Khối lượng mua của các công ty kho bạc Bitcoin giảm dù số giao dịch lập kỷ lục

Theo báo cáo ngày 5/9 của CryptoQuant, các công ty kho bạc Bitcoin (BTC) đã đạt mức nắm giữ kỷ lục 840.000 BTC trong tháng 8. Tuy nhiên, dữ liệu cơ bản lại cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức đang suy yếu rõ rệt.

Dẫn đầu xu hướng là Strategy, công ty hiện nắm giữ 637.000 BTC, chiếm 76% tổng số Bitcoin trong tay các công ty kho bạc. 32 công ty còn lại kiểm soát khoảng 203.000 BTC.

Lượng nắm giữ tăng mạnh sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ tháng 11/2024. Strategy đã hơn gấp đôi lượng nắm giữ từ 279.000 BTC lên 637.000 BTC, trong khi các công ty khác cũng tăng từ 15.000 BTC lên 203.000 BTC – tức gấp 13 lần.

Khối lượng mua giảm mạnh

Dù lập kỷ lục về tổng lượng nắm giữ, khối lượng mua mới lại giảm sâu:

• Strategy chỉ mua thêm 3.700 BTC trong tháng 8, so với 134.000 BTC hồi tháng 11/2024.

• Các công ty khác mua 14.800 BTC, thấp hơn mức trung bình năm 2025 là 24.000 BTC và giảm mạnh so với đỉnh 66.000 BTC trong tháng 6.

Quy mô giao dịch trung bình cũng sụt giảm: chỉ còn 1.200 BTC cho Strategy và 343 BTC cho các công ty khác, giảm tới 86% so với mức cao hồi đầu năm 2025. Báo cáo cho rằng nguyên nhân có thể đến từ hạn chế thanh khoản hoặc sự thận trọng của các tổ chức.

Tốc độ tăng trưởng hàng tháng cũng lao dốc:

• Strategy giảm từ 44% (tháng 12/2024) xuống còn 5% (tháng 8/2025).

• Các công ty khác giảm từ 163% (tháng 3/2025) xuống còn 8% (tháng 8/2025).

Dù số lượng giao dịch vẫn duy trì khá cao (46 giao dịch trong tháng 8, so với chỉ 14 giao dịch hồi tháng 11/2024), mức độ sôi động này che giấu thực tế là khẩu vị đầu tư tổ chức đang giảm.

Áp lực từ quy định và thị trường

Các công ty kho bạc Bitcoin đang đối mặt với những rào cản pháp lý mới. Nasdaq vừa ban hành quy định yêu cầu cổ đông phê duyệt các đợt phát hành cổ phiếu dùng để mua tài sản kỹ thuật số. Điều này nhắm trực diện vào chiến lược gây vốn qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin – một động lực quan trọng của năm 2025.

Ngoài ra, Sequans Communications – công ty nắm giữ 3.205 BTC (trị giá khoảng 355 triệu USD) – đã trở thành công ty kho bạc Bitcoin đầu tiên thực hiện chia tách cổ phiếu ngược để duy trì niêm yết trên NYSE. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty này đã giảm 75% từ đầu năm, làm dấy lên lo ngại họ có thể phải bán bớt Bitcoin để bảo vệ giá cổ phiếu.

Báo cáo kết luận rằng xu hướng hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn 2020–2021, khi tốc độ tăng trưởng nắm giữ Bitcoin của Strategy từng đạt đỉnh 78% rồi giảm xuống chỉ 6% sau một năm. Điều này cho thấy giai đoạn tăng tốc tích lũy Bitcoin của các tổ chức có thể đã qua, và thị trường đang bước vào chu kỳ giảm tốc tương tự.

• Strategy huy động 5,6 tỷ đô la thông qua việc chào bán cổ phiếu ưu đãi
• Strategy tiếp tục mua dip 449 triệu đô la Bitcoin

Thạch Sanh