Các trader quyền chọn Ethereum lạc quan hơn Bitcoin, theo giới phân tích

Mặc dù tâm lý nhà đầu tư nói chung vẫn thận trọng, sự lệch pha này cho thấy thị trường đánh giá rủi ro giảm giá ngắn hạn của Ethereum – tài sản crypto lớn thứ hai – thấp hơn so với Bitcoin. Quan điểm này cũng phù hợp với diễn biến giá gần đây.

Ethereum đang giao dịch quanh 3.100 USD, giảm khoảng 2% trong 24 giờ qua. Tính từ đầu năm, ETH giảm 3%, tốt hơn mức giảm 6% của Bitcoin. Kể từ tháng 10, cả hai đều điều chỉnh mạnh: Ethereum mất 19% còn Bitcoin giảm 25%.

Đối với các hợp đồng quyền chọn dài hạn, độ lệch 90 ngày (90-day skew) của Ethereum ở mức -1,7% — “tích cực hơn đáng kể” so với Bitcoin ở -4%, theo Sean Dawson, trưởng bộ phận nghiên cứu tại nền tảng quyền chọn on-chain Derive. “Nói cách khác, nhu cầu mua bảo hiểm giá giảm đối với Bitcoin cao hơn Ethereum.”

Độ lệch âm của cả hai tài sản vẫn phản ánh nhu cầu phòng hộ bằng quyền chọn put lớn hơn so với call. Tuy nhiên, mức độ bi quan là điểm tạo nên sự khác biệt.

Dù thị trường đã hồi phục nhẹ nhờ kỳ vọng Fed ôn hòa hơn, Dawson cho rằng tâm lý hiện tại “còn rất xa” so với sự hưng phấn hồi đầu quý IV và khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục thận trọng trong vài tuần tới.

BitMine cho biết tuần trước họ đã bổ sung hơn 265 triệu USD Ethereum vào kho dự trữ, nhưng cổ phiếu công ty vẫn giảm 12% khi ETH và thị trường lao dốc. BitMine, được niêm yết trên NYSE, cho biết đã mua 96.798 ETH và hiện nắm giữ tổng cộng 3.726.499 ETH trị giá khoảng 10,1 tỷ USD, cùng 192 BTC trị giá gần 16 triệu USD.

Theo Thahbib Rahman, chuyên gia phân tích tại Block Scholes, thị trường quyền chọn Ethereum đang cho thấy dấu hiệu giảm bớt tâm lý bi quan, nhưng vẫn chưa đủ để phản ánh kỳ vọng về một “cú hích cuối năm”.

Skew put-call cho các hợp đồng ngắn hạn của Ethereum gần đây đã chuyển sang dương – mức tích cực nhất kể từ cuối tháng 10. Chỉ số Risk-Appetite của Block Scholes đối với ETH cũng đang tạo đáy, một mô hình thường xuất hiện trước các giai đoạn đảo chiều tâm lý.

Rahman so sánh với bối cảnh thị trường tháng 5/2025 – thời điểm ngay trước một đợt tăng mạnh. Khi đó, môi trường vĩ mô cải thiện, bản nâng cấp Pectra được triển khai và ETF spot Ethereum ghi nhận dòng vốn mạnh mẽ.

Ông cho rằng các yếu tố tương tự đang xuất hiện: khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 12, nâng cấp Fusaka giúp cải thiện hiệu suất layer-2, và những khoản mua lớn như từ BitMine. Tuy nhiên, yếu tố còn thiếu là dòng vốn ổn định và mạnh mẽ vào các ETF Ethereum spot để kích hoạt một pha tăng rõ ràng hơn.

Dữ liệu quyền chọn cho thấy thị trường chưa kỳ vọng một đợt tăng lớn nhưng đang hạ dần xác suất của một kịch bản giảm sâu riêng đối với Ethereum.

Ở chiều ngược lại, thị trường dự đoán của nhà đầu tư nhỏ lẻ lại cho thấy tâm lý khác biệt. Trên nền tảng Myriad, người dùng đang đánh giá xác suất Bitcoin chạm 100.000 USD trước 69.000 USD là 75% — lạc quan hơn nhiều so với xác suất 49% họ dành cho kịch bản Ethereum lên 4.000 USD trước khi rớt về 2.500 USD.

• Cá voi thức giấc: Ethereum xoay vòng, XRP đối mặt áp lực thoát hàng
• CryptoQuant: Strategy chuẩn bị cho thị trường gấu bằng cách giảm tích lũy Bitcoin
• Ether vượt trội hơn Bitcoin: Liệu có đang trên đà tăng trưởng 20% ​​không?

Vương Tiễn