Standard Chartered cảnh báo rủi ro thanh lý với các công ty mua Bitcoin giá cao

Theo báo cáo mới của Standard Chartered, ngày càng nhiều công ty đại chúng lựa chọn mua Bitcoin (BTC) để đưa vào bảng cân đối kế toán của mình. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp có thể chịu thiệt hại nặng nề nếu giá Bitcoin lao dốc.

Báo cáo do Geoffrey Kendrick – Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của ngân hàng Standard Chartered – thực hiện cho thấy hiện có 61 công ty đang nắm giữ Bitcoin trong kho quỹ doanh nghiệp, tổng cộng kiểm soát khoảng 3,2% tổng nguồn cung Bitcoin tối đa có thể tồn tại.

Xu hướng này đã tăng mạnh trong vài tháng gần đây, với các doanh nghiệp bắt chước Strategy – đơn vị đi đầu – đã tăng lượng Bitcoin nắm giữ từ 50.000 BTC lên 100.000 BTC chỉ trong vòng hai tháng.

Giá mua cao tiềm ẩn rủi ro lớn

Standard Chartered cảnh báo nhiều công ty đã tham gia thị trường ở mức định giá rất cao, với hệ số giá trị tài sản ròng (NAV) trên 1, cho thấy họ đang chịu rủi ro lớn trước những biến động giá mạnh.

Ông Kendrick nhấn mạnh, ít nhất một nửa số doanh nghiệp này đã mua Bitcoin với giá trung bình trên 90.000 USD mỗi đồng, và ngay cả một đợt điều chỉnh giá nhẹ cũng có thể gây thiệt hại tài chính và ảnh hưởng xấu đến uy tín của các công ty đang cố bắt chước Strategy nhưng không có cùng mức chịu đựng rủi ro hay cấu trúc vốn tương đương.

“Bitcoin rất biến động, và mức giá mua trung bình cao khiến một số công ty trở nên đặc biệt dễ tổn thương,” ông Kendrick cảnh báo.

Theo ông:

“Chúng tôi xác định mức giảm 22% so với giá mua trung bình là ngưỡng có thể dẫn đến việc thanh lý tài sản.”

Ông giải thích rằng khi giá Bitcoin giảm 22% so với mức giá mua trung bình, nguy cơ phải thanh lý tài sản trong kho quỹ trở nên hiện hữu đối với các công ty.

Dẫn chứng từ các sự kiện thị trường trước đây, báo cáo nhắc đến trải nghiệm năm 2022 của Core Scientific như một dấu hiệu cảnh báo mức độ áp lực có thể xảy ra.

Biểu đồ trong báo cáo cho thấy giá mua Bitcoin của các công ty đại chúng phân bổ khá rộng, tập trung nhiều ở vùng 90.000 – 110.000 USD. Nếu thị trường đảo chiều mạnh, những doanh nghiệp có bảng cân đối mỏng hoặc chịu áp lực từ nhà đầu tư có thể bị buộc phải bán tháo.

Nhu cầu tăng dù rủi ro hiện hữu

Dù rủi ro là rõ ràng, Bitcoin vẫn được xem như một tài sản kho quỹ chiến lược ngày càng được nhiều doanh nghiệp đón nhận. Ông Kendrick cho rằng mức NAV cao hơn 1 cùng với những bất cập trong cách các tổ chức tài chính truyền thống đánh giá tài sản tiền điện tử góp phần thúc đẩy làn sóng này.

Kết quả nghiên cứu của Standard Chartered cho thấy sự tăng trưởng trong việc mua Bitcoin đến từ cả niềm tin dài hạn lẫn nỗi lo bỏ lỡ cơ hội (FOMO), nhất là khi thị trường tiền điện tử gần đây có nhiều tín hiệu tích cực.

Ông Kendrick viết:

“Dù tôi cho rằng các mức định giá này hiện tại có cơ sở (do bất cập thị trường gây ra bởi sự thận trọng trong quy định và các ủy ban đầu tư), nhưng theo thời gian, cơ sở này sẽ dần mất đi.”

Giá Bitcoin hiện giao dịch trên mức 100.000 USD, dòng tiền vẫn giữ được đà tăng. Tuy nhiên, cảnh báo của Standard Chartered cũng nhấn mạnh rằng nếu các công ty không quản lý rủi ro chặt chẽ, họ có thể phải chịu biến động mạnh tương tự như những gì các thợ đào và nhà đầu cơ từng trải qua trước đây.

• Standard Chartered dự đoán BNB sẽ tăng gấp đôi trong năm nay
• Standard Chartered: Thị trường stablecoin sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028
• Dự báo Bitcoin đạt 120.000 USD trong quý 2 có thể quá thấp: Standard Chartered

Vương Tiễn