Giá Bitcoin không thể tăng theo đường Parabol khi Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm

Kể từ ngày 2 tháng 3, Bitcoin (BTC) đã giảm 12% sau khi gần đạt ngưỡng $94,000. Điều đáng chú ý là trong cùng khoảng thời gian này, chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) đã suy yếu so với một rổ ngoại tệ – một hiện tượng thường được coi là tín hiệu tích cực cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin. Tuy nhiên, trái với kỳ vọng, Bitcoin không phản ứng tích cực trước sự suy yếu của DXY, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về điều gì sẽ kích hoạt sự tách rời của Bitcoin khỏi xu hướng hiện tại.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa Bitcoin và DXY: Liệu có còn hiệu lực?

Đến giữa năm 2024, mối quan hệ nghịch đảo giữa DXY và giá Bitcoin vẫn được ghi nhận, nghĩa là Bitcoin thường tăng giá khi đồng đô la suy yếu. Trong giai đoạn này, Bitcoin được xem là một công cụ phòng ngừa lạm phát, nhờ vào tính chất không tương quan với thị trường chứng khoán và chính sách tiền tệ cố định, tương tự như vàng kỹ thuật số.

Tuy nhiên, mối tương quan không ngụ ý nguyên nhân. Thực tế, tám tháng qua đã minh chứng rằng lý do đầu tư vào Bitcoin không cố định mà thay đổi theo thời gian. Một số nhà phân tích cho rằng giá Bitcoin liên quan mật thiết đến nguồn cung tiền tệ toàn cầu khi các ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách kinh tế. Trong khi đó, một số khác nhấn mạnh vai trò của Bitcoin như một loại tiền tệ phi tập trung, không thể kiểm duyệt, cho phép giao dịch tự do cho cả cá nhân và chính phủ.

Tác động từ sự suy yếu của DXY: Cần thời gian để hiện thực hóa

Julien Bittel, Trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Global Macro Investor, đã chỉ ra rằng sự sụt giảm gần đây của DXY – từ 107.6 vào ngày 28 tháng 2 xuống 103.60 vào ngày 7 tháng 3 – là một sự kiện hiếm hoi, chỉ xảy ra ba lần trong vòng 12 năm qua.

Trong một bài đăng trên nền tảng X, Bittel nhấn mạnh rằng giá Bitcoin từng tăng mạnh sau các đợt suy giảm đáng kể của DXY, như vào tháng 11 năm 2022 hoặc trong giai đoạn tháng 3 năm 2020 khi đồng đô la giảm từ 99.5 xuống 95 trong những tuần đầu của đại dịch COVID-19. Ông cũng lưu ý rằng các điều kiện tài chính thường dẫn dắt sự tăng trưởng của các tài sản rủi ro trước vài tháng, và hiện tại, các điều kiện tài chính đang nới lỏng rất nhanh.

Dù những nhận định của Bittel mang tính lạc quan, ông cũng thừa nhận rằng ảnh hưởng tích cực từ sự suy yếu của DXY trong quá khứ thường mất hơn sáu tháng, thậm chí vài năm để hiện thực hóa. Ví dụ, trong chu kỳ 2016-2017, tác động này chỉ thực sự rõ rệt sau một khoảng thời gian dài. Hiệu suất yếu kém hiện tại của Bitcoin có thể được lý giải bởi những lo ngại vĩ mô ngắn hạn, như người dùng @21_XBT đã đề cập.

Nguyên nhân ngắn hạn và triển vọng dài hạn

Theo @21_XBT, một số yếu tố đang ảnh hưởng tiêu cực đến giá Bitcoin, bao gồm “thuế quan, Doge, giao dịch chênh lệch lãi suất Yen, lợi suất, DXY và nỗi lo tăng trưởng kinh tế.” Tuy nhiên, nhà phân tích này khẳng định rằng không yếu tố nào trong số đó làm thay đổi các nguyên tắc cơ bản dài hạn của Bitcoin. Điều này cho thấy rằng giá Bitcoin cuối cùng vẫn sẽ phục hồi và tăng trưởng.

Ví dụ, các biện pháp cắt giảm chi tiêu của Bộ Hiệu quả Chính phủ Hoa Kỳ (D.O.G.E) có thể mang lại lợi ích trung hạn cho nền kinh tế bằng cách giảm nợ công và chi phí lãi suất, từ đó giải phóng nguồn lực cho các sáng kiến tăng năng suất. Tương tự, các chính sách thuế quan có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững nếu chính quyền đạt được cán cân thương mại thuận lợi hơn thông qua việc tăng xuất khẩu.

Những biện pháp này, dù gây ra “nỗi đau” ngắn hạn, đã giúp giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, làm cho việc tái cấp vốn nợ trở nên dễ dàng hơn. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy vai trò của đồng đô la Mỹ như đồng tiền dự trữ toàn cầu đang suy yếu, hay nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm sút. Vì vậy, sự suy yếu gần đây của DXY không hoàn toàn đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ ngay lập tức hấp dẫn hơn.

Dự báo: Bitcoin sẽ tách rời khỏi DXY trong tương lai

Như @21_XBT đã nhận định, những nỗi lo kinh tế vĩ mô hiện tại sẽ dần phai nhạt khi các ngân hàng trung ương áp dụng chính sách tiền tệ mở rộng hơn để kích thích tăng trưởng kinh tế. Điều này có khả năng dẫn đến sự tách rời của Bitcoin khỏi chỉ số DXY, mở đường cho một chu kỳ tăng trưởng mới và đạt mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2025.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin 

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin 

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn