Doanh thu của Aave tăng vọt bất chấp biến động DAO – Liệu cho vay có phải là xương sống của DeFi hiện nay?

Trong thời gian gần đây, các xu hướng doanh thu của DeFi đã cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ rệt giữa các lĩnh vực mang tính đầu cơ và các giao thức dựa trên tín dụng.

Tổng phí thu được trong toàn hệ sinh thái đã tăng lên mức 56 triệu USD chỉ trong 24 giờ qua. Tuy nhiên, con số tổng hợp này che giấu sự biến động mạnh mẽ giữa các lĩnh vực khác nhau như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), NFT và GameFi.

Ngược lại, các giao thức cho vay lại duy trì được sự ổn định về doanh thu nhờ vào nhu cầu vay mượn bền vững. Aave (AAVE) đã ghi nhận 1,62 triệu USD doanh thu hàng ngày và đạt 82,14 triệu USD trong 30 ngày qua. Đồng thời, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) của Aave đạt 32,4 tỷ USD, đóng vai trò cốt lõi trong việc duy trì thanh khoản cho các thị trường cho vay lớn.

Morpho cũng đang tiếp tục mở rộng với doanh thu hàng tuần đạt khoảng 2,3 triệu USD và TVL lên đến 7 tỷ USD. Trong khi đó, Maple Finance đã củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực tín dụng tổ chức thông qua các hoạt động cho vay tài sản thực tế. Những mô hình này tập trung chủ yếu vào hiệu quả sử dụng vốn thay vì dựa vào khối lượng giao dịch đầu cơ.

Mức độ sử dụng vốn cao góp phần củng cố sự ổn định của các giao thức tín dụng này. Hiện tại, các thị trường stablecoin của Aave duy trì tỷ lệ sử dụng khoảng 60%, trong khi các hầm chứa (vaults) của Morpho thường xuyên vượt ngưỡng 85%. Trong bối cảnh các lĩnh vực đầu cơ liên tục biến động, tín dụng trên chuỗi ngày càng khẳng định vị thế là động lực doanh thu bền vững nhất của DeFi.

Mô hình cho vay của Aave: Nền tảng doanh thu ổn định qua mọi chu kỳ thị trường

Aave đã chứng minh khả năng tạo ra doanh thu ổn định và bền vững qua các chu kỳ thị trường. Trong tháng 2 vừa qua, doanh thu hàng tháng của Aave đạt 13,4 triệu USD, đánh dấu mức tăng trưởng ấn tượng 31% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng trưởng đạt khoảng 38%.

Những tháng trước đó, doanh thu của Aave có sự dao động nhẹ, giảm xuống gần 5 triệu USD trước khi tăng trưởng ổn định lên trên 15 triệu USD vào cuối năm 2025. Đường cong doanh thu tích lũy của giao thức tiếp tục tăng đều, minh chứng cho khả năng tạo ra nguồn thu phí bền vững.

Trong vòng 12 tháng qua, tổng doanh thu của Aave đã đạt xấp xỉ 145 triệu USD, phản ánh nhu cầu vay mượn ổn định thay vì phụ thuộc vào các hoạt động giao dịch đầu cơ. Các pool stablecoin của Aave vẫn duy trì tỷ lệ sử dụng trong khoảng 60%–70%, cho thấy lãi suất tích lũy ổn định và bền vững.

Ethereum [ETH] tiếp tục giữ vị trí là trung tâm tín dụng hàng đầu, đóng góp khoảng 89% doanh thu của giao thức. Khi nhu cầu vay mượn tăng cao trong các hoạt động giao dịch, kinh doanh chênh lệch giá và quản lý ngân quỹ, Aave ngày càng trở thành một phiên bản phản chiếu của thị trường tín dụng truyền thống, nhưng hoạt động hoàn toàn dựa trên công nghệ blockchain.

Căng thẳng trong quản trị, nhưng động cơ kinh tế của Aave vẫn phát triển

Dù đang đối mặt với những căng thẳng đáng kể trong vấn đề quản trị, Aave vẫn tiếp tục mở rộng quy mô kinh tế của mình. Tuy nhiên, những thách thức này đã làm dấy lên mối quan ngại về sự ổn định dài hạn cũng như hiệu quả của các quy trình ra quyết định trong nền tảng.

Vào đầu tháng 3, Sáng kiến Aave Chan đã thông báo rút lui, sau khi đề xuất gây tranh cãi “Aave Will Win” được thông qua với tỷ lệ phiếu sít sao 52,58%. Trước đó, BGD Labs cũng tuyên bố rời khỏi dự án, làm nổi bật sự chia rẽ ngày càng gia tăng trong nội bộ quản trị.

Mặc dù vậy, quy mô kinh tế của Aave vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Gần đây, giao thức này đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD về tổng khối lượng cho vay tích lũy trên các thị trường. Đồng thời, hoạt động cho vay vẫn giữ vai trò chủ đạo trong không gian DeFi.

Khi nhu cầu vay mượn tiếp tục tăng cao nhờ các chiến lược giao dịch và tối ưu hóa thanh khoản, Aave ngày càng khẳng định vai trò là hạ tầng tín dụng cốt lõi của DeFi. Giao thức này không ngừng thúc đẩy các hoạt động cho vay và vay mượn, góp phần quan trọng vào sự phát triển bền vững của tài chính phi tập trung.

• Zcash vs Monero: Đồng tiền điện tử ẩn danh nào sẽ dẫn đầu đợt tăng giá tiếp theo?
• Phe gấu áp đảo thị trường, ZEC đứng trước nguy cơ tiếp tục lao dốc