Đà tăng Ethereum dựa trên dòng tiền 66,9 tỷ USD – Bền vững hay tăng trưởng quá mức?

Ethereum (ETH) giữ vững mức hỗ trợ 2.000 USD và mở rộng cấu trúc tăng, chạm đỉnh cục bộ 2.147 USD. Trong bốn ngày qua, mỗi đợt điều chỉnh đều tạo đáy cao hơn, cho thấy người mua đã vào lệnh ở các mức giá cao.

Tại thời điểm viết bài, ETH giao dịch ở mức 2.136 USD, tăng 4,81% trên biểu đồ hàng ngày và 3% trong tuần.

Bất chấp sức mạnh này, nhà phân tích Darkfost cảnh báo rằng sự gia tăng đầu cơ có thể dẫn đến biến động cao hơn.

Nhà đầu cơ thống trị Ethereum, với hợp đồng tương lai vượt xa giao ngay

Cấu trúc của Ethereum đã thay đổi khi hoạt động phái sinh mở rộng nhanh hơn sự tham gia của thị trường giao ngay.

Theo Darkfost, Open Interest (OI) của Ethereum đã phục hồi từ 5 triệu vào tháng 10 lên 6,4 triệu Ethereum. Sàn Binance dẫn đầu sự phục hồi này với hơn 2,3 triệu ETH trong OI trên sàn giao dịch.

Open Interest của Ethereum

Kết quả là, hoạt động hợp đồng tương lai đã vượt lên trước nhu cầu giao ngay.

Tại thời điểm viết bài, Tỷ lệ Khối lượng Giao ngay trên Hợp đồng Tương lai trên Binance giảm xuống 0,13, đánh dấu mức thấp nhất trong năm nay. Điều này cho thấy khối lượng hợp đồng tương lai cao gấp gần bảy lần khối lượng giao ngay.

Tỷ lệ hợp đồng tương lai so với giao ngay của Ethereum

Trên hết, Tỷ lệ Mua-Bán của Người Chấp nhận trên thị trường Phái sinh vẫn duy trì tích cực trong năm ngày qua. Điều đó cho thấy người mua vẫn kiểm soát định vị phái sinh.

Trên thực tế, tổng dòng tiền vào các vị thế hợp đồng tương lai đạt 66,9 tỷ USD. Sự tích lũy này cho thấy đầu cơ tiếp tục thúc đẩy biến động giá ngắn hạn.

Tỷ lệ Mua-Bán của Người chấp nhận Ethereum trên tất cả sàn giao dịch

Mặc dù đầu cơ có xu hướng làm tăng biến động, các dòng tiền hợp đồng tương lai gần đây đã thúc đẩy đáng kể động lượng tăng.

Nhìn vào chỉ báo Động lượng, nó đã tăng từ vùng âm khoảng -103 lên 159, cho thấy động lượng tăng đang mạnh lên.

Động lượng của ETH

Đồng thời, đường EMA hướng lên vẫn duy trì trên 50, trung bình khoảng 59, báo hiệu áp lực mua gia tăng trên thị trường. Do đó, nếu vốn tiếp tục chảy vào hợp đồng tương lai, ETH có thể giữ trên 2,1 nghìn USD và nhắm mục tiêu 2.370 USD.

Thị trường giao ngay tụt hậu giữa lúc thanh khoản giảm

Hợp đồng tương lai của Ethereum đã vượt xa thị trường giao ngay, cụ thể là do thanh khoản thị trường giảm. Ở phía giao ngay, các nhà đầu tư đã ngần ngại tham gia giữa bất ổn thị trường toàn cầu dai dẳng.

Trên thực tế, thanh khoản của Ethereum trên Binance đã giảm xuống mức chưa thấy kể từ tháng 1 năm 2026. Tỷ lệ Thanh khoản Ethereum giảm xuống 5,1, cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động giao dịch trên Binance.

Thanh khoản Ethereum trên Binance

Do đó, doanh thu tích lũy 30 ngày giảm xuống 16,6 triệu ETH, một mức sụt giảm lớn so với 20 đến 25 triệu ETH được ghi nhận vào năm 2025. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã thực hiện ít gửi tiền hoặc rút tiền hơn, cho thấy họ chỉ đang đứng ngoài quan sát.

Thậm chí đáng lo ngại hơn đối với hoạt động phía giao ngay, hầu hết người tham gia tiếp tục rút vốn. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy người bán đã bán ra hơn 4,4 tỷ USD trong tuần qua, với 748 triệu USD được bán trong 24 giờ qua.

Dòng tiền ròng giao ngay của Ethereum

Tuy nhiên, thanh khoản giảm và việc bán ra tiếp tục có nguy cơ kéo ETH xuống, với khả năng cao nhất là sự củng cố mở rộng trong khoảng từ 2 nghìn USD đến 2,1 nghìn USD.