Tìm kiếm
Một cú sốc lớn đang hình thành trên thị trường năng lượng, nhưng điều nguy hiểm nhất có thể không nằm ở việc giá dầu tăng thêm bao nhiêu. Mà là thị trường có thể đang hiểu sai bản chất của cú sốc này. Theo cách nhìn truyền thống, giá dầu tăng sẽ kéo lạm phát lên, buộc Fed phải giữ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Nhưng ở bối cảnh hiện tại, chuỗi phản ứng đó có thể diễn ra theo một hướng khác.
Giá dầu đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng, giá xăng trung bình tại Mỹ cũng đã tăng mạnh, trong khi khoảng 20% dòng chảy dầu toàn cầu bị đe dọa. Bên ngoài nước Mỹ, tác động còn rõ hơn khi giá nhiên liệu máy bay tăng vọt, khí tự nhiên tại châu Á đi lên và nguồn dự trữ dần co hẹp. Về mặt danh nghĩa, đây là một cú sốc năng lượng điển hình. Nhưng về mặt kinh tế vĩ mô, điều quan trọng hơn là người tiêu dùng sẽ phản ứng thế nào.
Khi giá năng lượng tăng, hộ gia đình thường cắt giảm chi tiêu gần như ngay lập tức. Điều đó khiến cầu suy yếu, và nếu cầu suy yếu đủ nhanh, áp lực lạm phát có thể tự hạ nhiệt trước khi kịp lan rộng thành một chu kỳ giá cả kéo dài. Nói cách khác, cú sốc ban đầu không nhất thiết chuyển thành lạm phát bền vững; nó có thể chuyển thành cú sốc tăng trưởng trước.
Đây cũng là lý do vì sao Jerome Powell và Fed đang ở trong thế khó. Nếu họ phản ứng bằng cách siết chặt hơn, họ có nguy cơ bóp nghẹt tăng trưởng. Nếu họ đứng yên, rủi ro lạm phát có thể quay lại nếu nguồn cung năng lượng tiếp tục gián đoạn. Trong bối cảnh đó, thanh khoản là biến số then chốt. Một khi tăng trưởng chậm lại, Fed sẽ rất khó duy trì lập trường cứng rắn trong thời gian dài.
Vì vậy, điều mà thị trường nên theo dõi không chỉ là giá dầu hay giá xăng trong vài phiên tới, mà là liệu cú sốc này có làm suy yếu tăng trưởng nhanh hơn khả năng lạm phát quay trở lại hay không. Nếu đúng kịch bản đó, thị trường có thể đang chứng kiến một cú sốc tăng trưởng được ngụy trang dưới hình thức cú sốc năng lượng — và đó là lý do câu chuyện hiện tại nguy hiểm hơn những gì nhãn “lạm phát” đang gợi ra.
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, CoinPhoton.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
Theo dõi chúng tôi ngay:
- Telegram: @coinphoton_vn
-
X (Twitter):
@coinphoton_vi
-
Discord:
@coinphoton_vn
- Thẻ đính kèm:
- Fed
- Fed Powell
- Flora Growth
- inflation
- Iran
- oil
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Federal Reserve System, thường gọi là Fed) là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, đóng vai trò quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ, duy trì sự ổn định tài chính và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Được… …
