Barclays cảnh báo 2026 là năm trầm lắng của crypto, khối lượng suy giảm

Barclays dự báo năm 2026 sẽ là một năm kém sôi động hơn đối với crypto, khi khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm và mức độ hứng thú của nhà đầu tư dần hạ nhiệt.

Trong báo cáo tổng kết cuối năm công bố hôm thứ Sáu, ngân hàng này cho rằng các sàn giao dịch tài sản số như Coinbase (COIN) đang đối mặt với bối cảnh không thuận lợi, do thiếu vắng các động lực rõ ràng để kích hoạt làn sóng hoạt động mới, trong khi quá trình thúc đẩy chấp nhận token diễn ra chậm chạp.

Các sàn giao dịch tập trung vào nhà đầu tư cá nhân, từng hưởng lợi lớn từ những đợt bull run crypto trong các năm trước, hiện đang bước vào giai đoạn trầm lắng hơn. Theo các nhà phân tích của Barclays, khối lượng giao dịch trên thị trường spot – nguồn doanh thu cốt lõi của những công ty như Coinbase và Robinhood (HOOD) – đã hạ nhiệt đáng kể. Khi chưa xuất hiện yếu tố đủ mạnh để khơi lại nhu cầu, thanh khoản nhiều khả năng sẽ tiếp tục ở mức thấp.

Khối lượng giao dịch spot crypto dường như đang hướng tới một năm suy giảm trong tài khóa 2026, và hiện vẫn chưa rõ điều gì có thể đảo ngược xu hướng này, các nhà phân tích nhận định.

Thị trường crypto thường phản ứng mạnh với những sự kiện lớn như thay đổi chính sách, ra mắt sản phẩm mới hoặc biến động chính trị. Barclays dẫn lại các đợt bùng nổ trong quá khứ, chẳng hạn dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin spot hồi tháng 3/2024 hay chiến thắng của một tổng thống có lập trường ủng hộ crypto vào tháng 11, như những yếu tố tạo cú hích ngắn hạn. Tuy nhiên, khi thiếu vắng các sự kiện tương tự, ngân hàng cho rằng tăng trưởng mang tính cấu trúc của thị trường vẫn còn hạn chế.

Một biến số có thể tạo xung lực mới là khung pháp lý. Barclays nhấn mạnh dự luật CLARITY, nhằm làm rõ ranh giới giữa hàng hóa số và chứng khoán, đồng thời xác định cơ quan quản lý phù hợp tại Mỹ – Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) hay Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dù không chắc chắn sẽ ngay lập tức thúc đẩy thị trường, dự luật này có thể giúp giảm bớt sự bất định trong vận hành cho các doanh nghiệp crypto và nhà đầu tư. Nếu được thông qua, CLARITY Act có thể mở đường cho việc ra mắt các sản phẩm rõ ràng hơn về mặt pháp lý, đặc biệt trong lĩnh vực tài sản được token hóa.

Coinbase vẫn là trọng tâm trong phân tích của Barclays. Dù công ty đang mở rộng sang mảng phái sinh và giao dịch cổ phiếu token hóa, ngân hàng cho rằng Coinbase vẫn chịu áp lực từ sự suy giảm của khối lượng giao dịch spot cùng với chi phí vận hành gia tăng.

Báo cáo ghi nhận Coinbase có nhiều sáng kiến tăng trưởng cũng như các thương vụ thâu tóm gần đây, những yếu tố có thể bắt đầu phát huy tác động. Tuy vậy, Barclays vẫn hạ giá mục tiêu cổ phiếu COIN xuống còn 291 USD, phản ánh triển vọng lợi nhuận được điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn.

Token hóa tiếp tục thu hút sự quan tâm từ cả các công ty crypto-native lẫn các định chế tài chính truyền thống. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) và nhiều tổ chức khác đang thử nghiệm các sản phẩm trong lĩnh vực này. Dẫu vậy, Barclays cảnh báo rằng xu hướng vẫn đang ở giai đoạn sơ khai và khó có thể tạo ra tác động đáng kể đến lợi nhuận trong năm 2026.

Trong khi đó, môi trường chính trị tại Mỹ đã trở nên thân thiện hơn với tài sản số sau các cuộc bầu cử gần đây. Tuy nhiên, Barclays cho rằng phần lớn kỳ vọng tích cực này đã được phản ánh vào giá thị trường. Bất kỳ tiến triển lập pháp nào, như CLARITY Act, vẫn cần vượt qua Thượng viện và đối mặt với khả năng bị thách thức pháp lý trước khi tạo ra ảnh hưởng thực tế.

Tổng thể, năm 2026 nhiều khả năng sẽ là giai đoạn chuyển tiếp của crypto. Khi hoạt động từ nhà đầu tư cá nhân suy yếu và thiếu động lực ngắn hạn, các doanh nghiệp trong ngành đang tập trung vào những chiến lược dài hơi hơn như tài chính token hóa và nâng cấp tuân thủ pháp lý. Việc các khoản đầu tư này mang lại hiệu quả trong năm tới hay phải chờ xa hơn vẫn còn là dấu hỏi.

• Thanh khoản toàn cầu lập đỉnh kỷ lục 130 nghìn tỷ USD: Năm 2026 có mở ra “cửa sổ vàng” cho tài sản rủi ro?
• Những điều bạn cần biết về triển vọng Bitcoin năm 2026

Vương Tiễn