Vì sao Cantor Fitzgerald tin Robinhood và Coinbase sẽ thống trị cơn sốt thị trường dự đoán?

Các sàn giao dịch Robinhood (HOOD) và Coinbase (COIN) có thể trở thành những bên hưởng lợi chính trên thị trường đại chúng từ sự trỗi dậy nhanh chóng của thị trường dự đoán, theo một báo cáo mới từ Cantor Fitzgerald.

Báo cáo lập luận rằng trong khi các nền tảng hàng đầu như Kalshi và Polymarket vẫn là công ty tư nhân, các công ty niêm yết đã và đang khai thác xu hướng này bằng cách tích hợp giao dịch dựa trên sự kiện vào ứng dụng của họ.

Các thị trường này cho phép người dùng mua các hợp đồng gắn liền với kết quả thực tế, từ bầu cử đến dữ liệu kinh tế, với mức giá phản ánh cái nhìn của đám đông về xác suất xảy ra.

“Thị trường dự đoán đã bùng nổ mạnh mẽ,” nhà phân tích Ramsey El-Assal của Cantor Fitzgerald đã viết, đồng thời lưu ý rằng khối lượng hợp đồng dự kiến sẽ tiếp tục “xu hướng tăng trưởng ấn tượng gần đây.”

Đối với các công ty như Robinhood và Coinbase, sức hấp dẫn là rất rõ ràng. Thị trường dự đoán tạo ra doanh thu thông qua hoạt động giao dịch, chứ không phải bằng cách đặt cược ngược lại với người dùng. Mô hình đó tương tự như giao dịch cổ phiếu và tiền điện tử, nơi cả hai công ty đều đã hoạt động ở quy mô lớn.

Lợi thế từ quy mô và hạ tầng sẵn có

Robinhood, nói riêng, đã chứng kiến sức hút sớm mạnh mẽ. Công ty đã ra mắt trung tâm thị trường dự đoán sau chu kỳ bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, và sản phẩm này nhanh chóng trở thành một trong những mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất tính theo doanh thu. Kể từ khi ra mắt, người dùng đã giao dịch hàng tỷ hợp đồng gắn liền với các sự kiện thể thao, chính trị và vĩ mô.

Coinbase cũng áp dụng cách tiếp cận tương tự nhưng đang ở giai đoạn triển khai sớm hơn. Dịch vụ thị trường dự đoán của họ, được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng của Kalshi, hiện đã khả dụng cho toàn bộ cơ sở người dùng. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, sản phẩm này bao gồm các danh mục như tiền điện tử, kinh tế và các sự kiện toàn cầu.

Cantor coi cơ hội này là một hàm số của quy mô. Các nền tảng có lượng khách hàng bán lẻ lớn và cơ sở hạ tầng giao dịch hiện có sẽ sở hữu lợi thế tích hợp, cho phép họ thúc đẩy thanh khoản và sự tham gia một cách nhanh chóng.

Công cụ dự báo tài chính thay vì cờ bạc trá hình

Báo cáo cũng phản bác quan điểm cho rằng thị trường dự đoán chỉ đơn thuần là cờ bạc. “Một sự hiểu lầm phổ biến về thị trường dự đoán là coi chúng là các nền tảng cờ bạc trá hình,” báo cáo cho biết. Thay vào đó, người dùng “giao dịch với những người tham gia khác bằng cách mua các hợp đồng mà họ tin là ‘định giá thấp’ và bán các hợp đồng ‘định giá cao’,” tương tự như thị trường chứng khoán.

Cấu trúc đó có nghĩa là các nền tảng kiếm được phí từ hoạt động, chứ không phải từ các khoản thua lỗ của khách hàng. Giá cả được cập nhật theo thời gian thực khi thông tin mới gia nhập thị trường, tạo ra cái mà báo cáo mô tả là “các dự báo được cập nhật liên tục” nhờ các động lực tài chính.

Ngoài việc sử dụng cho mục đích bán lẻ, Cantor còn thấy các ứng dụng dài hạn trong việc phòng ngừa rủi ro và dự báo. “Thị trường dự đoán sẽ nổi lên như một công cụ đa năng cho các nhà đầu tư tổ chức,” báo cáo cho biết, chỉ ra khả năng sử dụng trong quản trị rủi ro và phòng ngừa rủi ro vĩ mô.

Thách thức pháp lý và triển vọng tương lai

Tuy nhiên, quy định pháp lý vẫn là yếu tố không chắc chắn then chốt. Báo cáo mô tả môi trường hiện tại là “hỗn loạn,” khi các cơ quan chức năng liên bang và tiểu bang vẫn đang chia rẽ về việc liệu thị trường dự đoán thuộc phạm vi luật phái sinh hay các quy tắc về cờ bạc.

Điểm mấu chốt của Cantor là thị trường dự đoán khó có thể lụi tàn. Khi bức tranh pháp lý trở nên rõ ràng hơn, các công ty có cơ sở người dùng lớn và mạng lưới phân phối mạnh mẽ như Robinhood và Coinbase có thể ở vị thế tốt nhất để tận dụng tối đa cơ hội này.