Các công ty quỹ Ethereum cần lợi thế staking lỏng để cạnh tranh với ETF, theo chuyên gia Lido

Kean Gilbert, Trưởng phòng Quan hệ tổ chức tại Lido, cho biết các công ty quỹ Ethereum có thể cần sử dụng staking lỏng và các chiến lược tạo lợi nhuận chủ động khác nếu họ muốn mang lại cho nhà đầu tư thứ gì đó vượt xa phần thưởng staking vốn đã có sẵn thông qua các sản phẩm Ethereum niêm yết. Ông đã chia sẻ điều này với Cointelegraph tại ETHCC 2026.

Staking lỏng cho phép người nắm giữ Ethereum ETH stake token của họ trong khi vẫn nhận được một token có thể chuyển nhượng, token này vẫn có thể được triển khai ở những nơi khác trong tài chính phi tập trung (DeFi).

Gilbert nói rằng các chiến lược như sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và vay dựa trên nó có thể giúp các công ty quỹ tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm staking thụ động.

Các sản phẩm ETH đã stake niêm yết tại Mỹ hiện bao gồm REX-Osprey ETH + Staking ETF, được ra mắt vào tháng 9 năm 2025, Grayscale’s Ethereum Staking ETF và Ethereum Staking Mini ETF, và BlackRock’s iShares Staked Ethereum Trust ETF, được giới thiệu vào ngày 12 tháng 3.

Các bản công bố của tổ chức phát hành cho thấy cơ chế kinh tế staking khác nhau giữa các sản phẩm Ethereum, khiến việc so sánh lợi suất trực tiếp trở nên khó khăn. Trang ETHE của Grayscale cho thấy phần thưởng staking ròng là 2,26% tính đến ngày 6 tháng 4, trong khi trang ETH của Grayscale cho thấy 2,56% tính đến ngày 2 tháng 4. Staking ETH gốc đang mang lại lợi suất khoảng 2,72% hàng năm, theo Staking Rewards.

Tuy nhiên, Jimmy Xue, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng tạo lợi suất định lượng Axis, cho biết các công ty quỹ Ethereum không nhất thiết phải vượt trội hơn các sản phẩm ETH đã stake về lợi suất danh nghĩa vì chúng là những công cụ đầu tư khác nhau.

“Một ETF ETH đã stake là một phương tiện đầu tư thụ động. Một DAT giao dịch ở mức phí bảo hiểm mNAV đáng kể đang hứa hẹn một điều mà một ETF thụ động về cấu trúc không thể cung cấp, đó là việc triển khai chủ động, linh hoạt kho hàng spot trên các cơ hội khi chúng xuất hiện.”

Xue nói: “Mức phí bảo hiểm mNAV mà nhà đầu tư trả phản ánh sự tin tưởng vào khả năng của ban quản lý trong việc đưa kho bạc đó vào hoạt động,” đồng thời cho biết thêm rằng giao dịch cơ sở là một nguồn lợi nhuận chính cho các công ty quỹ.

Các hồ sơ công khai cho thấy việc áp dụng staking lỏng

Các công bố công khai cho thấy một số công ty quỹ Ethereum đang sử dụng các chiến lược liên quan đến staking hoặc staking lỏng, mặc dù mức độ chi tiết khác nhau tùy theo công ty.

Sharplink Gaming, công ty nắm giữ Ethereum doanh nghiệp lớn thứ hai, đã tạo ra 14.516 ETH (khoảng 30,8 triệu USD) phần thưởng staking tính đến tháng 3. Theo một hồ sơ ngày 1 tháng 3 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, 33% số phần thưởng này đến từ staking lỏng và 66% đến từ staking gốc.

Sharplink báo cáo khoản lỗ ròng 734 triệu USD cho năm 2025, chủ yếu do đợt suy thoái mạnh của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm.

BTCS Inc., công ty quỹ Ethereum lớn thứ 10 tính theo lợi nhuận, cũng đã stake một phần lượng Ethereum nắm giữ thông qua giao thức staking lỏng Rocket Pool. Theo một hồ sơ SEC vào tháng 7 năm 2025, trong tổng số 29.122 ETH nắm giữ, công ty đã stake lỏng 4.160 ETH (8,8 triệu USD) thông qua các node Rocket Pool.

Cointelegraph đã liên hệ với BitMine, SharpLink và The Ether Machine để lấy ý kiến về vai trò của staking lỏng trong chiến lược của họ.