Dữ liệu cho thấy “cá voi” Bitcoin mới đang viết lại cấu trúc thị trường

Dữ liệu on-chain mới nhất của Bitcoin cho thấy thị trường không còn vận động theo các chu kỳ đỉnh – đáy truyền thống, mà đang bước vào một giai đoạn chuyển mình về cấu trúc, đặc biệt là trong cách dòng vốn tham gia vào thị trường.

Cá voi mới định hình lại giá vốn của Bitcoin

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, các địa chỉ được phân loại là “cá voi mới” hiện đang chiếm gần 50% tổng vốn hóa thực tế của Bitcoin. Vốn hóa thực tế được tính dựa trên giá trị của mỗi đồng BTC tại thời điểm nó được di chuyển lần cuối, phản ánh chính xác nơi dòng vốn thực sự tham gia vào mạng lưới, thay vì chỉ đơn thuần là ai sở hữu nhiều coin nhất.

Trước năm 2025, tỷ trọng vốn hóa thực tế thuộc về các cá voi mới chưa bao giờ vượt quá 22%. Các chu kỳ tăng giá trước đây chủ yếu được dẫn dắt bởi những cá voi tích lũy ở vùng giá thấp và phân phối dần dần khi thị trường tăng trưởng. Tuy nhiên, hiện nay, các cá voi mới lại đang rót lượng vốn lớn ở các mức giá cao hơn đáng kể.

Đáng chú ý, trong các đợt điều chỉnh của thị trường, tỷ lệ vốn hóa thực tế do cá voi mới nắm giữ vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy nền tảng giá vốn của Bitcoin đang được thiết lập lại một cách bền vững, thay vì chỉ là sự luân chuyển ngắn hạn mang tính đầu cơ.

Nhu cầu ngắn hạn tăng vọt khi cá voi tranh thủ mua vào quanh mốc $85.000

Chỉ số thay đổi vị thế ròng của các nhà đầu tư ngắn hạn trong 30 ngày đã đạt mức cao kỷ lục gần 100.000 BTC. Chỉ số này đo lường sự thay đổi ròng về nguồn cung do các đồng coin dưới 155 ngày tuổi nắm giữ, phản ánh rõ nét làn sóng tích lũy mạnh mẽ từ các nhà đầu tư mới.

Những đợt gia tăng mạnh mẽ như vậy thường xuất hiện trong các giai đoạn thị trường có động lực cao, khi nhu cầu vượt xa nguồn cung hiện hữu, dù biến động giá vẫn ở mức lớn.

Bên cạnh đó, dữ liệu dòng tiền vào sàn Binance gần đây cho thấy các đồng BTC đã nắm giữ trên 155 ngày vẫn hầu như không dịch chuyển, xác nhận rằng các nhà đầu tư dài hạn không bán ra. Lực bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn phản ứng trước sự điều chỉnh của giá.

Đáng chú ý, khoảng 37% lượng BTC chuyển lên Binance đến từ các ví cá voi (nắm giữ từ 1.000 BTC đến 10.000 BTC), cho thấy dòng vốn lớn đang chủ động giao dịch và tìm kiếm thanh khoản trong giai đoạn này.

Dữ liệu từ Hyblock càng củng cố nhận định trên. Chỉ số delta khối lượng tích lũy (CVD), dùng để xác định sự áp đảo của bên mua hoặc bán, cho thấy các ví cá voi (giá trị từ $100.000 đến $10 triệu) ghi nhận delta dương lên tới $135 triệu trong tuần qua.

Ngược lại, các nhà đầu tư nhỏ lẻ (dưới $10.000) và nhóm trader trung bình ($10.,000–$100.000) đều ghi nhận delta âm lần lượt là $84 triệu và $172 triệu. Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đã hấp thụ phần lớn áp lực bán ra, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lại giảm mức độ tham gia thị trường.

• Chuyên gia vĩ mô của Fidelity dự báo Bitcoin sẽ chạm đáy 65.000 đô la vào năm 2026
• Liệu việc Bitcoin giảm xuống 70.000 đô la có xác nhận điều kiện thị trường gấu?