Tiền điện tử phục hồi nhưng đối mặt với áp lực từ dữ liệu kinh tế vĩ mô

Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) bật tăng ấn tượng vào ngày thứ Tư, đạt mức cao nhất trong vòng hai tuần, khi giới đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ áp dụng chính sách tiền tệ mở rộng hơn. Những tín hiệu kinh tế yếu kém gần đây đã làm gia tăng kỳ vọng về các gói kích thích mới, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản khan hiếm.

Không chỉ riêng thị trường tiền điện tử, chỉ số S&P 500 và giá vàng cũng tăng trưởng tích cực nhờ dự báo dòng tiền sẽ chảy mạnh vào thị trường. Tuy nhiên, vốn hóa toàn thị trường tiền điện tử hiện vẫn thấp hơn 29% so với mức đỉnh lịch sử 4 nghìn tỷ USD, khiến các trader Bitcoin và Ether luôn đề cao cảnh giác trước nguy cơ điều chỉnh do bất ổn kinh tế vĩ mô.

Nhu cầu đối với tài sản khan hiếm tiếp tục được củng cố, thể hiện qua sự tăng giá của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm và vàng tiến gần mốc 4.240 USD, tăng 3% trong hai tuần qua. Bitcoin duy trì quanh mức 93.000 USD, không biến động nhiều so với hai tuần trước, trong khi Ether vẫn thấp hơn 37% so với mức đỉnh 4.956 USD, buộc các nhà đầu tư phải cân nhắc lại triển vọng của thị trường altcoin.

Thị trường lao động Mỹ đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại trong tháng 11, khi các doanh nghiệp tư nhân cắt giảm 32.000 việc làm, đặc biệt các doanh nghiệp nhỏ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Báo cáo bảng lương ADP cho thấy mức lương trung bình giảm 0,1% so với tháng trước, góp phần xoa dịu lo ngại về lạm phát. Hiện các nhà đầu tư đang hướng sự chú ý tới quyết định lãi suất của Fed vào ngày 10/12, kỳ vọng sẽ nhận được chỉ dẫn rõ ràng hơn về định hướng chính sách.

Tiền điện tử hưởng lợi từ thanh khoản gia tăng

Các nhà hoạch định chính sách của Fed đang thể hiện quan điểm trái chiều, một phần do thiếu hụt dữ liệu chính thức trong thời gian Chính phủ Mỹ đóng cửa ngân sách kéo dài đến ngày 12/11. Một số ý kiến cho rằng cần hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động, trong khi số khác cảnh báo việc này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát, vốn vẫn vượt xa mục tiêu 2% của Fed.

Bên cạnh đó, sự phụ thuộc ngày càng lớn vào đầu tư công nghệ trí tuệ nhân tạo của các tập đoàn hàng đầu thế giới cũng tạo ra nhiều bất ổn mới. Jean Boivin, Giám đốc Viện Đầu tư BlackRock, nhận định: “Có rất nhiều bàn luận về nguy cơ bong bóng… mọi người đều ý thức rõ về rủi ro này.” Theo Yahoo Finance, BlackRock cũng nhấn mạnh những giới hạn thực tế trong việc mở rộng các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn.

Cùng ngày, Macy’s – chuỗi cửa hàng bách hóa lớn của Mỹ – cho biết triển vọng kinh doanh tiếp tục chịu áp lực từ xu hướng tiêu dùng thận trọng và mức thuế quan cao, dự kiến sẽ ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh trong những tháng cuối năm 2025. CEO Tony Spring chia sẻ với CNBC rằng Macy’s buộc phải điều chỉnh tăng giá “có chọn lọc” ở hầu hết các danh mục sản phẩm.

Đáng chú ý, nhu cầu đối với các vị thế đòn bẩy tăng giá trên Bitcoin và Ether vẫn ở mức thấp bất thường. Trong điều kiện thị trường trung lập, Funding rate hàng năm cho các hợp đồng tương lai thường dao động từ 6% đến 12% để bù đắp chi phí vốn. Sự thiếu quyết đoán này trở nên nổi bật khi chỉ số Russell 2000 Small Cap của Mỹ chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử 2,3%.

Thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trực tiếp từ chính sách tiền tệ mở rộng thông qua chi phí vốn thấp hơn và các ưu đãi của chính phủ liên quan đến AI cùng hạ tầng năng lượng hạt nhân. Nếu tâm lý thị trường không có sự thay đổi tích cực, tiền điện tử có thể tiếp tục tụt lại phía sau trong bối cảnh điều kiện thị trường lao động yếu và bất ổn gia tăng.

Mặc dù dữ liệu về lao động và tiêu dùng vẫn còn yếu, thị trường tiền điện tử chưa đối mặt với nguy cơ sụp đổ ngay lập tức. Lượng thanh khoản bổ sung dự kiến sẽ giúp giảm áp lực kinh tế và duy trì sức hút của các tài sản khan hiếm. Nếu chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng, Bitcoin và Ether có nhiều khả năng phục hồi ổn định hơn là phải đối mặt với một đợt đảo chiều mạnh.

• Ethereum kích hoạt thành công Fusaka, mở kỷ nguyên nâng cấp hai lần mỗi năm
• Bitcoin: Nỗi sợ bị thổi phồng và triển vọng trung hạn sáng hơn, theo K33