Tỷ lệ cho vay margin giảm có ý nghĩa gì đối với giá Bitcoin?

Giá Bitcoin đã tăng hơn 10% trong khoảng thời gian từ ngày 9/4 đến ngày 14/4, đánh dấu mức đóng hàng ngày cao nhất trong hơn 10 tháng. Trong khi một số nhà phân tích lập luận rằng động thái này thể hiện mức độ tách rời khỏi các thị trường truyền thống, cả S&P 500 và vàng đều đang ở gần mức cao nhất trong hơn 6 tháng.

Giá Bitcoin phá vỡ 30.000 đô la bất chấp tin tức vĩ mô tiêu cực

Bitcoin tăng trên 30.000 đô la khi chỉ số sức mạnh đô la Mỹ (DYX – đo lường tiền tệ của Hoa Kỳ so với các loại ngoại hối) đạt mức thấp nhất trong 12 tháng.

Chỉ báo này đã giảm xuống 100,8 vào ngày 14/4 từ 104,7 một tháng trước đó do các nhà đầu tư định giá khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) bơm thêm thanh khoản.

Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất của Fed được công bố vào ngày 12/4 đã đề cập rõ ràng dự đoán cuộc “suy thoái nhẹ” vào cuối năm 2023 do khủng hoảng ngân hàng. Ngay cả khi lạm phát không còn là mối quan tâm hàng đầu, cơ quan tiền tệ có rất ít cơ hội để tăng lãi suất hơn nữa mà không làm khủng hoảng kinh tế leo thang.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh giải thích tâm lý lạc quan của nhà đầu tư

Trong khi nền kinh tế toàn cầu có thể xấu đi trong những tháng tới, dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây chủ yếu là tích cực. Ví dụ, văn phòng thống kê của Liên minh châu Âu đã báo cáo sản lượng công nghiệp ở 20 quốc gia thành viên tăng 1,5% so với tháng 2, trong khi các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters dự đoán mức tăng 1%.

Hơn nữa, dữ liệu kinh tế vĩ mô mới nhất của Trung Quốc cho thấy xu hướng đáng khích lệ, với xuất khẩu tăng 14,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, lấy lại mức giảm trong 5 tháng và gây bất ngờ cho các nhà kinh tế dự đoán mức giảm 7%. Kết quả là cán cân thương mại của Trung Quốc trong tháng 3 là 89,2 tỷ đô la, vượt xa mức dự đoán của hầu hết thị trường là 39,2 tỷ đô la.

Sự tương phản giữa động lực kinh tế hiện tại và suy thoái sắp tới là do chi phí tài chính cao hơn và giảm nhu cầu rủi ro từ những người cho vay khiến các nhà đầu tư Bitcoin đặt câu hỏi về tính bền vững của mức hỗ trợ 30.000 đô la.

Hãy xem xét các số liệu phái sinh Bitcoin để hiểu rõ hơn về vị trí của các trader chuyên nghiệp trong môi trường thị trường hiện tại.

Các công cụ phái sinh Bitcoin cho thấy không có đòn bẩy quá mức từ các lệnh Long

Thị trường margin (ký quỹ) cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách các trader chuyên nghiệp được định vị vì cho phép các nhà đầu tư vay tiền điện tử để đòn bẩy vị thế của họ.

Ví dụ, OKX cung cấp chỉ báo cho vay margin dựa trên tỷ lệ stablecoin/BTC. Các trader có thể tăng mức độ tiếp xúc bằng cách vay stablecoin để mua Bitcoin. Mặt khác, những người vay Bitcoin chỉ có thể đặt cược vào đà giảm.

Tỷ lệ cho vay margin stablecoin/BTC trên OKX | Nguồn: OKX

Biểu đồ trên cho thấy tỷ lệ cho vay margin của các trader OKX giảm trong khoảng thời gian từ ngày 9/4 đến ngày 11/4. Điều đó cực kỳ lành mạnh vì không có đòn bẩy nào được sử dụng để hỗ trợ tăng giá Bitcoin, ít nhất là không sử dụng thị trường margin. Hơn nữa, với tâm lý lạc quan chung của các trader, tỷ lệ cho vay margin 15 hiện tại là tương đối trung lập.

Số liệu Long-to-Short loại trừ các yếu tố bên ngoài chỉ ảnh hưởng đến thị trường margin. Ngoài ra, chỉ số còn thu thập dữ liệu từ các vị trí của khách hàng giao ngay, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hàng quý, do đó cung cấp thông tin tốt hơn về cách các trader chuyên nghiệp được định vị.

Đôi khi có sự khác biệt về phương pháp giữa các sàn giao dịch khác nhau, vì vậy người đọc nên theo dõi các thay đổi thay vì số liệu tuyệt đối.

Tỷ lệ Long-to-Short Bitcoin của các trader hàng đầu trên sàn giao dịch | Nguồn: Coinglass

Thật thú vị, mặc dù Bitcoin đã phá vỡ mốc 30.000 đô la lần đầu tiên sau 10 tháng, nhưng các trader chuyên nghiệp vẫn giữ nguyên các vị thế Long đòn bẩy của họ, theo chỉ báo Long-to-Short.

Chẳng hạn, tỷ lệ này đối với các trader trên Huobi đã đứng vững ở mức gần 0,98 từ ngày 9/4 đến ngày 14/4. Trong khi đó, tại sàn giao dịch Binance, tỷ lệ tăng nhẹ, nghiêng về Long, chuyển từ 1,12 vào ngày 9/4 lên 1,14 hiện tại. Cuối cùng, tại sàn giao dịch OKX, tỷ lệ giảm nhẹ từ 1 vào ngày 9/4 xuống 0,91 hiện tại.

Hơn nữa, các trader hợp đồng tương lai Bitcoin không đủ tự tin để thêm các vị thế tăng giá đòn bẩy. Do đó, ngay cả khi Bitcoin retest mức 29.000 đô la về các công cụ phái sinh, phe bò cũng không nên lo lắng vì có rất ít nhu cầu từ short-seller và không có đòn bẩy quá mức từ người mua.

Nói cách khác, cấu trúc thị trường của Bitcoin đang tăng giá, trong đó BTC có thể dễ dàng tăng thêm 10% lên 33.000 đô la do người bán hiện đang sợ Short.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Tâm lý tăng giá trỗi dậy giữa các holder Bitcoin dài hạn
• Khối lượng giao dịch Bitcoin của TUSD gần bằng USDT trên Binance nhưng…
• Bất chấp lệnh cấm của chính phủ, Trung Quốc vẫn có 30 triệu người dùng tiền điện tử 

Minh Anh

Theo Cointelegraph