Kevin Warsh là ai? Đây là những gì ứng viên Chủ tịch Fed từng nói về Bitcoin và lãi suất

Thị trường ban đầu chao đảo trước thông tin bất ngờ rằng Tổng thống Donald Trump đã chọn Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo, khép lại nhiều tuần đồn đoán trên thị trường.

Đồng USD bật tăng, bitcoin giảm giá và thị trường chứng khoán biến động mạnh ngay sau khi tin tức được công bố. Dù tình hình có phần ổn định trở lại, tâm lý bất định vẫn bao trùm giới giao dịch trên hầu hết các loại tài sản.

Vậy Kevin Warsh là ai — và quan trọng hơn, quan điểm của ông có thể định hình tương lai chính sách tiền tệ và thị trường crypto ra sao?

Kevin Warsh là ai?

Kevin Maxwell Warsh từng là Thống đốc Fed giai đoạn 2006–2011, giữ vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, bao gồm việc làm cầu nối giữa Fed và thị trường tài chính.

Trước khi gia nhập Fed, ông làm việc tại Morgan Stanley và từng giữ chức Trợ lý đặc biệt của Tổng thống phụ trách chính sách kinh tế dưới thời Tổng thống George W. Bush, đồng thời là Thư ký điều hành của Hội đồng Kinh tế Quốc gia. Sự nghiệp của Warsh trải dài từ Phố Wall đến Washington.

Sau khi rời Fed, ông trở thành học giả thỉnh giảng tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford, nơi ông thường xuyên viết về chính sách tiền tệ, uy tín của ngân hàng trung ương và những rủi ro dài hạn từ việc mở rộng bảng cân đối kế toán kéo dài.

Dù việc đề cử khiến thị trường và bitcoin phản ứng tiêu cực ban đầu, cần lưu ý rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell — người có nhiệm kỳ kết thúc ngày 15/5/2026 — vẫn có thể tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc đến ngày 31/1/2028. Warsh vẫn phải được Thượng viện phê chuẩn trước khi chính thức nhậm chức. Tuy nhiên, vị trí có thể mở ra sớm nếu nhiệm kỳ tạm thời của Thống đốc Stephen Miran kết thúc vào 31/1/2026.

Quyết định bất ngờ của Trump

Bằng cách của riêng mình, Tổng thống Donald Trump đã biến quá trình lựa chọn Fed tiếp theo thành một chương trình truyền hình thực tế. Và “người chiến thắng” lại là cái tên gây nhiều tò mò nhất: Kevin Warsh. Đây là một lựa chọn gần như chắc chắn sẽ làm gia tăng biến động thị trường, đồng thời khiến hầu như không bên nào cảm thấy hài lòng — có lẽ kể cả chính Tổng thống.

Trên hết, quyết định này hứa hẹn tạo ra một làn sóng “mâu thuẫn nhận thức” sâu rộng tại Phố Wall và trong giới hoạch định chính sách. Trong khi ông Trump cam kết bổ nhiệm một Chủ tịch Fed theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, Warsh từ lâu lại được xem là một “diều hâu” kiên định kể từ khi kết thúc nhiệm kỳ Thống đốc Fed vào năm 2011.

Chính hồ sơ đó khiến ông gặp khó trong việc xây dựng uy tín. Nếu hạ lãi suất, thị trường có thể coi ông là người từ bỏ nguyên tắc để chiều theo Nhà Trắng. Nếu duy trì lãi suất cao quá lâu, ông sẽ nhanh chóng rơi vào thế đối đầu với Tổng thống — và bản thân sự xung đột đó cũng đủ tạo ra bất ổn. Trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ Jerome Powell, vị Chủ tịch đương nhiệm sẽ phải hoạt động dưới “cái bóng” của người kế nhiệm tiềm năng, khiến thông điệp chính sách trở nên nhiễu loạn và dễ bị diễn giải sai lệch.

Lập trường chính sách của Warsh đã được định hình từ lâu. Tháng 11/2010, khi thất nghiệp ở mức 9,8% và lạm phát PCE chỉ 1,3%, ông đã mạnh mẽ phản đối gói nới lỏng định lượng thứ hai (QE2). Trong biên bản công bố sau đó, ông nói với Chủ tịch Ben Bernanke: “Nếu là tôi, tôi sẽ không dẫn dắt ủy ban theo hướng này.” Nhìn lại giai đoạn phục hồi yếu ớt của thập niên 2010, nhiều nhà kinh tế ngày nay cho rằng khi đó Fed đáng ra nên hỗ trợ nền kinh tế mạnh hơn, chứ không phải thận trọng hơn.

Mười lăm năm sau, thông điệp của Warsh về cơ bản không thay đổi. Ông chỉ trích các chính sách thời kỳ đại dịch, quy trách nhiệm lạm phát cho việc mở rộng cung tiền và kích thích tài khóa, đồng thời xem nhẹ vai trò của đứt gãy chuỗi cung ứng và cú sốc năng lượng từ chiến sự Nga–Ukraine. Ông liên tục cảnh báo về quy mô bảng cân đối kế toán của Fed và thậm chí phản đối cả những đợt giảm lãi suất khiêm tốn trong năm 2024.

Chỉ đến khi nổi lên như ứng viên tiềm năng cho ghế Chủ tịch Fed, Warsh mới bắt đầu phát tín hiệu mềm mỏng hơn. Tuy vậy, lập trường “bồ câu” mới này vẫn đi kèm điều kiện: ông ủng hộ lãi suất thấp hơn nhưng lại muốn thu hẹp mạnh bảng cân đối kế toán — một sự kết hợp không hề dễ thực hiện.

Con đường được đề cử của Warsh cũng không hoàn toàn bằng phẳng. Thượng nghị sĩ Cộng hòa Thom Tillis tuyên bố sẽ chặn mọi ứng viên Fed của Trump cho đến khi Bộ Tư pháp xử lý xong cuộc điều tra liên quan đến việc cải tạo trụ sở Fed. Dù vậy, ngoài trở ngại này, Warsh nhiều khả năng sẽ không vấp phải sự phản đối đáng kể nào từ các thượng nghị sĩ cùng đảng.

Ông dường như nổi lên một phần vì các lựa chọn khác dần mất lợi thế. Kevin Hassett từng là ứng viên sáng giá trên thị trường cá cược, nhưng lo ngại rằng việc bổ nhiệm một nhân vật bị xem là quá thân cận với Trump có thể làm suy yếu hình ảnh độc lập của Fed đã khiến giới tài chính dè dặt. Dù Hassett có thể đã thể hiện tính độc lập nếu thực sự nhậm chức, hồ sơ của Warsh lại cho thấy rõ ràng ông là một “diều hâu” thực thụ — và bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của ông cũng dễ bị xem là nhượng bộ chính trị.

Mối quan hệ gia đình của Warsh với Ronald Lauder, nhà tài trợ lớn của Đảng Cộng hòa, càng làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập. Thậm chí, quyết định bổ nhiệm của Trump còn bị cho là bị ảnh hưởng bởi yếu tố bề ngoài, khi ông mô tả Warsh có ngoại hình “chuẩn vai diễn”.

Dĩ nhiên, vẫn có khả năng Warsh sẽ dần trở thành một Chủ tịch Fed theo phong cách truyền thống hơn dưới áp lực giám sát của thị trường. Tuy nhiên, những ngày đầu nhiệm kỳ của ông gần như chắc chắn sẽ đầy sóng gió.

Điểm an ủi duy nhất là Chủ tịch Fed không có toàn quyền quyết định chính sách. Các bước đi tiền tệ được thông qua bởi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 thành viên có quyền biểu quyết, và bất kỳ thay đổi lớn nào cũng đòi hỏi lập luận kinh tế vững chắc.

Dù vậy, toàn bộ bức tranh này vẫn không mấy tích cực đối với ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới. Trong bối cảnh rủi ro đối với cả ổn định giá cả lẫn việc làm tối đa đều gia tăng, Fed cần dựa vào dữ liệu và phân tích thận trọng hơn bao giờ hết. Việc đặt cược vào một nhân vật gây tranh cãi như Warsh khiến con đường phía trước trở nên bất định hơn — và có thể là một ván cược mà cả Nhà Trắng lẫn nền kinh tế Mỹ đều khó giành phần thắng.

Góc nhìn đối với bitcoin và tài sản số

Việc Warsh được đề cử lập tức thu hút sự chú ý từ giới đầu tư tài sản số, chủ yếu do quan điểm lâu nay của ông về kỷ luật tiền tệ và sự hoài nghi đối với vai trò của bitcoin như một dạng tiền tệ.

Warsh thường được xem là người ủng hộ lãi suất thực cao hơn, bảng cân đối kế toán Fed nhỏ hơn và chính sách tiền tệ thận trọng — những yếu tố đi ngược lại môi trường thanh khoản dồi dào vốn hỗ trợ các tài sản rủi ro như crypto.

Ông từng nói gì về bitcoin?

Trong một cuộc trao đổi công khai năm 2015, Warsh tiếp cận bitcoin dưới góc độ chính sách tiền tệ. Ông tỏ ra hoài nghi về khả năng crypto trở thành phương tiện trao đổi ổn định, nhưng thừa nhận tiềm năng của công nghệ blockchain.

Ông mô tả bitcoin là “phần mềm giả làm tiền”, đồng thời cho rằng sự bùng nổ của crypto phản ánh tình trạng dư thừa đầu cơ do chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài. Theo Warsh, khi thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt, các tài sản như bitcoin có thể mất đi sức hấp dẫn.

Tuy nhiên, ông cũng từng thừa nhận bitcoin có thể đóng vai trò như một kho lưu trữ giá trị bền vững tương tự vàng, dù cảnh báo rằng các chu kỳ tăng giảm mạnh của nó có thể là dấu hiệu của biến động tài chính rộng hơn.

Quan hệ với ngành crypto

Dù quan điểm thận trọng, Warsh không hoàn toàn xa lạ với lĩnh vực này. Ông từng có liên hệ với nhiều công ty tài sản số, bao gồm Bitwise Asset Management — đơn vị quản lý quỹ chỉ số crypto. Ông cũng từng đầu tư vào Basis, một dự án “ngân hàng trung ương thuật toán”, và giữ vai trò cố vấn cho quỹ đầu tư mạo hiểm Electric Capital, tập trung vào crypto và blockchain.

Warsh cũng cho rằng các ngân hàng trung ương cần tham gia vào lĩnh vực tiền kỹ thuật số, bao gồm khả năng phát hành tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) của Mỹ — một chủ đề gây tranh cãi trong cộng đồng crypto vì lo ngại về quyền riêng tư.

Tác động tiềm năng đến thị trường

Các nhà phân tích cho rằng lập trường đề cao uy tín thể chế và kỷ luật tiền tệ của Warsh có thể ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện thanh khoản — yếu tố then chốt với các tài sản rủi ro.

Dù không phải người ủng hộ crypto nhiệt thành, Warsh cũng không bị xem là “chống crypto”. Một số nhà phân tích nhận định rằng nếu ông được nhìn nhận là có xu hướng ủng hộ cắt giảm lãi suất, thị trường có thể chứng kiến một nhịp phục hồi ngắn hạn ở các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, nếu việc nới lỏng chính sách không đi kèm cơ sở kinh tế vĩ mô rõ ràng, bất kỳ đợt tăng giá nào cũng có thể nhanh chóng đối mặt với áp lực bán trở lại do tâm lý hoài nghi của nhà đầu tư.

• Vàng và bạc sụp đổ 30% sau khi Trump đề cử Kevin Warsh làm chủ tịch Fed
• Kevin Warsh đạt 94% trên Polymarket trước thềm đề cử Chủ tịch Fed

Thạch Sanh