ETF Solana giao ngay tại Mỹ có thể thu hút 5 tỷ USD dòng vốn: Grayscale

Hai quỹ ETF Solana vừa gia nhập thị trường trong tuần này, đánh dấu bước khởi đầu cho một giai đoạn cạnh tranh gay gắt hơn, khi hàng chục quỹ crypto khác đang chờ được cơ quan quản lý phê duyệt.

Tuy nhiên, theo ông Zach Pandl, Giám đốc nghiên cứu tại Grayscale, các sản phẩm ETF Solana giao ngay có thể đạt được thành công tương tự như Bitcoin và Ethereum – hai loại tài sản số đầu tiên được tái cấu trúc để phục vụ hàng triệu nhà đầu tư vẫn e ngại việc nắm giữ trực tiếp crypto.

“Việc so sánh Solana với các sản phẩm ETP khác hiện có là điều hợp lý,” ông Pandl chia sẻ với DL News. “Trong khoảng 1–2 năm tới, tôi kỳ vọng ít nhất 5% lượng token Solana lưu hành sẽ được nắm giữ trong các cấu trúc ETP này.”

Theo giá giao dịch hiện tại, con số này tương đương hơn 5 tỷ USD giá trị token Solana có thể được hấp thụ bởi các công ty như Grayscale và Bitwise.

Cả hai đều vừa tung ra sản phẩm ETF Solana trong tuần này. Quỹ BSOL của Bitwise ra mắt hôm thứ Ba và ghi nhận 129 triệu USD dòng vốn chỉ sau hai ngày giao dịch đầu tiên, theo nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas.

Trong khi đó, GSOL của Grayscale ra mắt hôm thứ Tư, ghi nhận 4 triệu USD dòng vốn trong ngày đầu.

“Con số khá tích cực nhưng rõ ràng vẫn kém xa BSOL,” Balchunas nhận xét trên X. “Tuy nhiên, việc ra mắt chỉ sau một ngày là điều rất quan trọng – nó khiến cuộc đua trở nên khó khăn hơn nhiều.”

Cách tiếp cận “tự do hóa” của SEC

Các quỹ ETF crypto mang lại cho nhà đầu tư Mỹ cơ hội tiếp cận tài sản số thông qua kênh quen thuộc, như tài khoản môi giới hoặc hưu trí. Chúng là một nhánh nhỏ của nhóm sản phẩm đầu tư hoán đổi danh mục (ETP).

Theo Investment Company Institute, đến cuối năm 2024, các ETF có trụ sở tại Mỹ quản lý hơn 10 nghìn tỷ USD tài sản, chiếm 26% tổng tài sản do các công ty quản lý quỹ đầu tư nắm giữ.

Dù vậy, một số tổ chức quản lý tài sản lớn vẫn tỏ ra hoài nghi.

“Dù SEC đã cho phép giao dịch một số ETP crypto, bản thân các loại tiền điện tử vẫn chưa được quản lý chặt chẽ như thị trường chứng khoán Mỹ,” Charles Schwab cảnh báo hôm thứ Tư.

“Cách tiếp cận ‘buông lỏng’ của SEC khiến rủi ro đối với nhà đầu tư trong các sản phẩm như crypto ETP gia tăng đáng kể.”

Tuy nhiên, các ETP Bitcoin và Ethereum vẫn gặt hái thành công lớn kể từ khi ra mắt năm ngoái, với tổng tài sản lần lượt đạt 149 tỷ USD và 26 tỷ USD tính đến thứ Năm, trải rộng trên 20 quỹ khác nhau.

Giống như các quỹ Bitcoin và Ethereum của mình, Grayscale khởi đầu GSOL dưới dạng trust – một mô hình đầu tư khép kín có thể giao dịch chênh lệch so với giá trị thực của tài sản cơ sở.

Việc chuyển đổi sang ETF – như Grayscale thực hiện với GSOL hôm thứ Tư – cho phép nhà đầu tư mua bán linh hoạt hơn và giao dịch sát với giá trị thực của Solana. Trước khi chuyển đổi, GSOL đã nắm giữ 100 triệu USD token Solana.

Cơ hội mở rộng và sự đa dạng hóa danh mục

Theo ông Pandl, việc chuyển đổi này giúp sản phẩm tiếp cận với nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn. Ông kỳ vọng GSOL và các đối thủ có thể trở thành doanh nghiệp quy mô hàng tỷ USD, dù sẽ phải đối mặt với những thách thức mà các quỹ Bitcoin và Ethereum ETF không gặp phải khi ra mắt năm ngoái.

“Khi các ETP Bitcoin xuất hiện, chưa có bất kỳ sản phẩm đầu tư crypto giao ngay nào khác trên thị trường,” ông nói.

Hiện nay, ngoài Bitcoin, Ethereum và Solana, còn khoảng hơn 10 quỹ ETP khác sắp được tung ra. Trong tuần này, các quỹ theo dõi Hedera và Litecoin cũng đã ra mắt, dù dòng vốn ban đầu khá khiêm tốn.

“Một số nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các ETP đơn lẻ, nhưng đa phần sẽ ưa chuộng các sản phẩm crypto ETP đa dạng hóa, giúp họ tiếp cận toàn bộ nhóm tài sản mà không cần phải phân tích từng token cụ thể,” Pandl nhận định.

Lợi thế staking của Solana

ETF Solana có một ưu thế vượt trội so với các quỹ Bitcoin: khả năng staking – tức là nhà đầu tư có thể khóa token để hỗ trợ mạng lưới Solana và nhận phần thưởng. Lợi suất staking hiện ở mức khoảng 5,7%/năm, theo dữ liệu từ Solana Compass.

Bitcoin, vốn dựa trên cơ chế Proof-of-Work, không hỗ trợ staking mà sử dụng khai thác (mining) để duy trì mạng lưới.

Theo Pandl, GSOL sẽ phân phối 77% phần thưởng staking cho nhà đầu tư, dù tỷ lệ này có thể thay đổi theo thời gian.

“Đây là yếu tố có thể làm thay đổi nhu cầu đầu tư vào crypto,” ông nói. “Phần thưởng staking là nguồn thu nhập độc đáo, giúp nhà đầu tư đa dạng hóa dòng lợi nhuận trong danh mục.”

Một số ETF Ethereum – bao gồm cả ETHE của Grayscale – cũng đã triển khai cơ chế này. Tuy nhiên, theo Pandl, Solana vẫn giữ “vị thế riêng trong danh mục crypto cân bằng.”

“Khi nói đến các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum và Solana, điều cốt lõi là sự ứng dụng công nghệ xoay quanh stablecoin và tài sản token hóa,” ông chia sẻ. “Hai blockchain này có những khác biệt rõ rệt trong thiết kế, và nhà đầu tư hoàn toàn có thể hưởng lợi từ sự đa dạng hóa ngay trong cùng một nhóm tài sản.”

• Đồng sáng lập Solana chỉ trích tính bảo mật của các mạng layer-2 Ethereum
• Giá Solana nhắm mục tiêu 230 USD–290 USD sau khi chạm mốc 200 USD
• Giá SOL vẫn gặp khó khăn bất chấp thành công từ quỹ ETF Solana của Bitwise

Thạch Sanh