghi nhận cách đây hai tuần, nhưng vẫn nằm trong phạm vi trung lập, không biểu hiện sự suy yếu nghiêm trọng.

Các ngân hàng trung ương có thể thúc đẩy giá Bitcoin tăng

Hành động giá Bitcoin gần đây cho thấy sự tương đồng với biến động của chỉ số S&P 500, làm nổi bật các yếu tố thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro của nhà đầu tư, vốn không hoàn toàn liên quan trực tiếp đến Bitcoin. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra thách thức đối với quan điểm rằng Bitcoin là một tài sản không tương quan, bởi hành vi giá của nó trong ngắn hạn đã phản ánh sự đồng bộ với các thị trường truyền thống.

Nếu giá Bitcoin tiếp tục chịu ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán, vốn đang đối mặt với áp lực từ lo ngại suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư có khả năng giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro và chuyển hướng sang trái phiếu ngắn hạn để bảo toàn vốn.

Dẫu vậy, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ áp dụng các biện pháp kích thích nhằm ngăn chặn suy thoái kinh tế, và trong bối cảnh này, các tài sản khan hiếm như Bitcoin có tiềm năng vượt trội. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá dưới 40% khả năng lãi suất tại Mỹ sẽ giảm xuống dưới 3,75% từ mức cơ bản 4,25% trước cuộc họp FOMC vào ngày 30 tháng 7.

Mặc dù vậy, Bitcoin có thể nhanh chóng lấy lại mức $90,000 nếu chỉ số S&P 500 phục hồi phần nào mức giảm 10% gần đây. Trong trường hợp xấu nhất, việc bán tháo các tài sản rủi ro có thể tiếp tục, khiến Bitcoin gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng giá.

Trong kịch bản này, BTC có thể tiếp tục hoạt động kém hiệu quả trong vài tháng tới, đặc biệt nếu các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục ghi nhận dòng tiền chảy ra lớn và kéo dài.

Thị trường phái sinh Bitcoin duy trì trạng thái ổn định

Các trader chuyên nghiệp hiện không tích cực sử dụng các quyền chọn Bitcoin để phòng ngừa rủi ro, theo chỉ số lệch delta 25%. Điều này cho thấy phần lớn thị trường không kỳ vọng giá BTC sẽ giảm xuống mức $76,900 trong thời gian tới.

Trong các giai đoạn lạc quan, các quyền chọn bán (put) thường giao dịch với mức chiết khấu từ 6% trở lên. Ngược lại, khi thị trường giảm giá, chỉ số này có xu hướng tăng lên mức chênh lệch 6%, như đã xảy ra trong thời gian ngắn vào ngày 10 và 12 tháng 3. Hiện tại, chỉ số lệch delta 25% vẫn duy trì trong phạm vi trung lập, phản ánh trạng thái ổn định của thị trường phái sinh.

Để đánh giá toàn diện hơn về tâm lý thị trường, việc phân tích các thị trường margin Bitcoin là điều cần thiết. Không giống như các hợp đồng phái sinh, vốn luôn cân bằng giữa lệnh Long và Short, thị trường margin cho phép trader vay stablecoin để mua Bitcoin giao ngay. Tương tự, các trader giảm giá có thể vay Bitcoin để mở các vị thế Short, đặt cược vào sự giảm giá.

Tỷ lệ long/short Bitcoin trên sàn OKX hiện cho thấy lệnh mua vượt trội lệnh bán với tỷ lệ 18 lần. Trong lịch sử, sự tự tin quá mức đã đẩy tỷ lệ này lên trên 40 lần, trong khi tỷ lệ dưới 5 lần thường được coi là dấu hiệu giảm giá. Tỷ lệ hiện tại tương đồng với tâm lý vào ngày 30 tháng 1, thời điểm Bitcoin giao dịch trên mức $100,000.

Không có dấu hiệu căng thẳng hay giảm giá đáng kể trên thị trường phái sinh và margin Bitcoin, điều này mang lại sự lạc quan, đặc biệt sau khi hơn $920 triệu hợp đồng tương lai long sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 3.

Vì vậy, khi rủi ro suy thoái giảm bớt, Bitcoin có khả năng lấy lại mức $90,000 trong những tuần tới, nhờ vào sự kiên cường trong tâm lý của nhà đầu tư.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

• Bitcoin cần đóng cửa tuần trên 81.000 USD để tránh điều chỉnh trước cuộc họp FOMC
• Arthur Hayes dự báo giá Bitcoin sẽ vượt mốc 250.000 đô la vào cuối năm

Ông Giáo