Giá ETH tăng 10% bất ngờ nhưng vì sao Ethereum Foundation vẫn liên tục bán ra?

Ether (ETH) đã tăng hơn 10% trong tháng 4, đạt mức cao nhất là 2.430 USD trong tháng này giữa bối cảnh sự lạc quan của thị trường quay trở lại.

Biểu đồ ETH/USD hàng ngày. Nguồn: TradingView

Tuy nhiên, trong cùng thời kỳ đó, Ethereum Foundation, một tổ chức phi lợi nhuận giám sát việc phát triển giao thức Ethereum, đã tiếp tục các đợt bán ngân quỹ đáng chú ý.

Tại sao Ethereum Foundation lại bán ETH?

Vào đầu tháng 4, quỹ này đã bán 5.000 ETH để thu về khoảng 11 triệu USD dưới dạng DAI. Tiếp theo đó là một đợt bán OTC lớn hơn với 10.000 ETH cho Bitmine của Tom Lee với mức giá trung bình 2.387 USD, huy động được khoảng 23,9 triệu USD.

Các đợt bán này không phải là phản ứng trước biến động giá mà tuân theo Chính sách Ngân quỹ có kỷ luật được thông qua vào tháng 6 năm 2025.

Quỹ duy trì dự trữ tiền pháp định và stablecoin tương đương với khoảng 2,5 năm chi phí hoạt động. Các đợt bán ETH định kỳ giúp bổ sung các khoản dự trữ này để tài trợ cho việc phát triển giao thức, nghiên cứu, các khoản tài trợ và hỗ trợ hệ sinh thái.

Chỉ riêng trong năm 2026, quỹ đã bán khoảng 20.000 ETH, huy động được hơn 45 triệu USD. Quỹ vẫn nắm giữ khoảng 92.500 ETH (khoảng 215 triệu USD) trong ngân quỹ thanh khoản, cộng với 53.000 ETH đang được staking, theo dữ liệu từ nguồn tài nguyên Arkham Intelligence.

Số lượng 53.000 ETH đang staking của quỹ có thể tạo ra lợi nhuận hàng năm từ 4 đến 5 triệu USD, giả sử giá ETH hiện tại và tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APY) thô khoảng 2,7% đến 3,8% vẫn giữ nguyên hoặc cao hơn trong tương lai.

Dòng thu nhập mới này sẽ dần dần làm giảm sự phụ thuộc của quỹ vào việc bán ETH để duy trì các hoạt động của mình.

Các đợt bán của Ethereum Foundation có gây áp lực giảm giá cho ETH không?

Các đợt bán ETH của Ethereum Foundation vẫn còn nhỏ so với khối lượng giao dịch ETH hàng ngày.

Một đợt bán điển hình từ 5.000 đến 10.000 ETH chỉ chiếm 0,08% đến 0,25% khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Ethereum là 10 đến 12 tỷ USD.

Quy mô khiêm tốn này có nghĩa là thị trường có thể hấp thụ áp lực bán của quỹ một cách thoải mái với tác động không đáng kể.

Dữ liệu trên chuỗi đã làm nổi bật nhu cầu cơ bản mạnh mẽ đối với ETH từ những người nắm giữ lớn.

Ví dụ, số lượng địa chỉ tích lũy hàng ngày, các ví liên tục mua và nắm giữ Ether, đã tăng lên 2.434 trong tuần này, vượt qua số lượng địa chỉ nạp lên sàn (các ví chuẩn bị bán), vốn đã giảm xuống còn 2.300.

Ngoài ra, các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã ghi nhận dòng tiền đổ vào mạnh mẽ trong ba tuần liên tiếp, thu hút hơn 2 tỷ USD vốn mới kể từ đầu tháng 4, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Việc mua vào liên tục của các tổ chức này báo hiệu nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm đầu tư Ethereum trên Phố Wall.

Mô hình nêm tăng của Ether báo hiệu khả năng sụt giảm 15% sắp tới

Từ góc độ kỹ thuật, Ether hiện đang hình thành mô hình nêm tăng, một cấu trúc được xác định bởi hai đường xu hướng hướng lên đang hội tụ, đi kèm với khối lượng giao dịch giảm rõ rệt.

Trong phân tích kỹ thuật, một mô hình nêm tăng sẽ được giải quyết khi giá phá vỡ xuống dưới đường xu hướng dưới và giảm một khoảng bằng với chiều cao tối đa của cấu trúc.

Áp dụng quy tắc này vào biểu đồ của ETH, mục tiêu giảm giá của nó là khoảng 1.950 USD, giảm hơn 15%, vào tháng 6, giả sử điểm phá vỡ là đỉnh của cái nêm tại khoảng 2.580 USD, nơi hai đường xu hướng hội tụ.

Ngược lại, một sự bứt phá lên trên đường xu hướng trên của cái nêm có thể làm mất hiệu lực triển vọng giảm giá. Thay vào đó, phe bò có thể nhắm tới đường trung bình động lũy thừa 200 ngày (EMA 200 ngày, đường màu xanh lam) ở mức khoảng 2.630 USD làm mục tiêu tăng giá tiếp theo.