Tâm lý lạc quan trên thị trường phái sinh ETH nói lên điều gì?

Giá ETH đã giảm 14,7% kể từ mức đỉnh 2.120 đô la vào ngày 16/4/2023. Tuy nhiên, hai số liệu phái sinh chỉ ra rằng các nhà đầu tư chưa cảm nhận được xu hướng tăng giá trong hơn một năm. Sự khác biệt này đặt ra câu hỏi liệu tâm lý lạc quan gần đây có phải là phản ứng rộng hơn đối với việc Bitcoin vượt qua mức 34.000 đô la vào ngày 24/10 hay không?

Một lý do có thể khiến các nhà đầu tư sử dụng công cụ phái sinh ETH nhiệt tình hơn là tâm lý phấn khích của thị trường nói chung về khả năng phê duyệt quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF) giao ngay tại Hoa Kỳ. Theo các nhà phân tích từ Bloomberg, những sửa đổi liên tục đối với các đề xuất Bitcoin ETF giao ngay có thể được coi là “dấu hiệu tốt” về tiến độ và nhiều khả năng sắp được phê duyệt. Cột mốc này dự kiến sẽ thúc đẩy toàn bộ thị trường tiền điện tử lên mức giá cao hơn.

Điều thú vị là các bình luận do Chủ tịch Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) Hoa Kỳ Gery Gensler đưa ra vào năm 2019 đã tiết lộ quan điểm của ông. Tại 2019 MIT Bitcoin Expo, Gensler gọi quan điểm của SEC vào thời điểm đó là “không nhất quán” vì họ đã từ chối nhiều đơn đăng ký Bitcoin ETF giao ngay, trong khi các sản phẩm ETF dựa trên hợp đồng tương lai không liên quan đến Bitcoin vật lý đã tồn tại từ tháng 12/2017.

Một yếu tố tiềm năng khác tạo nên sự lạc quan của các nhà đầu tư Ethereum sử dụng công cụ phái sinh có thể là bản nâng cấp Dencun được lên kế hoạch vào nửa đầu năm 2024. Bản nâng cấp này được thiết lập để nâng cao tính khả dụng của dữ liệu cho các rollup layer 2, cuối cùng dẫn đến giảm chi phí giao dịch. Hơn nữa, nâng cấp sẽ chuẩn bị cho mạng triển khai sharding (xử lý song song) trong tương lai thuộc roadmap “Surge” của blockchain này.

Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã nhấn mạnh trong tuyên bố ngày 31/10 của mình rằng các dự án layer 1 độc lập đang dần di cư và có khả năng tích hợp như các giải pháp layer 2 của hệ sinh thái Ethereum. Buterin cũng lưu ý chi phí hiện tại liên quan đến phí rollup không được hầu hết người dùng chấp nhận, đặc biệt đối với các ứng dụng phi tài chính.

Những thách thức đối với các đối thủ cạnh tranh của Ethereum

Các đối thủ cạnh tranh của Ethereum đang phải đối mặt với nhiều thách thức khi nhà phát triển phần mềm nhận ra chi phí liên quan đến việc duy trì hồ sơ đầy đủ về các giao dịch của mạng. Ví dụ, công cụ khám phá blockchain phổ biến SnowTrace cho Avalanche đã tuyên bố ngừng hoạt động, được cho là do chi phí cao.

Phillip Liu Jr., trưởng bộ phận chiến lược và hoạt động tại Ava Labs, đã chỉ ra những khó khăn mà người dùng gặp phải khi tự xác thực và lưu trữ dữ liệu trên chain layer 1. Do đó, yêu cầu về năng lực xử lý đáng kể thường dẫn đến những vấn đề không mong muốn.

Ví dụ, vào ngày 18/10, team Theta Network đã gặp phải “lỗi edge case” sau khi nâng cấp node, khiến các block trên chain chính phải ngừng sản xuất trong vài giờ. Tương tự, blockchain layer 1 Aptos Network (APT) đã gặp sự cố ngừng hoạt động kéo dài 5 giờ vào ngày 19/10, làm tạm dừng gửi và rút tiền của các sàn giao dịch.

Về bản chất, mạng Ethereum hiện có thể không đưa ra giải pháp cho mức phí cao và tắc nghẽn khả năng xử lý. Tuy nhiên, họ vẫn có thành tích 8 năm liên tục nâng cấp và cải tiến hướng tới mục tiêu đó với ít lần gián đoạn lớn.

Đánh giá tâm lý lạc quan trên thị trường phái sinh ETH

Sau khi đánh giá các yếu tố cơ bản xoay quanh mạng Ethereum, điều cần thiết là phải xem xét tâm lý tăng giá của các trader ETH trên thị trường phái sinh, bất chấp hiệu suất tiêu cực của altcoin này khi giảm 14,7% kể từ mức đỉnh 2.120 đô la vào tháng 4.

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai ETH đo lường chênh lệch giữa hợp đồng hai tháng và giá giao ngay đã đạt mức cao nhất trong hơn một năm. Trong thị trường lành mạnh, phí chênh lệch hàng năm thường nằm trong khoảng từ 5% đến 10%.

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai ETH 1 tháng | Nguồn: Laevitas.ch

Dữ liệu như vậy cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các vị thế Long ETH có đòn bẩy, vì phí chênh lệch hợp đồng tương lai đã tăng từ 1% vào ngày 23/10 lên 7,4% vào ngày 30/10, vượt qua ngưỡng trung lập đến tăng giá là 5%. Gia tăng số liệu này diễn ra sau đợt tăng giá 15,7% của ETH trong 2 tuần.

Phân tích các thị trường quyền chọn cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn nữa. Độ lệch delta 25% trong các quyền chọn ETH là một chỉ báo hữu ích khi các bàn giao dịch chênh lệch giá và nhà tạo lập thị trường tính phí quá cao để bảo vệ giá tăng hoặc giảm. Khi các trader dự đoán giá ETH sẽ giảm, số liệu độ lệch sẽ tăng trên 7%. Ngược lại, các giai đoạn hưng phấn có xu hướng thể hiện độ lệch âm 7%.

Độ lệch delta 25% của hợp đồng quyền chọn ETH 30 ngày | Nguồn: Laevitas.ch

Lưu ý rằng độ lệch delta 25% của quyền chọn ETH đã đạt mức âm 16% vào ngày 27/10, mức thấp nhất trong hơn 12 tháng. Trong giai đoạn này, các quyền chọn bán (put) bảo vệ được giao dịch ở mức chiết khấu, một đặc điểm của sự lạc quan quá mức. Hơn nữa, mức chiết khấu 8% hiện tại cho các quyền chọn bán hoàn toán khác so với mức chênh lệch dương 7% hoặc cao hơn kéo dài cho đến ngày 18/10.

Tóm lại, động lực đằng sau tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư ETH trên thị trường phái sinh vẫn còn hơi khó nắm bắt. Các trader có thể mong đợi công cụ ETH ETF giao ngay được chấp thuận sau khi Bitcoin được thông qua hoặc các nâng cấp theo kế hoạch được thực hiện nhằm giảm chi phí giao dịch và loại bỏ lợi thế cạnh tranh của các mạng blockchain khác như Solana và Tron.

Bạn có thể xem giá các đồng coin ở đây.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Vitalik Buterin chuyển lượng lớn Ethereum sang Coinbase giữa dự đoán giá ETH 8.000 đô la
• Giá ETH tăng 20% trong tháng 10 – Đánh giá khả năng tiếp tục tăng

Minh Anh

Theo Cointelegraph