OI đạt 36 tỷ đô la, hợp đồng tương lai có đang “thao túng” giá Bitcoin?

Các nhà đầu tư Bitcoin luôn chờ đợi và phấn khích với biến động nhưng hiếm khi thích thú nếu sau đợt pump giá là điều chỉnh mạnh gây ra tình trạng thanh lý bắt buộc trong các hợp đồng tương lai và khuếch đại chuyển động giảm giá.

Hợp đồng tương lai Bitcoin đóng một vai trò thiết yếu vì các trader có thể sử dụng đòn bẩy. Do đó, thị trường này càng lớn thì tác động lên giá càng nhiều.

Tổng OI hợp đồng tương lai Bitcoin (USD) | Nguồn: Coinglass

Tổng hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 36 tỷ đô la vào ngày 21/3, tăng từ 30 tỷ đô la hai tuần trước đó. Hơn nữa, công ty dẫn đầu thị trường Chicago Mercantile Exchange (CME) đã đạt được OI 11,9 tỷ đô la, vượt qua dòng vốn vào của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ kể từ khi thành lập.

Biến động của Bitcoin tăng lên sau khi ETF giao ngay ra mắt ở Hoa Kỳ

Bất chấp sự ra mắt thành công của ETF giao ngay, một số nhà phân tích dự đoán mức độ biến động sẽ giảm do các công cụ này giao dịch trung bình hơn 3 tỷ đô la mỗi ngày. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy điều ngược lại, vì mức độ biến động của Bitcoin đã tăng lên trong 4 tuần qua.

Biến động lịch sử 30 ngày của Bitcoin | Nguồn: TradingView

Biến động trong 30 ngày của Bitcoin đã tăng trên 80%, đánh dấu mức cao nhất trong hơn 15 tháng. Để so sánh, mức biến động của chỉ số S&P 500 là 13%, trong khi hợp đồng tương lai dầu WTI ở mức 23%. Ngay cả những cổ phiếu thường được coi là không ổn định trên thị trường truyền thống, chẳng hạn như Nvidia và Unity Software, hiện có biến động lần lượt 72% và 59%.

Các ví dụ về biến động của Bitcoin bao gồm điều chỉnh 10% vào ngày 19/3, đạt mức thấp 60.795 đô la, sau đó là mức tăng 12% vào ngày 20/3. Dao động giá không lường trước này đã dẫn đến hậu quả buộc phải thanh lý 375 triệu đô la trong các hợp đồng tương lai BTC trong hai ngày. Mặc dù diễn biến này có thể không tác động trực tiếp đến những người nắm giữ, nhưng nó chắc chắn ảnh hưởng đến quỹ đạo của đợt tăng giá và quan trọng hơn là nhận thức về rủi ro của Bitcoin đối với thị trường rộng lớn hơn.

Giống như bất kỳ công cụ phái sinh nào, thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin là con dao hai lưỡi: Nó cho phép đặt cược tăng và giảm có đòn bẩy. Trong khi các thực thể tích cực Short hợp đồng tương lai BTC có vẻ gây bất lợi cho giá giao ngay, thì cuối cùng giao dịch phái sinh phải được giải quyết, thông qua việc mua lại hợp đồng hoặc thanh lý bắt buộc.

Do đó, nếu giá Bitcoin bị các nhà đầu tư sử dụng lệnh Short có đòn bẩy gây áp lực, nên dự đoán xu hướng sẽ đảo ngược, dẫn đến áp lực mua ngắn hạn. Điều này phần nào giải thích tại sao OI hợp đồng tương lai cao có liên quan đến biến động gia tăng.

Hợp đồng tương lai Bitcoin gây “thao túng” giá BTC?

Một số nhà phân tích cho rằng biến động gia tăng là do đòn bẩy quá cao, trong khi những người khác chỉ đơn giản nghĩ đó là do “thao túng”.

Ví dụ, người dùng X Amit Kukreja cáo buộc các nhà tạo lập thị trường đang theo đuổi lệnh Long và Short có đòn bẩy. Anh tuyên bố các cổ phiếu liên quan trực tiếp đến lĩnh vực này, chẳng hạn như công ty khai thác CleanSpark, đã tăng 7% vào ngày giá Bitcoin giảm xuống 68.000 đô la. Mặc dù có thể đưa ra các giả định nhưng không thể xác định được lý do căn bản đằng sau ý định của mỗi người tham gia thị trường.

Để xác định xem liệu các hợp đồng tương lai Bitcoin có được sử dụng để gây áp lực tiêu cực lên giá hay không, nên phân tích phí chênh lệch hợp đồng hàng tháng. Đây là những công cụ ưa thích của các trader chuyên nghiệp do không có funding rate. Để bù đắp cho thời gian thanh toán kéo dài, người bán thường yêu cầu mức phí chênh lệch từ 5% đến 10% so với thị trường giao ngay.

Phí chênh lệch hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 3 tháng | Nguồn: Laevitas

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai BTC duy trì trên 16% trong ba tuần qua, đây là điều điển hình của thị trường tăng giá. Hơn nữa, chỉ báo này không giảm đáng kể ngay cả sau khi giá Bitcoin trượt 17,6% trong khoảng thời gian từ ngày 14 đến ngày 20/3.

Nếu có thì nhu cầu sử dụng đòn bẩy đối với hợp đồng tương lai Bitcoin dường như tập trung nhiều hơn vào bên mua. Ngược lại, nếu giá Bitcoin tiếp tục xu hướng giảm, những người mua có đòn bẩy này có thể phải đối mặt với việc buộc phải thanh lý, dẫn đến hậu quả nghiêm trọng cho OI 36 tỷ đô la.

Bạn có thể xem giá các đồng coin ở đây.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin  

• Vitalik Buterin: Hệ sinh thái Ethereum cần sự thay đổi tư duy lớn để có tác động toàn cầu
• Bán Bitcoin khi nào sẽ mang lại ROI cao nhất?
• Halving Bitcoin sẽ là một phép thử cho các thợ đào hoạt động kém hiệu quả

Đình Đình

Theo Cointelegraph