Tom Lee cho biết BTC và ETH đang bước vào siêu chu kỳ dài hạn

Bitcoin (BTC) đã ghi dấu ấn mạnh mẽ trên thị trường tài chính khi tăng gần 100 lần kể từ khuyến nghị của Fundstrat ở mức giá khoảng $1.000 vào năm 2017, bất chấp sáu lần điều chỉnh vượt quá 50% và ba lần giảm sâu trên 75%. Tom Lee, Giám đốc Đầu tư của Fundstrat, hiện nhận định Ethereum đang đi theo một lộ trình phát triển tương tự.

Trong khi đó, Hunter Horsley, CEO Bitwise, chỉ ra rằng vốn hóa thị trường của Bitcoin – hiện ở mức $1,9 nghìn tỷ – vẫn còn rất nhỏ so với hàng trăm nghìn tỷ USD tài sản toàn cầu.

Luận điểm về triển vọng tăng trưởng của Bitcoin và Ethereum

Tom Lee đã đồng hành cùng Bitcoin gần một thập kỷ, với dấu mốc quan trọng là khuyến nghị mua ở mức giá $1.000 của Fundstrat. Theo ông, khoản đầu tư ban đầu này đã mang lại mức lợi nhuận gấp 100 lần, dù phải trải qua nhiều đợt điều chỉnh mạnh khiến niềm tin của nhà đầu tư bị thử thách.

Lee nhấn mạnh, để có thể nắm bắt được những khoản lợi nhuận vượt trội như vậy, nhà đầu tư phải biết vượt qua những “khoảnh khắc sinh tử” – tức là những giai đoạn tâm lý bi quan và các đợt bán tháo mạnh.

Bitcoin is a volatile asset.

We first recommended Bitcoin to Fundstrat clients in 2017 (1%-2% allocation)
– Bitcoin 2017 ~$1,000

Since then (past 8.5 years), $BTC:
– 6 declines > -50%
– 3 declines > – 75%

2025, Bitcoin 100x from our first recommendation

TAKEAWAY:
To have… pic.twitter.com/xtIRGLdnWM

— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) November 16, 2025

Tính đến thời điểm hiện tại, vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt khoảng $1,91 nghìn tỷ, trong khi tổng vốn hóa của thị trường tiền điện tử là $3,23 nghìn tỷ. Dù vậy, con số này vẫn còn khiêm tốn so với các loại tài sản truyền thống, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ mà các chuyên gia thường đề cập.

Theo Lee, sự yếu kém của thị trường tiền điện tử hiện nay chủ yếu xuất phát từ các nhà tạo lập thị trường gặp khó khăn về bảng cân đối kế toán và buộc phải bán ra, đây là vấn đề kỹ thuật hơn là vấn đề cơ bản trong một chu kỳ tăng trưởng lớn. Trước bối cảnh này, ông khuyến nghị nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy, bởi nó làm gia tăng rủi ro trong những giai đoạn biến động mạnh.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy số lượng hợp đồng mở hợp đồng tương lai Bitcoin (Open Interest) đang tiệm cận 100.000, phản ánh việc các vị thế mới liên tục được thiết lập, có thể là dấu hiệu cho tâm lý lạc quan. Tuy nhiên, hợp đồng mở cao cũng đồng nghĩa với khả năng biến động ngắn hạn khi thị trường phản ứng với sự thay đổi động lượng.

Ethereum: Chu kỳ siêu tăng trưởng và những biến động tất yếu

Fundstrat không chỉ tập trung vào Bitcoin mà còn tin tưởng Ethereum đang bước vào chu kỳ siêu tăng trưởng của riêng mình. Công ty này nhận định, quá trình phát triển của Ethereum sẽ không diễn ra một cách tuyến tính, do đó nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho những biến động lớn khi giá trị tăng lên trong dài hạn – một xu hướng từng xuất hiện rõ nét trong lịch sử tăng trưởng của Bitcoin.

To me, the weakness in crypto has the all the signs

– of a market maker (or two) with a major “hole” in their balance sheet

Sharks circling to trigger a liquidation / dumping of prices $BTC

Is this pain short-term? Yes

Does this change the $ETH supercycle of Wall Street… pic.twitter.com/0jfkXYnfv9

— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) November 15, 2025

Quan điểm “chịu đựng những khoảnh khắc sinh tử” của Lee cũng hoàn toàn phù hợp với nhà đầu tư Ethereum, khi tài sản này từng ghi nhận mức sụt giảm hơn 80% từ đỉnh. Tuy nhiên, những ai kiên trì nắm giữ đã được đền đáp xứng đáng với mức lợi nhuận ấn tượng, củng cố niềm tin vào chiến lược đầu tư dài hạn đối với các tài sản số chất lượng cao.

Hunter Horsley: Bitcoin và câu chuyện chu kỳ bốn năm

Ở một góc nhìn khác, Hunter Horsley – CEO Bitwise – đặt tiềm năng của Bitcoin trong mối tương quan với các thị trường truyền thống. Ông cho biết, vốn hóa $1,9 nghìn tỷ của Bitcoin là rất nhỏ bé so với $120 nghìn tỷ của thị trường chứng khoán, $140 nghìn tỷ của trái phiếu, $250 nghìn tỷ của bất động sản và $30 nghìn tỷ của vàng.

Globally, there’s:
~$120+ trillion of wealth in equities
~$140+ trillion of wealth in fixed income
~$250+ trillion of wealth in real estate
~$100+ trillion in M2 / money
~$30 trillion in gold

There’s $1.9 trillion in Bitcoin.

Bitcoin at $85k, $95k, $105k is all the same thing.…

— Hunter Horsley (@HHorsley) November 16, 2025

Với tỷ trọng này, Bitcoin chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong tổng tài sản đầu tư toàn cầu; do đó, ngay cả những sự dịch chuyển nhỏ từ tài sản truyền thống sang tiền điện tử cũng có thể tạo ra những cú huých mạnh mẽ cho giá trị của Bitcoin.

Từ khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt đầu năm 2024, làn sóng đầu tư của các tổ chức ngày càng tăng, với sự tham gia của các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và ngân quỹ doanh nghiệp.

Horsley cũng đề cập đến chu kỳ của Bitcoin, thường bị ảnh hưởng bởi các sự kiện halving. Theo ông, việc bán ra trước năm 2026 có thể phá vỡ các mô hình truyền thống này, và mở ra một giai đoạn tăng giá mạnh mẽ vào năm 2026.

Here’s what I see happening on 4 year cycles —

Common view: people believe in 4 year cycles, and that 2026 will thus be a down year for BTC.

First order effect: people thus sell in 2025 to avoid the down market year.

Second order effect: the 2025 sellers cause 2025 to be a… pic.twitter.com/DMAjWy6UBc

— Hunter Horsley (@HHorsley) November 16, 2025

Tính từ đầu năm, Bitcoin đã tăng 2,5% trong năm 2025, cho thấy động lực tăng trưởng đang được củng cố.

Nhiều yếu tố như nguồn cung hạn chế, sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và tỷ trọng nhỏ của Bitcoin trong tổng tài sản toàn cầu đã tạo nên một luận điểm đầu tư vững chắc.

Cả Lee và Horsley đều nhấn mạnh rằng sự kiên nhẫn là yếu tố then chốt, bởi thị trường biến động có thể dễ dàng khiến nhà đầu tư bị cuốn vào tâm lý bán ra quá sớm.

• Tại sao ví của Satoshi trở thành mục tiêu hàng đầu của máy tính lượng tử
• 2 triệu ETH sắp rời khỏi staking: Nâng cấp Fusaka có trở thành “tấm đệm” cho thị trường Ethereum?