Phe bò ETH đang làm gì sau mức tăng 12% trong tuần?

Giá ETH đã tăng 12% trong tuần qua, lần đầu tiên vượt mốc $4.500 trong vòng hai tuần. Tuy nhiên, các chỉ số phái sinh vẫn cho thấy sự hoài nghi, khiến nhiều trader đặt câu hỏi về tâm lý thị trường hiện tại và khả năng ETH có thể vượt qua ngưỡng $5.000 trong thời gian tới hay không.

Hợp đồng tương lai hàng tháng của ETH hiện đang giao dịch với mức phí bảo hiểm 7% so với thị trường giao ngay, nằm trong khoảng trung lập từ 5% đến 10%, nhằm bù đắp cho thời gian thanh toán kéo dài. Đáng chú ý, chỉ số này chưa chuyển sang xu hướng tăng kể từ tháng Hai. Ngay cả khi ETH đã tăng 100% trong sáu tuần trước ngày 13 tháng 8, điều này vẫn không đủ để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư.

Cạnh tranh gia tăng trong hoạt động DEX đã làm giảm sức hấp dẫn của ETH

Một số nhà phân tích cho rằng sự lo lắng của các trader ETH xuất phát từ sự cạnh tranh ngày càng gia tăng, đặc biệt là sau khi ra mắt đồng memecoin Official Trump (TRUMP) trên nền tảng Solana. Với quy trình tiếp cận dễ dàng hơn cho người dùng mới và các ví được liên kết trực tiếp với các sàn giao dịch phi tập trung, Solana, BNB Chain và Tron đã thu hút được sự quan tâm lớn, trong khi Ethereum lại tụt lại về phí giao dịch và số lượng địa chỉ hoạt động.

Sự phát triển nhanh chóng của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tổng hợp, do Hyperliquid dẫn đầu, đã dấy lên lo ngại trong cộng đồng nắm giữ ETH . Thay vì dựa vào giải pháp mở rộng layer-2, dự án này đã giới thiệu blockchain HyperEVM riêng của mình. Xu hướng này đã gia tăng sau khi sàn giao dịch phi tập trung Aster, được YZi Labs (trước đây là Binance Labs) hỗ trợ, công bố kế hoạch ra mắt chain riêng.

Ethereum vẫn chiếm ưu thế về tổng giá trị bị khóa (TVL), với gần $100 tỷ được bảo đảm, theo dữ liệu từ DefiLlama. Tuy nhiên, hoạt động mạng cho thấy ít cải thiện, điều này có thể lý giải tại sao các sản phẩm phái sinh của ETH vẫn ở mức thấp. Thêm vào đó, phí giao dịch trên một số đối thủ của Ethereum đã tăng gấp đôi trong 30 ngày qua, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của ETH.

Theo số liệu từ Nansen, phí mạng của Ethereum đã giảm 30% trong tháng qua, trong khi số lượng giao dịch giảm 10%. Ngược lại, phí trên BNB Chain, Avalanche và HyperEVM đã tăng gấp đôi, và số lượng giao dịch đã tăng hơn 60% trong cùng khoảng thời gian. Mặc dù số tiền gửi trong các hợp đồng thông minh của Ethereum đã tăng 5% trong tháng, trader lo ngại rằng các đối thủ đang dần thu hẹp khoảng cách.

Trong số những điểm tích cực trong sự tăng trưởng TVL của Ethereum, giao thức stablecoin tổng hợp Ethena đã ghi nhận mức tăng 18% trong 30 ngày qua, trong khi Spark—một nền tảng DeFi tập trung vào cho vay và lợi suất stablecoin—đã thấy số tiền gửi tăng 28%. Ngược lại, TVL trên nền tảng Pendle đã giảm 50%, và số tiền gửi trên nền tảng cho vay Morpho đã giảm 8%.

Độ lệch delta của quyền chọn ETH vẫn duy trì trong khoảng trung lập từ +6% đến -6%, cho thấy rằng các quyền chọn bán (put) và mua (call) đang giao dịch ở mức tương đương. Nếu các trader trở nên lạc quan hơn, nhu cầu cho các chiến lược tăng giá sẽ đẩy chỉ số này xuống thấp hơn, nhưng sự thay đổi đó vẫn chưa xảy ra.

Các trader ETH có thể cảm thấy không yên tâm về khả năng phê duyệt các quỹ hoán đổi danh mục (ETFs) giao ngay cho các đồng altcoin bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Các nhà phân tích dự đoán xác suất phê duyệt trên 95% cho Solana, Litecoin và XRP trong tháng Mười, một kết quả có thể củng cố các mạng lưới này và gia tăng cạnh tranh trên thị trường altcoin.

Chặng đường tiếp theo của ETH có thể phụ thuộc vào việc tích lũy bền vững của các nhà đầu tư tổ chức thông qua các quỹ ETF giao ngay, cũng như việc các công ty áp dụng ETH như một tài sản dự trữ. Đáng chú ý, Bitmine Immersion Tech (BMNR) đã bổ sung gần $12 tỷ vào ETH thông qua việc phát hành nợ và bán cổ phiếu, một hoạt động có thể gây ra cú sốc nguồn cung và đẩy giá vượt qua ngưỡng $5.000.

• CEO Consensys cảnh báo: Chính trị phe phái kìm hãm cuộc cách mạng tài sản số
• Ethereum (ETH) thách thức mốc 4.500 USD giữa làn sóng mua mạnh từ cá voi