Sau 17 năm tồn tại bền bỉ, Bitcoin chính thức bác bỏ ‘huyền thoại hoa tulip’, theo chuyên gia ETF

Bitcoin ngày nay không còn phù hợp với những phép so sánh cũ kỹ như “bong bóng hoa tulip”. Sự bền bỉ và khả năng chống chịu đã được chứng minh qua nhiều năm khiến so sánh này trở nên lỗi thời, theo nhận định của Eric Balchunas, chuyên gia ETF của Bloomberg.

“Tôi sẽ không bao giờ đặt Bitcoin cạnh hoa tulip, dù thị trường có trải qua những đợt bán tháo tồi tệ đến mức nào,” ông chia sẻ trong bài bình luận hôm Chủ nhật.

Balchunas nhấn mạnh rằng bong bóng hoa tulip từng tăng dựng đứng rồi sụp đổ chỉ trong khoảng ba năm, “chỉ cần một cú đấm là gục hẳn”. Ngược lại, Bitcoin — hiện quanh mức 89.362 USD — đã vượt qua sáu đến bảy cú sập mạnh, liên tục phục hồi để thiết lập những đỉnh giá mới và duy trì sự tồn tại suốt 17 năm.

“Theo tôi, chỉ riêng sức sống đó đã đủ để chấm dứt mọi phép so sánh với hoa tulip. Chưa kể, Bitcoin vẫn tăng khoảng 250% trong ba năm qua và tăng 122% chỉ trong vòng một năm.”

Ông nhận định rằng một bộ phận công chúng đơn giản là không ưa Bitcoin và thường dùng những so sánh như vậy để châm chọc người ủng hộ, và xu hướng này có lẽ sẽ còn tiếp diễn.

Trước đó không lâu, nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry — nhân vật chính trong bộ phim “The Big Short” — từng gọi Bitcoin là “củ hoa tulip của thời đại”. Năm 2017, CEO JPMorgan Jamie Dimon cũng từng chỉ trích Bitcoin là “tệ hơn cả hoa tulip” và “một trò lừa đảo”.

Hoa tulip tăng vọt rồi sụp đổ trong ba năm

Cơn sốt hoa tulip tại Hà Lan là một hiện tượng đầu cơ mang sắc thái cuồng loạn, diễn ra trong thời kỳ Hoàng kim Hà Lan. Khi những củ tulip – loài hoa được đưa từ Thổ Nhĩ Kỳ vào châu Âu – nhanh chóng trở thành biểu tượng sang trọng trong giới thương nhân giàu có, giá trị của chúng bắt đầu leo thang không kiểm soát.

Từ năm 1634, giá tulip tăng dựng đứng và đạt đến cực điểm vào năm 1636. Một số củ tulip quý hiếm thậm chí được giao dịch với mức giá đắt hơn cả một căn nhà ở Amsterdam, tạo nên cơn bão đầu cơ chưa từng có. Nhưng tất cả sụp đổ chỉ trong chớp mắt: đầu năm 1637, thị trường bất ngờ lao dốc, giá giảm hơn 90% chỉ trong vài tuần, khiến nhiều nhà đầu cơ rơi vào khủng hoảng.

Cơn sốt hoa tulip ngày nay vẫn được xem là một trong những bong bóng đầu cơ sớm nhất mà lịch sử từng ghi nhận, đồng thời đặt nền móng cho mô hình “bơm – thổi – rồi xả” (pump and dump) nổi tiếng trong các thị trường tài chính hiện đại.

Bitcoin và hoa tulip: một phép so sánh sai lầm

Balchunas cho rằng diễn biến của Bitcoin trong năm nay thực chất chỉ là quá trình “loại bỏ phần dư thừa cực đoan” mà thị trường đã tích tụ từ năm trước. Vì vậy, ngay cả khi năm 2025 khép lại trong trạng thái đi ngang hoặc giảm nhẹ, BTC vẫn đang vận động quanh mức trung bình năm 50% – một diễn biến hoàn toàn bình thường trong chu kỳ thị trường. Theo ông, mọi loại tài sản, kể cả cổ phiếu, đều có giai đoạn “hạ nhiệt”, và giới đầu tư đang có xu hướng “phân tích quá mức” hiện tượng này.

Ông cũng phản biện quan điểm cho rằng Bitcoin là tài sản không mang lại lợi nhuận nội tại. Balchunas nhấn mạnh: “Đúng, Bitcoin và hoa tulip đều không tạo ra dòng tiền. Nhưng vàng cũng vậy, tranh Picasso cũng vậy, tem hiếm cũng vậy — chẳng lẽ chúng ta lại đem so sánh tất cả những thứ đó với hoa tulip? Không phải tài sản nào cũng cần tạo ra năng suất để có giá trị.” Theo ông, bong bóng hoa tulip chỉ đơn thuần là hiện tượng được tạo ra bởi sự hưng phấn và suy thoái chóng vánh, còn Bitcoin là một “thực thể hoàn toàn khác”.

Đồng quan điểm, Garry Krug – Giám đốc chiến lược tại công ty kho bạc Bitcoin Aifinyo (Đức) – nhận định: “Không một bong bóng nào có thể tồn tại qua nhiều chu kỳ, vượt qua các cuộc chiến pháp lý, căng thẳng địa chính trị, những lần halving, sự sụp đổ của sàn giao dịch… và vẫn quay trở lại để thiết lập các đỉnh lịch sử mới.”

• Coinbase đưa ra dự đoán táo bạo về Bitcoin vào tháng 12 bất chấp sự suy thoái của thị trường
• Chỉ báo “liveliness” tăng trở lại, gợi ý chu kỳ tăng giá của Bitcoin vẫn chưa kết thúc

SN_Nour