Tether có tiềm năng vượt Saudi Aramco trở thành công ty sinh lợi nhất lịch sử

Theo Giám đốc Đầu tư Matt Hougan của Bitwise, nhà phát hành stablecoin hàng đầu Tether có thể một ngày nào đó vượt qua kỷ lục của Saudi Aramco để trở thành công ty sinh lợi nhất trong lịch sử.

Trong bản ghi nhớ mới nhất gửi khách hàng, Hougan nhấn mạnh rằng các báo cáo gần đây về việc Tether nhắm đến định giá 500 tỷ USD đã gây chú ý — đưa công ty trở thành một trong những startup giá trị nhất thế giới, ngang hàng với OpenAI và SpaceX. Tuy nhiên, ông cho rằng tiềm năng tăng trưởng của Tether trở nên hợp lý hơn nếu xét theo quy mô thị trường tiền tệ rộng lớn mà công ty có thể khai thác.

Đầu năm nay, CEO Tether Paolo Ardoino cho biết USDT đang được hơn 400 triệu người sử dụng trên toàn cầu, tăng khoảng 35 triệu ví mỗi quý, tập trung tại các quốc gia đang phát triển đồng thời củng cố vị thế đồng USD. Tính đến quý 2, Tether nắm giữ hơn 127 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, đưa công ty vào nhóm 20 nhà nắm giữ lớn nhất, tương đương với các quốc gia có chủ quyền như UAE và Đức, chỉ xếp sau Saudi Arabia theo số liệu của Bộ Tài chính Mỹ.

Với gần như hoàn toàn chiếm lĩnh thị trường stablecoin tại các quốc gia phi Tây phương, Hougan cho rằng nhiều thị trường mới nổi có thể chuyển từ việc chủ yếu sử dụng tiền nội tệ sang USDT. Trong trường hợp đó, Tether hoàn toàn có thể quản lý tài sản lên tới hàng nghìn tỷ USD. Với mức lãi suất hiện tại, việc đạt 3.000 tỷ USD tài sản sẽ tạo ra lợi nhuận vượt qua mức 120 tỷ USD của “ông lớn dầu mỏ” trong năm 2024.

Trong năm 2024, đội ngũ dưới 200 người của Tether đã tạo ra lợi nhuận khoảng 13 tỷ USD và hiện nắm hơn 100.000 BTC (tương đương 11,4 tỷ USD). Trong những năm gần đây, công ty cũng đã triển khai vốn mạnh mẽ vào nhiều dự án ngoài stablecoin, bao gồm trí tuệ nhân tạo, viễn thông, trung tâm dữ liệu, hạ tầng năng lượng và khai thác bitcoin. Gần đây, Tether còn ra mắt USAT — một stablecoin mới được quản lý tại Mỹ, gắn với đồng USD, nhằm phục vụ người dùng Mỹ và bổ sung cho phạm vi toàn cầu của USDT.

Crypto nhắm đến các thị trường lớn chưa từng có

Hougan nhấn mạnh: tiềm năng của Tether phản ánh một thực tế rộng hơn — crypto đang nhắm tới các thị trường cực kỳ lớn, nơi ngay cả mức độ thâm nhập khiêm tốn cũng có thể tạo ra định giá khổng lồ. Chẳng hạn, vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt 2,3 nghìn tỷ USD, nhưng con số này vẫn chỉ dưới 10% so với thị trường vàng 25 nghìn tỷ USD mà Bitcoin đang hướng tới — dễ hơn nhiều so với việc một công ty công nghệ phải chiếm 100% thị phần của Amazon để đạt định giá tương đương.

Các blockchain như Ethereum và Solana cũng đang cạnh tranh trong thị trường thanh toán và vốn toàn cầu khổng lồ. McKinsey ước tính ngành thanh toán xử lý 1,8 triệu tỷ USD mỗi năm, trong khi SIFMA và Savills ước tính tổng giá trị cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản đạt 665 nghìn tỷ USD.

Hougan nhận định: “Các thị trường lớn đến mức không một công ty tập trung nào có thể chiếm lĩnh quá một phần nhỏ. Nhưng Ethereum và Solana thì khác. Với vai trò siêu máy tính phi tập trung quy mô toàn cầu, chúng có cơ hội nắm giữ thị phần đáng kể. Đó là lý do chúng được định giá khoảng 500 tỷ USD và 100 tỷ USD tương ứng.”

Tác động đầu tư

Hougan rút ra hai bài học cho nhà đầu tư: tiềm năng tăng trưởng của crypto nằm ở việc khai thác các thị trường lớn và quan trọng bậc nhất thế giới, đồng thời rủi ro đòi hỏi phải đa dạng hóa danh mục.

Ông so sánh đầu tư crypto với đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu, nơi hầu hết các khoản cược thất bại nhưng một số ít lại tạo ra đột phá, dự đoán ngành sẽ chứng kiến nhiều thất bại tỷ đô hơn bất kỳ lĩnh vực nào khác, song những thất bại này có thể được bù đắp bằng các thành công lớn chưa từng có trong công nghệ truyền thống.

Câu hỏi dành cho nhà đầu tư, theo CIO của Bitwise, không phải là token nào sẽ thành công, mà là liệu crypto nói chung sẽ quan trọng hơn trong vòng 5 năm tới hay không.

• Tether mua thêm 1 tỷ USD Bitcoin vào cuối Q3 2025
• Tether tìm cách huy động 20 tỷ đô la với mức định giá 500 tỷ đô la

Thạch Sanh