Kế hoạch MAGA ngầm sau luật Big Beautiful Bill và GENIUS của Trump

Dưới vẻ bề ngoài khác biệt hoàn toàn, hai dự luật “Big Beautiful Bill” (OBBBA) và “GENIUS Act” lại cho thấy một sự phối hợp chiến lược sâu sắc trong chương trình nghị sự kinh tế của phong trào MAGA. Cả hai đều hé lộ sự chuyển hướng về chính sách tài khóa và quy định – với trọng tâm là kiểm soát tài chính, tái phân bổ dòng vốn và củng cố chủ quyền kinh tế quốc gia.

Kỹ nghệ hóa cầu USD: Nợ công ra, stablecoin vào

OBBBA là gói chi tiêu tài khóa khổng lồ trị giá 3.300 tỷ USD, đã được lưỡng viện Quốc hội thông qua. Luật này tăng trần nợ thêm 5.000 tỷ USD, và dự kiến làm thâm hụt ngân sách thêm 3.300 tỷ USD trong vòng 10 năm. Câu hỏi đặt ra: Ai sẽ mua lượng trái phiếu chính phủ mới này?

Câu trả lời nằm ở GENIUS Act.

Dự luật này yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng USD hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Với quy định này, thị trường có thể phát sinh nhu cầu từ 1.200 đến 1.600 tỷ USD đối với trái phiếu Mỹ. Nói cách khác, các nhà phát hành stablecoin buộc phải mua trái phiếu — tạo ra một cơ chế hấp thụ âm thầm nhưng mạnh mẽ cho thị trường trái phiếu.

Đây là một vòng lặp tài khóa khéo léo: một dự luật chi tiêu, còn dự luật kia xử lý hệ quả.

This is absolutely insane:

Total US debt is now expected to hit $40 TRILLION THIS YEAR, per Kalshi.

To put this into perspective, at the start of 2020, total US debt stood at $23.2 trillion.

This would mark a near $17 TRILLION increase in 6 years.

Never in history has the US… https://t.co/scvhdsadEj

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 3, 2025

Kiểm soát chiến lược: Kìm hãm sáng tạo trong khuôn khổ

Mặc dù OBBBA đã loại bỏ các điều khoản gây tranh cãi liên quan đến AI và crypto trước khi thông qua, GENIUS lại nhắm thẳng vào việc siết chặt quyền phát hành stablecoin. Chỉ các ngân hàng chịu sự quản lý của OCC, các tổ chức phi ngân hàng có giấy phép liên bang, hoặc đơn vị được chứng nhận bởi các bang mới được phép phát hành stablecoin.

Tổ chức nước ngoài? Loại.

Fintech không được cấp phép? Cấm cửa.

Mỹ không tiêu diệt tài chính số mà đang “quốc hữu hóa” hạ tầng crypto – bảo đảm rằng dù công nghệ blockchain phát triển, dòng tiền vẫn quay về Washington.

Đây là một hình thức kiểm soát công nghệ tinh vi.

Ngân hàng ngầm kiểu mới: Fintech được nhà nước hậu thuẫn

Một số điều khoản trong cả hai dự luật cho thấy hình bóng ban đầu của một hệ thống ngân hàng quốc gia kiểu mới – được nhà nước phê chuẩn nhưng vận hành qua fintech.

GENIUS Act mở đường cho các công ty như Circle hay Ripple hoạt động như ngân hàng bán phần dưới sự giám sát liên bang. OBBBA đề xuất các tài khoản “MAGA tiết kiệm” cho trẻ sơ sinh, khuyến khích lưu chuyển tiền kỹ thuật số thông qua khấu trừ lãi vay ô tô và các chương trình tiết kiệm cho người già.

Kết hợp với xu hướng ví điện tử tích hợp stablecoin và xác minh ID liên bang – vốn đang được thử nghiệm âm thầm tại một số bang – một tầng lớp tài chính mới đang hình thành: hiệu quả như fintech, nhưng được chính quyền bật đèn xanh.

Phản ứng quốc tế: Trung Quốc đẩy nhanh stablecoin nhân dân tệ

Trung Quốc không đứng ngoài cuộc. Các báo cáo gần đây cho thấy các công ty Trung Quốc, phối hợp cùng cơ quan quản lý đại lục, đang tăng tốc phát triển stablecoin gắn với đồng Nhân dân tệ để phục vụ thanh toán xuyên biên giới tại châu Á, châu Phi và Trung Đông.

GENIUS Act dường như được Bắc Kinh xem là tín hiệu cho thấy Mỹ đang tận dụng stablecoin gắn USD để duy trì quyền lực tài chính toàn cầu, bất chấp sự suy yếu ảnh hưởng truyền thống.

Một kiến trúc kinh tế MAGA được tính toán?

Khi đặt cạnh nhau, OBBBA và GENIUS Act cho thấy sự phối hợp chặt chẽ hơn là hai đạo luật đơn lẻ:

• OBBBA mở rộng vai trò nhà nước qua chi tiêu, cải cách thuế và điều chỉnh phúc lợi.

• GENIUS Act tạo hạ tầng số để kiểm soát và thương mại hóa sự mở rộng đó thông qua fintech được quản lý.

Một đạo luật xây nhà, đạo luật còn lại lắp điện. Và cả hai đều khóa cửa với những ai không thuộc hệ thống.

Đây không chỉ là chính sách của Trump – mà là bản thiết kế cho một trật tự tài chính mới: đồng đô la kỹ thuật số, quyền kiểm soát tập trung và một tầng lớp tài chính nằm trong khuôn khổ được phép. Liệu đó là thiên tài hay nguy hiểm – phụ thuộc vào ai nắm giữ chiếc chìa khóa.

• Số liệu về stablecoin cho thấy đợt tăng giá của Bitcoin còn lâu mới kết thúc
• Luật Stablecoin có thể thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử lên hàng nghìn tỷ

Thạch Sanh