Hy vọng về mùa altcoin suy giảm vì chỉ số này

Các altcoin đang nóng lên khi Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP và thậm chí cả một số memecoin cũng đang tăng mạnh. Theo đó, giới crypto lại bắt đầu rộn ràng. Nhiều người tin rằng “mùa altcoin” cuối cùng cũng đã đến. Nhưng những con số lại cho thấy chưa phải lúc.

Hãy cùng phân tích dữ liệu thực tế để xem vì sao đây có thể vẫn chỉ là giai đoạn “khởi động” chứ chưa phải sự kiện chính.

Dòng tiền bắt đầu xoay vòng, nhưng ETH vẫn chưa dẫn đầu

Chỉ số mùa altcoin vừa chạm mức 51, tăng từ dưới 40 cách đây vài tuần. Con số này rất quan trọng. Nó đo lường bao nhiêu trong số 50 altcoin hàng đầu đang có hiệu suất tốt hơn Bitcoin trong 90 ngày qua. Nếu chỉ số này vượt 75, điều đó mới đồng nghĩa với một mùa altcoin thực sự đang diễn ra.

Ở mức 51, chúng ta đã vượt qua ngưỡng giữa nhưng vẫn còn khá xa so với tín hiệu xác nhận.

Ngoài ra, chỉ số thống trị của Bitcoin đã giảm từ 65% xuống 58,9% trong tháng qua. Điều này có nghĩa là các trader đang chuyển vốn từ BTC sang altcoin. Đây là một trong những dấu hiệu đầu tiên cho thấy mùa altcoin có thể đang bắt đầu.

Nhưng vấn đề là ETH không phải coin dẫn dắt trong đợt dịch chuyển này. Chỉ số tỷ lệ thống trị của ETH vẫn dưới 15%, thấp hơn nhiều so với đỉnh 22,5% của năm 2024. Thực tế, khi so sánh biểu đồ ETH với BTC, cặp này vẫn đang đi ngang, chưa breakout. Ngoài ra, tại thời điểm viết bài, BTC vừa chạm mức cao nhất mọi thời đại mới, trong khi ETH và SOL vẫn còn tụt lại phía sau.

Điều này quan trọng vì mùa altcoin thường bắt đầu khi ETH mạnh lên so với BTC. Hiện tại, ETH chỉ vừa đủ để bắt kịp. Cho đến khi chỉ số thống trị của ETH tăng, đợt tăng này vẫn chưa đủ thuyết phục.

OI đang tăng, nhưng rủi ro cũng vậy

Tổng hợp đồng mở altcoin (OI) hiện đã đạt 47,01 tỷ đô la — mức cao nhất kể từ tháng 11/2021, thời điểm đỉnh hưng phấn trước đây.

OI là số lượng hợp đồng tương lai chưa được tất toán. Khi chỉ số này tăng nhanh, điều đó cho thấy ngày càng nhiều trader đặt cược vào việc giá sẽ tăng.

Nhưng có một chi tiết khiến bức tranh trở nên khác đi.

Gần một nửa số OI này đến từ riêng ETH, hơn 23,6 tỷ đô la. Đây là một tín hiệu tích cực, nhưng như đã thấy, diễn biến giá của ETH vẫn chưa thực sự hấp dẫn. Vì vậy, phần lớn lượng quan tâm này có thể chỉ là tiếp xúc thụ động hoặc các vị thế được mở sớm.

Solana (SOL) đứng thứ hai với 7,4 tỷ đô la, tiếp theo là XRP với 3,9 tỷ đô la. Các coin khác như AVAX, DOGE, LINK và BNB chiếm phần còn lại.

Điều này cho chúng ta thấy hai điều: các trader đang tập trung vào coin vốn hóa lớn và nhóm vốn hóa nhỏ vẫn chưa “tham gia bữa tiệc”.

OI cao đồng nghĩa với việc đòn bẩy đang được sử dụng nhiều hơn. Nếu giá giảm đột ngột, khả năng xảy ra các đợt thanh lý lớn là rất cao. Đây là một rủi ro rõ rệt. Cho đến khi ETH bứt phá, đòn bẩy này có thể nhanh chóng trở thành kẻ thù thay vì đồng minh.

Tâm lý mùa altcoin đang hình thành, nhưng chưa đạt đỉnh

Một tín hiệu quan trọng khác là Google Trends. Lượng tìm kiếm cụm từ “mùa altcoin” đang tăng trở lại, đặc biệt trong 7 ngày qua. Tuy nhiên, mức độ quan tâm này vẫn thấp hơn đỉnh năm 2021, ít nhất là xét theo số lượt tìm kiếm.

Cần lưu ý rằng vào năm 2025, số lượng altcoin đã tăng mạnh, do đó để thể hiện cùng mức độ hứng khởi như trước, chỉ số quan tâm này sẽ phải cao hơn nhiều.

Cộng đồng crypto đang rất phấn khích. Trên X tràn ngập các bài đăng “altseason đã đến”. Các trader hàng đầu liên tục chia sẻ biểu đồ, dữ liệu OI tăng vọt và đảo chiều của chỉ số thống trị.

Nhưng sự hưng phấn thực sự của thị trường vẫn chưa xuất hiện. Điều này thể hiện rõ qua sự quan tâm trầm lắng từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và diễn biến chậm chạp của cặp ETH/BTC.

Ngoài ra, chỉ số mùa altcoin vẫn còn khá xa mốc 75 — mức thể hiện 75% altcoin hàng đầu có hiệu suất vượt Bitcoin. Cho đến khi đạt được ngưỡng này, thị trường vẫn đang ở giai đoạn “tiền mùa giải”.

Đó là lý do các trader vẫn thận trọng, nhất là khi có quá nhiều vị thế sử dụng đòn bẩy cao.

Dữ liệu cho thấy altcoin đang dần lấy lại vị thế, chậm nhưng chắc. Chỉ số tỷ lệ thống trị của Bitcoin đang giảm. OI altcoin tăng mạnh. Giới trader đã hứng khởi trở lại.

Nhưng ETH không phải là coin dẫn dắt. ETH/BTC vẫn đang đi ngang. Và chỉ số mùa altcoin mới ở mức 51 — chưa đủ để xác nhận mùa altcoin thực sự.

• Biểu đồ Bitcoin tương tự như đỉnh năm 2021: Liệu lịch sử có lặp lại?
• Coinbase: Mùa altcoin toàn diện đang đến nhờ sự quan tâm gia tăng vào Ethereum
• Ethereum tiến sát đỉnh lịch sử, đòn bẩy altcoin bùng nổ lên 47 tỷ USD

Đình Đình