Phe gấu rút lui nhưng Bitcoin vẫn chưa tăng – Nguyên nhân do đâu?

Bitcoin (BTC) đã có một “màn trình diễn” bất thường trong tuần này. Trong khi toàn bộ thị trường tiền điện tử đang giảm hơn 5% chỉ sau một ngày, thì giá BTC chỉ giảm nhẹ 0,2%, duy trì quanh mốc 118.500 USD.

Hiệu suất đi ngang giữa lúc thị trường suy yếu thường là dấu hiệu cho thấy phe mua đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, mặc dù áp lực bán rõ ràng đang giảm, Bitcoin vẫn chưa thể bứt phá; và ở thời điểm hiện tại, đợt tăng giá vẫn chưa diễn ra. Vậy nguyên nhân do đâu?

Khối lượng bán ra của taker giảm mạnh cho thấy phe gấu đã rút lui

Một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy phe bán đang thoái lui chính là sự sụt giảm mạnh mẽ của khối lượng bán ra của taker (taker sell volume). Vào ngày 25/7, khối lượng này đạt đỉnh cục bộ gần 17,8 tỷ USD. Và kể từ đó đến nay, con số này đã giảm gần 93%, chỉ còn khoảng 1,2 tỷ USD tại thời điểm viết bài.

Việc áp lực bán từ phía taker sụt giảm mạnh cho thấy phe gấu đã không còn là lực lượng dẫn dắt thị trường.

Thông thường, khi người bán biến mất và giá vẫn giữ được sự ổn định, đó là nền tảng lý tưởng để hình thành đà tăng. Nhưng với Bitcoin, giá vẫn dậm chân tại chỗ. Điều này không làm yếu đi luận điểm tăng giá, mà có nghĩa là đợt tăng chỉ tạm thời bị trì hoãn. Điều còn thiếu chính là một “chất xúc tác” phù hợp.

Khối lượng bán ra của taker thể hiện giá trị các giao dịch mà người bán là bên chủ động, tức là khi họ thực hiện lệnh bán thị trường vào các lệnh mua đang chờ. Việc chỉ số này giảm cho thấy số lượng trader muốn bán tháo nhanh đang ít đi, phản ánh tâm lý sợ hãi đang yếu đi hoặc phe bán đã dần kiệt sức.

NUPL đạt đỉnh liên tục dẫn đến hành vi chốt lời

Chất xúc tác bị thiếu có thể đến từ yếu tố tâm lý, và chỉ số Lãi/Lỗ Chưa thực hiện ròng (NUPL) có thể giúp giải thích điều này. NUPL là một chỉ báo dùng để đo lường lượng lợi nhuận chưa được hiện thực hóa trong hệ thống, cho phép suy đoán khi nào nhà đầu tư có thể sẵn sàng bán ra để thu lời.

Trong hai tuần qua, Bitcoin đã nhiều lần kiểm định vùng giá 119.000–120.000 USD, cụ thể vào các ngày 14/7, 17/7, 22/7 và cả 27/7. Mỗi lần như vậy, chỉ báo NUPL đều đạt đỉnh trong khoảng từ 0,57–0,58, và giá BTC đều thất bại trong việc vượt ngưỡng này, sau đó quay đầu điều chỉnh.

Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Thị trường đang phát tín hiệu rằng vùng 119.000–120.000 USD đã trở thành vùng chốt lời quan trọng.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, sau lần bị từ chối gần nhất, chỉ báo NUPL đã giảm nhẹ trong khi giá vẫn gần như được giữ nguyên. Điều này cho thấy một phần hoạt động chốt lời đã diễn ra. Các trader đã hiện thực hóa lợi nhuận quanh vùng 120.000 USD và hiện tại thị trường đang trong giai đoạn “tiêu hóa” những biến động đó mà không có làn sóng bán ra mới.

Chỉ báo NUPL so sánh khối lượng vốn hóa thị trường của Bitcoin với vốn hóa thực tế (realized cap), nhằm phản ánh mức lợi nhuận chưa hiện thực hóa mà các holder đang nắm giữ. Khi NUPL cao, động lực chốt lời sẽ mạnh hơn. Ngược lại, trong trường hợp NUPL giảm mà giá vẫn giữ vững, điều đó cho thấy thị trường đã phần nào “xả bớt” và có thể sẵn sàng cho một đợt tăng mới.

Đây là ngưỡng giá quan trọng đối với Bitcoin!

Mặc dù đã có nhiều nỗ lực phá vỡ vùng 119.000 USD nhưng không thành, giá BTC vẫn duy trì trên các vùng hỗ trợ quan trọng tại 117.000 USD và 118.000 USD. Đây là các vùng giá được củng cố bởi các mức Fibonacci thoái lui 0,382 và 0,5 – cả hai đều đã được kiểm tra nhiều lần và vẫn trụ vững.

Người bán đã rút lui, nhưng bên mua vẫn chưa thể đẩy giá vượt qua vùng kháng cự.

Điều đang giữ chân Bitcoin – cả về mặt kỹ thuật lẫn tâm lý – chính là ngưỡng kháng cự 120.000 USD. Đây không chỉ là vị trí của mức Fibonacci 0.786, mà còn là nơi chỉ số NUPL đạt đỉnh gần nhất. Chừng nào BTC chưa dứt khoát vượt qua được vùng này, đợt tăng giá vẫn sẽ bị trì hoãn.

Trong trường hợp mốc 120.000 USD bị phá vỡ, cấu trúc giá sẽ nhanh chóng mở rộng. BTC có thể tiến tới 122.000 USD, thậm chí cao hơn nữa. Với việc áp lực bán đã biến mất, một phần lợi nhuận đã được hiện thực hóa và vùng hỗ trợ vẫn vững chắc, các điều kiện cho đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin vẫn đang hiện hữu và chỉ cần một lực đẩy cuối cùng.

Tuy nhiên, luận điểm tăng giá trong ngắn hạn sẽ thất bại nếu giá Bitcoin tụt xuống dưới 117.000 USD. Khi đó, vùng hỗ trợ sẽ bị phá vỡ, mở ra khả năng BTC rơi về 114.000 USD, và toàn bộ cấu trúc xu hướng sẽ chuyển sang hướng giảm.

• Metaplanet vượt Galaxy Digital, lọt top 7 kho bạc Bitcoin lớn nhất toàn cầu
• Thị trường crypto “nóng” trở lại: Bitcoin giằng co trước giờ G, Ethereum hướng tới 4.000 USD, XRP trở lại đường đua

Itadori