Solana vượt Ethereum về khối lượng DEX nhưng trader SOL vẫn thờ ơ

Solana (SOL) và Ethereum (ETH) đang gặp khó khăn, ngay cả về khối lượng DEX on-chain.

Cả hai cùng kiểm soát khoảng 50% tổng khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, Solana nắm ưu thế nhẹ với 25,36%, trong khi Ethereum theo sau ở mức 23,3%. Khoảng cách hẹp này cho thấy thanh khoản cơ bản gần như ngang bằng.

Về dữ liệu on-chain, lợi thế của SOL là nhờ các yếu tố cơ bản của mạng (thông lượng cao, phí cực thấp và thời gian hoàn tất giao dịch dưới 1 giây). Nhưng liệu hiệu suất tương đối này có chuyển hóa thành mức độ chấp nhận lâu dài mạnh mẽ hơn hay không?

Solana chứng kiến hoạt động bùng nổ nhưng nhanh chóng thay đổi

Khối lượng DEX cao phản ánh trực tiếp thông lượng on-chain của Solana. Solana trung bình chỉ tốn 0,043 đô la cho mỗi giao dịch, so với 0,43 đô la của Ethereum. Điều này có nghĩa SOL có thể di chuyển giá trị gấp 10 lần mỗi đô la chi ra, tối ưu cho các giao dịch swap tần suất cao mà không làm tắc nghẽn mạng.

Đây là một trong nhiều chỉ số cho thấy lý do Solana dẫn đầu hoạt động DEX, với hơn 750 triệu địa chỉ giao dịch. Tuy nhiên, 96,6% trong số này (khoảng 720 triệu) có tuổi thọ dưới 1 ngày, tức là tốc độ thay đổi địa chỉ cực nhanh.

Nói một cách đơn giản, các chỉ số nổi bật của Solana có thể đang thổi phồng mức độ chấp nhận thực tế.

Biểu đồ thể hiện chỉ có hơn 1,8 triệu địa chỉ có tuổi thọ dài hơn một năm, chiếm chỉ 0,2% tổng số địa chỉ. Điều này nhấn mạnh mức độ gắn bó lâu dài với mạng vẫn còn hạn chế, mặc dù thông lượng cực lớn.

Nói cách khác, hơn 96% địa chỉ SOL “ra vào” trong chưa đầy một ngày, theo đuổi các giao dịch nhanh và biến động thanh khoản, tạo nên sự khác biệt quan trọng đối với vị thế thị trường dài hạn của Solana.

SOL bị mắc kẹt trong vòng xoáy cường điệu

Quý 3 đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng cho Solana. SOL đạt 241 tỷ đô la về thông lượng DEX từ tháng 7 đến tháng 8, nhỉnh hơn Ethereum với 234 tỷ đô la. Tuy nhiên, nó vẫn còn tụt gần 50% so với mức tăng giá 72% của ETH từ mức cơ sở 2.500 đô la.

Thực tế, sự khác biệt cũng rõ ràng trong tỷ lệ SOL/ETH. Với mức giảm 24,16% từ mốc mở 0,06, tỷ lệ này ghi nhận hiệu suất quý tồi tệ nhất kể từ năm 2022, báo hiệu vị thế tương đối yếu hơn của Solana.

Tóm lại, đợt điều chỉnh này cho thấy các yếu tố cơ bản của Solana có thể bị phóng đại. Thông lượng DEX cao trông mạnh mẽ on-chain, nhưng các chu kỳ giao dịch ngắn hạn cho thấy khả năng giữ chân người dùng yếu và mức độ chấp nhận lâu dài còn hạn chế, nhấn mạnh sự biến động cao của thị trường và vị thế thận trọng của nhà đầu tư.

Kết quả là SOL có thể tiếp tục biến động mạnh, với hoạt động on-chain vượt xa mức độ chấp nhận thực tế của mạng. Do đó, nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động ngắn hạn thay vì đạt được tăng trưởng bền vững.

• Solana (SOL) có thể giảm về $170 dù triển vọng tăng vẫn hiện hữu – Tại sao?
• Khi cá mập xuống tiền, liệu SOL có đủ sức phá vỡ “lời nguyền” $205?
• Bitcoin (BTC) điều chỉnh bất chấp lực mua: 3 nguyên nhân chính kéo giá xuống

Minh Anh