Ethereum (ETH) đang ở vùng “buy the dip” – Niềm tin từ giới phân tích

Vì sao các nhà phân tích Coinbase cho rằng ETH đang bước vào vùng ‘buy the dip’? Theo họ, đợt giảm giá gần đây kết hợp với trạng thái trung lập trên thị trường quyền chọn đã tạo nên mặt bằng giá được xem là khá lý tưởng cho nhà đầu tư gia tăng vị thế.

Dữ liệu hợp đồng tương lai tiết lộ điều gì về tâm lý thị trường?

Ethereum (ETH) đã giảm khoảng 10% so với đỉnh lịch sử 4.950 USD thiết lập hồi tháng 8. Sau nhịp phục hồi trong tháng 9 đưa giá tiệm cận lại mốc này, quyết định nâng lãi suất của Fed đã châm ngòi cho một đợt bán tháo, kéo ETH lùi về vùng 4.500 USD.

Theo các nhà phân tích tại Coinbase, đây có thể là vùng giá hấp dẫn để tích lũy, dựa trên dữ liệu quyền chọn và các mô hình định giá. Họ nhận định:

“Độ lệch sáu tháng đang tiến gần về mức cân bằng và tiếp tục giảm, phản ánh nhu cầu phòng hộ ngắn hạn đi kèm quan điểm trung lập hơn trong trung hạn — điều kiện thuận lợi cho chiến lược ‘buy the dip.”

Biểu đồ 25 Delta Skew kỳ hạn 1 tháng (màu xanh) ghi nhận mức tăng nhẹ, cho thấy quyền chọn bán (phòng ngừa rủi ro, đặt cược giá giảm) đang đắt hơn quyền chọn mua. Tuy nhiên, ở khung 6 tháng (màu xám), chỉ báo lại đi xuống, cho thấy lực cầu với các vị thế giảm giá đang suy yếu. Điều này đồng nghĩa, dù nhà đầu tư còn thận trọng trong ngắn hạn, triển vọng trung hạn bước vào quý IV vẫn được đánh giá khá tích cực.

Đòn bẩy nghiêng về phe bò, nhưng thị trường chưa quá nóng

Đáng chú ý, tại thời điểm viết bài, hợp đồng mở (OI) trên thị trường hợp đồng tương lai đạt mức kỷ lục gần 30 tỷ USD. Thêm vào đó, tỷ lệ funding rate trên hợp đồng vĩnh viễn vẫn duy trì dương — một yếu tố mà nhóm phân tích do David Duong dẫn đầu tại Coinbase nhận định rằng:

“Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang nghiêng về vị thế mua có đòn bẩy, có thể tiếp tục thúc đẩy xu hướng đi lên, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng nguy cơ bị thanh lý khi xuất hiện tác nhân tiêu cực.”

Nói cách khác, ETH đang thu hút dòng tiền đầu cơ lớn — một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, tỷ lệ funding rate hiện vẫn dưới ngưỡng 0,04 – 0,06, vốn từng đánh dấu đỉnh cục bộ trong năm 2024 và 2025.

Điều này có nghĩa thị trường chưa rơi vào trạng thái quá nóng để gây lo ngại.

Ngoài ra, chỉ số MVRV Z-score – một thước đo định giá quan trọng – hiện chỉ dừng ở mức 2, thấp hơn đáng kể so với vùng 4–7 thường xuất hiện tại các đỉnh chu kỳ trước.

Điều này cho thấy ETH vẫn còn dư địa tăng trưởng nếu lịch sử lặp lại. Đáng chú ý, quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed gần đây cũng trở thành chất xúc tác mới, thúc đẩy khẩu vị rủi ro trên thị trường, theo nhận định của Duong.

Trên biểu đồ giá, ETH đang trong giai đoạn tích lũy hẹp quanh 4.000 – 5.000 USD. Vùng nén này có thể đóng vai trò bàn đạp, mở ra cơ hội bứt phá để tiến tới mục tiêu 5.500 USD nếu lực mua chiếm ưu thế.

Tuy vậy, Duong cũng lưu ý rằng lượng lớn ETH chờ rút staking có thể tạo áp lực bán trong trung hạn, trừ khi được tái khóa hoặc hấp thụ bởi các tổ chức lưu ký.

“Nếu lượng ETH rút ra tiếp tục được tái staking hoặc chuyển vào lưu ký tổ chức, tác động sẽ tương đối trung tính. Ngược lại, nếu một phần lớn đổ vào các sàn giao dịch, thị trường sẽ phải đối mặt với nguồn cung tiềm ẩn mới,” ông nhấn mạnh.

• Tại sao giá Ether có thể tăng 75% so với Bitcoin vào năm mới
• Hoạt động on-chain Ethereum tăng vọt báo hiệu giá ETH sẽ tăng lên 5.000 đô la

SN_Nour