Khi nào chúng ta có thể mong đợi mùa Altcoin? Nhà phân tích Deribit chia sẻ những hiểu biết quan trọng

Gần đây, nhiều tin đồn đã xuất hiện xoay quanh khả năng một mùa altcoin sắp diễn ra. Hiệu suất của Ethereum đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc. Trung Quốc vừa công bố một gói kích thích kinh tế, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.

Tuy nhiên, theo nhận định từ một chuyên gia tại sàn giao dịch tiền điện tử Deribit, được Coinbase mua lại, mùa altcoin vẫn đang trong trạng thái chờ đợi. Bức tranh hiện tại thể hiện sự lạc quan thận trọng hơn là sự hưng phấn tột độ. Mặc dù Ethereum đã có sự bứt phá mạnh mẽ, nhưng vẫn chưa đạt đến ngưỡng cần thiết để xác nhận sự kiện này, và các altcoin có vốn hóa trung bình và nhỏ vẫn thiếu khối lượng giao dịch cần thiết.

Các yếu tố vĩ mô có đang định hình lại thị trường?

Đối với nhiều nhà đầu tư, mùa altcoin được coi như một cơn sốt vàng trong lĩnh vực tiền điện tử. Thời kỳ này đánh dấu sự chuyển dịch của thị trường từ những ông lớn như Bitcoin và Ethereum sang một tập hợp rộng lớn hơn của các tài sản nhỏ hơn, mang tính đầu cơ hơn, thường dẫn đến những đợt tăng trưởng mạnh mẽ.

Các yếu tố vĩ mô hiện tại cùng một số chỉ số on-chain đã gợi ý về sự xuất hiện của mùa altcoin mà nhiều người đã mong đợi từ lâu.

Altcoin Season starts in September 2025 🔥

The Golden Accumulation ends next week, and lowcaps will pump 100–150x.

Those who buy alts now will be millionaires by the end of this cycle.

Here’s what I’m buying ahead of the biggest Bull Run in history 🧵🔽 pic.twitter.com/OHIsjrwHm6

— Chiefy (@0xChiefy) August 22, 2025

Trong bài phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole, Chủ tịch Fed Jerome Powell, đã thể hiện lập trường ôn hòa hơn về khả năng giảm lãi suất. Ông cho biết “cân bằng rủi ro đang thay đổi” có thể yêu cầu điều chỉnh chính sách của Fed, ám chỉ đến khả năng thực hiện các chính sách mở rộng vào tháng Chín.

Gần đây, có thông tin cho rằng Trung Quốc đã công bố một gói kích thích mới nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang gặp khó khăn. Mặc dù các chi tiết vẫn đang được làm rõ, động thái này được nhìn nhận như một bước quan trọng hướng tới việc nới lỏng chính sách của một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Jean-David Péquignot, Giám đốc Thương mại của Deribit, đã nhấn mạnh rằng sự hội tụ của các chính sách vĩ mô thuận lợi có thể là yếu tố chính kích thích mùa altcoin.

“Việc nới lỏng chính sách của ngân hàng trung ương có thể làm giảm lợi suất trên các tài sản an toàn và bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính, từ đó làm giảm kỳ vọng lợi nhuận dài hạn. Là một tài sản rủi ro cao beta, tiền điện tử thường khuếch đại những gì đang xảy ra trong lĩnh vực chứng khoán; khi thanh khoản dồi dào hơn, dòng tiền đầu cơ sẽ gia tăng,” Péquignot chia sẻ với BeInCrypto.

Ethereum tăng giá thắp lên hy vọng

Sự gia tăng mạnh mẽ của giá Ethereum sau thông báo của Powell đã thể hiện sự phục hồi khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Hành động giá này, cùng với sự gia tăng gần đây trong dòng tiền vào các quỹ ETF Ethereum giao ngay, đại diện cho những phát triển quan trọng.

Theo phân tích của Péquignot, sự vượt trội của Ethereum so với Bitcoin là một tín hiệu quan trọng cho thị trường nói chung.

“Tỷ lệ ETH/BTC thường hoạt động như một chỉ báo hàng đầu khi BTC bắt đầu kém hiệu quả và các nhà đầu tư thể hiện sự thèm muốn ngày càng tăng đối với các tài sản tiền điện tử rủi ro cao hơn,” ông cho biết, đồng thời thêm rằng, “[Nó] cũng có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa, nơi sự vượt trội của Ether củng cố sự thèm muốn đổi mới của nhà đầu tư và kích thích FOMO trong thị trường rộng lớn hơn.”

Mặc dù có những dấu hiệu tích cực này, chúng vẫn chưa đủ để xác nhận sự xuất hiện của một mùa altcoin thực sự.

Bitcoin vẫn chiếm ưu thế

Một cuộc tăng giá rộng lớn của thị trường là dấu hiệu của một mùa altcoin thực thụ, nhưng một số chỉ số chính cho thấy điều này vẫn chưa diễn ra. Chỉ số Mùa Altcoin của CoinMarketCap, chẳng hạn, đo lường xem 75% trong số 100 altcoin hàng đầu có vượt trội hơn Bitcoin trong vòng 90 ngày hay không.

Tại thời điểm báo chí, chỉ số này đứng ở mức 44 trên 100.

“Chỉ số Mùa Altcoin của CMC đã phục hồi nhưng vẫn còn xa mức quan trọng 75. Nhiều altcoin có vốn hóa trung bình và nhỏ vẫn đang tụt lại hoặc giao dịch đi ngang, không cho thấy sự vượt trội rõ ràng,” Péquignot nhận định.

Trong khi đó, Bitcoin vẫn giữ vai trò chủ đạo trên thị trường tiền điện tử.

“Độ thống trị của Bitcoin vẫn cao trong tầm nhìn 5 năm với 58%, cho thấy BTC vẫn là yếu tố chính thúc đẩy phân bổ của các tổ chức,” Péquignot bổ sung.

Những chỉ số này cho thấy rằng vốn vẫn chủ yếu tập trung vào Bitcoin, thường được coi là tài sản kỹ thuật số an toàn nhất. Để mùa altcoin thực sự đến, những chỉ số này sẽ cần phải thay đổi.

Những yếu tố cần thiết để khởi động mùa altcoin

Mặc dù những tin tức gần đây đã tạo đà đáng kể, Péquignot vẫn đang chờ đợi một sự kết hợp của tất cả các yếu tố để hoàn toàn đồng bộ trước khi ông tự tin đưa ra quyết định. Ông giải thích rằng mùa altcoin thực sự được báo hiệu bởi một loạt sự kiện xác nhận sự thay đổi hành vi của nhà đầu tư trên diện rộng.

“Một sự bứt phá của tỷ lệ ETH/BTC báo hiệu BTC kém hiệu quả kéo dài; một sự sụt giảm quyết định trong độ thống trị của BTC, cho thấy sự luân chuyển vốn rõ ràng hơn; chỉ số Mùa Altcoin đẩy về phía 75, xác nhận sự mở rộng rộng lớn của altcoin; và dòng tiền bán lẻ lớn hơn được chứng minh bởi hoạt động trên chuỗi, hoạt động trên mạng xã hội và khối lượng giao dịch altcoin lớn hơn,” ông giải thích.

Sự luân chuyển vốn rộng rãi này, kết hợp với những gió thuận từ các nền kinh tế mạnh nhất thế giới, có thể đủ để chuyển hướng thanh khoản vào các altcoin. Tuy nhiên, ngay cả với những phát triển tích cực này, con đường phía trước không phải không có rủi ro.

Các yếu tố kích hoạt cuối cùng và những cạm bẫy tiềm ẩn

Một số yếu tố có thể làm chệch hướng một cuộc tăng giá tiềm năng. Ví dụ, những thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương có thể đảo ngược xu hướng hiện tại.

“Những số liệu lạm phát cao đột ngột có thể buộc các ngân hàng trung ương phải tạm dừng hoặc đảo ngược việc nới lỏng sớm hơn dự kiến, điều này sẽ ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro và quay trở lại luân chuyển vốn,” Péquignot nói.

Ông cũng cảnh báo rằng động lực của thị trường tiền điện tử, đặc biệt là việc sử dụng đòn bẩy cao, có thể dẫn đến các đợt điều chỉnh mạnh.

“Khi các đợt tăng giá altcoin bị ảnh hưởng bởi lòng tham của nhà đầu tư bán lẻ và đòn bẩy lớn, những câu chuyện đầu tư đông đúc hoặc thất vọng có thể dẫn đến việc chốt lời hoặc giới hạn thua lỗ, kích hoạt các cuộc thanh lý có thể làm ngắn lại bất kỳ mùa altcoin nào,” Péquignot nhấn mạnh.

Thêm vào đó, việc áp dụng và đảo ngược thuế quan thương mại liên tục của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục gây ra sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Một môi trường như vậy có thể nhanh chóng làm giảm nhu cầu altcoin.

Trò chơi chờ đợi

Mùa altcoin sẽ cần thêm thời gian chờ đợi trong năm nay. Mặc dù nó vẫn chưa đến, nhưng các điều kiện đang dần hình thành.

Sự kết hợp mạnh mẽ của những cơn gió vĩ mô và sự tăng giá gần đây của Ethereum đã cung cấp tín hiệu mạnh mẽ nhất cho đến nay rằng thị trường đang bắt đầu thay đổi. Tuy nhiên, tất cả các chỉ số cần thiết để xác nhận một sự kiện như vậy vẫn chưa được đáp ứng.

Trò chơi chờ đợi vẫn tiếp tục, nhưng lần đầu tiên sau một thời gian dài, các mảnh ghép cho cuộc đổ xô vàng tiền điện tử tiếp theo dường như đang dần được lắp ráp lại.

• CRO bùng nổ vì Trump Media, nhưng rủi ro thanh lý đang gia tăng
• HYPE nhắm mục tiêu 73 đô la sau khi đạt ATH 50 đô la