Việc Bitcoin giảm xuống 104.000 đô la là “thiết lập lại” chứ không phải là “thất bại” của chu kỳ tiền điện tử

Sự sụt giảm của Bitcoin trong bốn ngày qua xuống còn 104.000 USD đã kích thích hiện tượng mà các nhà phân tích gọi là “sự luân chuyển phòng thủ” trong cộng đồng nhà đầu tư tiền điện tử. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy rằng sự điều chỉnh này thực chất là một hành động thiết lập lại lành mạnh, chứ không phải dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng thị trường lớn hơn.

Trong tuần trước, Bitcoin (BTC) đã trải qua một đợt giảm giá kéo dài bốn ngày, từ mức 115.000 USD vào ngày 14 tháng 10 xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 104.000 USD vào thứ Sáu. Mặc dù giá giảm, các nhà phân tích nhận định rằng sự điều chỉnh này đã loại bỏ đòn bẩy dư thừa, khiến các nhà đầu tư chuyển từ việc theo đuổi lợi nhuận sang bảo vệ vốn đầu tư. Trong một báo cáo vào thứ Ba, công ty phân tích blockchain Glassnode cho biết nguồn cung Bitcoin nắm giữ ngắn hạn đã gia tăng, cho thấy rằng “vốn đầu cơ” đang chiếm lĩnh thị trường hơn bao giờ hết.

“Onchain, tỷ lệ nguồn cung của holder ngắn hạn tiếp tục tăng, điều này cho thấy vốn đầu cơ đang trở nên chiếm ưu thế hơn,” Glassnode cho biết, đồng thời bổ sung:

“Sự kết hợp của các tín hiệu này chỉ ra rằng thị trường đang chuyển sang chế độ bảo vệ, với các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn thay vì đặt cược theo xu hướng.”

Đồng thời, hợp đồng mở của Bitcoin đã giảm khoảng 30%, cho thấy rằng thị trường tiền điện tử hiện “ít bị tổn thương hơn nhiều trước một đợt thanh lý khác,” theo thông tin từ Glassnode trong một bài đăng trên X vào thứ Ba.

Samson Mow, CEO của Jan3, đã chỉ ra rằng sự gia tăng giá Bitcoin lên 0,2 triệu USD đang tạo ra “thời kỳ khó khăn” cho những nhà đầu tư “tay giấy – nhà đầu tư hay trader có tâm lý yếu và dễ dàng bán ra tài sản của họ khi thị trường có dấu hiệu bất ổn”. Ông viết trong một bài đăng trên X vào thứ Hai rằng:

“Khoảng giá từ 0,1 triệu USD đến 0,2 triệu USD là thời điểm khó khăn cho những ai có niềm tin yếu trong việc HODL Bitcoin. Họ cảm thấy không chắc chắn vì ‘chu kỳ’ không diễn ra như trước đây, và cũng vì các tài sản khác như vàng đang tăng giá.”

This $0.1M to $0.2M range is a hard time for those with weak conviction to HODL Bitcoin.

They’re uncertain because the “cycle” didn’t happen like before, and also because other assets like gold are rallying.

$0.2M to $0.5M will be easy because Bitcoin will move up very quickly.…

— Samson Mow (@Excellion) October 20, 2025

Mow dự đoán rằng Bitcoin “sẽ sớm thêm một con số 0,” nhưng cảnh báo rằng các nhà đầu tư “tay giấy” có niềm tin yếu không nên bị rung chuyển bởi sự điều chỉnh tạm thời này.

Theo nhà phân tích Glassnode, Chris Beamish, các holder dài hạn vẫn tiếp tục bán cho các nhà đầu tư tổ chức.

Các quỹ tài sản kỹ thuật số (DATs) và quỹ hoán đổi danh mục (ETFs) đã hấp thụ một “lượng lớn” nguồn cung từ các nhà đầu tư dài hạn, tuy nhiên, khả năng tăng giá của Bitcoin sẽ vẫn bị hạn chế cho đến khi nhóm này ngừng bán.

Ngoài ra, các quỹ ETF Bitcoin cũng đã bị ảnh hưởng bởi những biến động chính trị xung quanh các đe dọa thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump đối với Trung Quốc.

Vào thứ Hai, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận 40 triệu USD giá trị rút ròng, đánh dấu ngày bán thứ tư liên tiếp.

• Áp lực kép: Bất ổn kinh tế và dòng vốn ETF rút ròng kéo giá Bitcoin đi xuống
• Flash crash chứng tỏ crypto bền vững, Bitcoin tiếp tục tăng trưởng: TD Cowen