Halving Bitcoin: Bán sự thật hoặc chuyển sang mua altcoin

CEO Blackrock (BLK) Larry Fink gần đây đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn rằng “IBIT là ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử ETF”. Thực vậy, Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận các quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào tháng 1 và hiệu suất tiếp theo đã đưa BTC cũng như thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn lên một tầm cao mới.

Đầu tiên, bản thân Bitcoin đã tạo ra mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới khi giá vượt qua 70.000 đô la. Các hợp đồng tương lai CME tại Hoa Kỳ dành cho Bitcoin đã vượt hợp đồng mở (OI) của tất cả các sàn giao dịch khác (bao gồm cả Binance) để trở thành địa điểm phái sinh BTC lớn nhất. Và cuối cùng, futures rate đạt hơn 25% hàng năm, gần gấp 5 lần lãi suất phi rủi ro của Hoa Kỳ.

Còn điều gì hấp dẫn sắp tới?

Bitcoin còn có một cột mốc cơ bản quan trọng nữa khiến các trader và nhà đầu tư hào hứng với mức giá cao hơn, đó là sự kiện halving Bitcoin. Dự kiến ​​diễn ra vào khoảng ngày 20/4, tỷ lệ phát hành sẽ giảm từ 6,25 BTC mỗi block xuống còn 3,125 BTC.

Mặc dù chưa có nhiều lần halving nhưng những năm qua khi Bitcoin xảy ra sự kiện này thì hiệu suất từ tháng 1 đến tháng 12 đạt trung bình khoảng 200%. Nếu không có gì thay đổi, giá cuối năm sẽ vào khoảng 91.500 đô la.

Từ góc độ giao dịch phái sinh, khả năng dự đoán và sự chắc chắn về halving không giống như những dao động trong quyết định ETF giao ngay của SEC và chấp nhận ETF sau đó. Điều đó có nghĩa là các trader sẽ không ngạc nhiên trước một sự kiện hoàn toàn đã biết. Với sự hiểu biết này, tình hình sử dụng các công cụ phái sinh Bitcoin tương phản với ETH sẽ cho chúng ta thấy câu chuyện về cơ hội tiềm năng để chuyển hướng sang coin khác hậu halving.

So sánh độ lệch Skew Delta | Nguồn: amberdata

Theo dõi đợt hết hạn quyền chọn vào ngày 26/4 (trên) so với hết hạn vào ngày 28/6 (dưới), chúng ta có thể thấy rõ động lực được định giá đối với cả quyền chọn Bitcoin và ETH. Thứ nhất, vào ngày 26/4, quyền chọn Bitcoin ở phía call (mua) có giá cao hơn đáng kể so với call ETH, trong khi phía put (bán) ETH có giá cao hơn so với put BTC.

Các quyền chọn dài ngày hơn hết hạn vào 28/6 gần như được phủ lên nhau, thể hiện mối quan hệ chặt chẽ giữa BTC và ETH sẽ diễn ra đều đặn trong dài hạn.

Như vậy, câu chuyện về halving hiện tại đang được định giá thành các quyền chọn BTC ngắn hạn. Đồng thời, thiếu sự lạc quan về ETH do có nguy cơ bị SEC chỉ định là “chứng khoán” và không chấp thuận quỹ Ethereum ETF giao ngay vào tháng 5 đang khiến các trader bid quyền chọn put ETH.

Ngoài ra, có thể thấy sự khác biệt trong cách định vị giữa BTC và ETH ở CME.

Tổng OI | Nguồn: amberdata

Quan sát biểu đồ trên về định vị phái sinh BTC, chúng ta có thể thấy hợp đồng tương lai CME (màu xanh) thực sự bắt đầu một cách nghiêm túc vào tháng 10 trong bối cảnh háo hức chờ đợi phê duyệt ETF giao ngay. Hiện nay, OI BTC của CME vượt xa bất kỳ sàn giao dịch nào khác, bao gồm cả Binance.

Quan sát OI ETH của CME, chúng ta sẽ thấy gần như không tăng trong khi Binance tiếp tục vượt OI của CME với biên độ lớn. Điều này cho biết thị trường Hoa Kỳ vẫn chưa bắt đầu xây dựng vị thế đối với ETH và liệu chúng ta có nên hướng tới quỹ Ethereum ETF giao ngay hay không, dù là vào tháng 5 hay muộn hơn (sau những lần bị từ chối ban đầu), khi người mua vẫn chưa quan tâm nhiều đến ETH?

Vậy tại sao lại phải quan tâm đến cơ hội mua ETH đang chậm hơn này?

Trong khi thị trường vui mừng về halving BTC làm chậm tốc độ phát hành coin vào lưu thông, nguồn cung ETH không những đã ngừng tăng kể từ tháng 9/2022 mà còn đang giảm dần do đốt theo EIP -1559.

Ethereum cũng vừa thành công hoàn tất quá trình nâng cấp Dencun, khi các layer 2 và layer 3 bắt đầu tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của RWA, DeFi và NFT, cùng với khả năng xây dựng “nhữn chain ứng dụng” gốc cho giao thức thông lượng cao muốn tách biệt hoạt động trong môi trường của chính họ.

Không ai biết chắc chắn tương lai sẽ ra sao và đầu tư luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nhưng liệu các yếu tố cơ bản đã được định giá hay thị trường chưa đầu tư đủ vào cơ hội tiềm năng?

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Giá Bitcoin phục hồi nhờ sự lạc quan của Biden về việc Fed Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất năm nay
• Giá Bitcoin tiếp tục tăng trước thềm halving, bất chấp sự biến động
• Cảnh báo bán tháo lớn trong bối cảnh mở khóa token trị giá 300 triệu đô la vào thứ 6

Đình Đình

Theo Coindesk