Liệu các trader có mua dip khi giá SOL giảm xuống dưới 100 đô la?

Token gốc của Solana, SOL, đã giảm xuống dưới 100 USD trong phiên thứ Bảy, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025. Dù mức điều chỉnh 18% trong 30 ngày khiến nhiều trader bất ngờ, diễn biến này nhìn chung phù hợp với xu hướng suy yếu của vốn hóa thị trường altcoin. Cú rơi 26% của giá bạc vào thứ Sáu càng củng cố tâm lý phòng thủ, khiến nhà đầu tư tiền điện tử chuẩn bị cho kịch bản giảm sâu hơn.

SOL sau đó hồi phục lên quanh 102 USD, song tâm lý vẫn mong manh khi 165 triệu USD các vị thế long trên thị trường phái sinh bị thanh lý bắt buộc. Áp lực còn gia tăng bởi các rủi ro vĩ mô và địa chính trị: căng thẳng tại Iran leo thang, cùng lo ngại suy thoái sau thông tin Amazon (AMZN US) cắt giảm 16.000 việc làm khối văn phòng.

Khẩu vị rủi ro tiếp tục suy giảm khi thị trường ghi nhận OpenAI chiếm 45% lượng đơn đặt hàng mảng điện toán đám mây Azure của Microsoft (MSFT US). Bên cạnh đó, Wall Street Journal đưa tin Nvidia (NVDA US) sẽ không tiếp tục kế hoạch đầu tư 100 tỷ USD vào OpenAI. Theo The Information, công ty đứng sau ChatGPT được dự báo có thể chịu lỗ ròng 14 tỷ USD trong năm 2026.

Dù bối cảnh xã hội–chính trị ảm đạm, hoạt động on-chain của Solana vẫn nổi bật so với các đối thủ, củng cố vị thế nhóm đầu về phí mạng lưới và Tổng giá trị khóa (TVL). Các chỉ số on-chain tích cực mang lại lợi ích kép cho SOL: (1) cải thiện lợi suất staking, khuyến khích nắm giữ dài hạn; và (2) duy trì nhu cầu ổn định đối với phí xử lý dữ liệu.

Theo dữ liệu Nansen, phí mạng Solana trong 30 ngày qua tăng 81% so với xu hướng, địa chỉ hoạt động tăng 62%, còn số giao dịch đạt 2,29 tỷ. Trong khi đó, toàn bộ hệ sinh thái Ethereum (bao gồm các giải pháp layer-2) ghi nhận 623 triệu giao dịch, và phí layer cơ sở của Ethereum chỉ tăng 11%. Solana tiếp tục dẫn đầu về mức độ sôi động của các ứng dụng phi tập trung (DApp).

Trên thị trường phái sinh, nhu cầu mở vị thế long đối với SOL gần như “bốc hơi” khi dòng tiền tìm đến tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Nhiều cổ phiếu công nghệ quy mô lớn như Unity (U US), AppLovin (APP US), Figma và HubSpot (HUB US) giảm từ 30% trở lên trong 30 ngày. Ngay cả vàng—thường được xem là tài sản trú ẩn—cũng giảm 13% so với đỉnh lịch sử 5.600 USD thiết lập vào thứ Năm.

Đáng chú ý, funding rate thường niên của hợp đồng tương lai vĩnh viễn SOL giảm xuống -17%, cho thấy phe bán (short) đang phải trả phí để duy trì vị thế. Đây là trạng thái hiếm gặp, thường không kéo dài lâu và phản ánh mức độ suy kiệt của nhu cầu đòn bẩy từ phe long. Diễn biến này trùng thời điểm Mỹ xuất hiện tranh cãi chính trị liên quan đến ngân sách tài trợ.

Về chính sách, Thượng viện Mỹ đã thông qua một gói tài trợ vào thứ Sáu, đồng thời chấp thuận biện pháp “cầm chừng” hai tuần nhằm kéo dài thời gian đàm phán ngân sách—đặc biệt xoay quanh tài trợ cho Bộ An ninh Nội địa, sau các chỉ trích của phe Dân chủ về thực thi nhập cư. Hạ viện dự kiến bỏ phiếu thông qua phiên bản cuối cùng vào thứ Hai.

Ở mảng sản phẩm đầu tư, các ETF Solana giao ngay ghi nhận 11 triệu USD bị rút ròng trong ngày thứ Sáu (theo CoinGlass). Đồng thời, các doanh nghiệp niêm yết áp dụng chiến lược nắm giữ SOL như tài sản dự trữ đang chịu áp lực định giá: cổ phiếu Forward Industries (FWDI US), Upexi (UPXI US) và Sharps Technology (STSS US) giao dịch thấp hơn từ 20% trở lên so với giá trị tài sản ròng tương ứng.

Nhìn chung, khả năng SOL lấy lại đà tăng bền vững sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sự cải thiện của triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và việc hạ nhiệt các rủi ro xã hội–chính trị—những yếu tố nhiều khả năng chưa sớm trở lại trong ngắn hạn.