Cổ phiếu Strategy tăng 5% sau khi MSCI tuyên bố sẽ tạm thời không loại DAT

MSCI, nhà cung cấp chỉ số và phân tích chứng khoán lớn, thông báo sẽ không loại ngay lập tức các quỹ tài sản số (DAT) khỏi các sản phẩm chỉ số của mình, sau quá trình xem xét liệu các DAT có nên được phân loại là quỹ đầu tư hay không.

Các nhà phê bình cho rằng tiêu chí loại trừ mà MSCI đưa ra là tùy tiện, có thể gây ra biến dạng thị trường. MSCI cho biết sẽ tiếp tục tham khảo ý kiến các thành phần thị trường và xem xét liệu có cần tạo ra các tiêu chí đánh giá mới hay không.

Tạm thời giữ nguyên

Sau nhiều tháng bất định đối với các cổ phiếu liên quan đến crypto, đặc biệt là cổ phiếu của Strategy, công ty nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất, MSCI quyết định không loại DAT ra khỏi các chỉ số ngay lập tức.

Cổ phiếu MSTR, đại diện cho Strategy và là cổ phiếu nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong chỉ số MSCI, tăng khoảng 4,36% trong giao dịch ngoài giờ, hồi phục sau mức giảm 4% trong ngày, theo dữ liệu Google Finance.

Trước đó, vào tháng 10, MSCI thông báo đang xem xét liệu DAT có nên tiếp tục xuất hiện trong Global Investable Market Indexes (GIMIs) — bộ chỉ số thị trường chứng khoán rộng, được các nhà đầu tư tổ chức dùng làm chuẩn để phân bổ vốn — trước sự kiện tái cân bằng chỉ số vào tháng 2.

“Trong thời điểm hiện tại, cách xử lý các DATCO được liệt kê trong danh sách sơ bộ của MSCI — những công ty có tài sản số chiếm 50% trở lên tổng tài sản — sẽ giữ nguyên như cũ,” MSCI nêu trong tuyên bố ngày thứ Ba.

Lo ngại về đầu tư

Mối quan tâm chính của MSCI là các DAT, như Strategy và BitMine, hoạt động giống các quỹ đầu tư thụ động, vốn không đủ điều kiện để đưa vào chỉ số. Trong cuộc tham vấn tháng 10, MSCI đã đề xuất loại bỏ các công ty có tài sản số chiếm 50% trở lên tổng tài sản, nhằm phù hợp với phân loại quỹ đầu tư truyền thống.

Các nhà phê bình lập luận rằng nếu áp dụng, tiêu chuẩn mới của MSCI sẽ phá vỡ tính trung lập của chỉ số, đồng thời gặp khó khăn về phương pháp vì các quốc gia báo cáo tài sản số theo chuẩn kế toán khác nhau, khiến ngưỡng 50% trở nên tùy tiện.

JPMorgan cảnh báo rằng Strategy có thể đối mặt với dòng vốn chảy ra hàng tỷ USD nếu MSCI và các chỉ số lớn khác như Nasdaq-100, MSCI USA và MSCI World loại cổ phiếu này.

Trong số 39 công ty được phân loại là DAT, khoảng 18 công ty đã có mặt trong các chỉ số MSCI và sẽ đối diện khả năng bị loại, trong khi phần còn lại sẽ không đủ điều kiện tham gia nếu đề xuất được thông qua.

“Các DATCO hiện được bao gồm trong chỉ số MSCI sẽ tiếp tục được giữ, miễn là đáp ứng các yêu cầu khác về tiêu chí đưa vào chỉ số,” MSCI nhấn mạnh, đồng thời cho biết cần thêm tham vấn.

Xem xét rộng hơn

Mặc dù MSCI quyết định không loại các công ty DAT ngay lập tức, quá trình xem xét xác nhận mối quan ngại từ các nhà đầu tư tổ chức rằng một số DATCO có đặc điểm giống quỹ đầu tư, vốn không đủ điều kiện đưa vào chỉ số.

MSCI sẽ mở rộng đánh giá đối với các công ty không hoạt động nói chung, và có thể thiết lập các tiêu chí đánh giá mới, dựa trên báo cáo tài chính hoặc các chỉ số khác, để xác định DAT có đủ điều kiện đưa vào chỉ số hay không.

“Việc đánh giá rộng hơn nhằm đảm bảo tính nhất quán và phù hợp với mục tiêu tổng thể của các chỉ số MSCI, vốn tập trung đo lường hiệu suất của các công ty hoạt động và loại bỏ những thực thể có hoạt động chính mang tính đầu tư,” MSCI giải thích.

Michael Saylor, Chủ tịch Strategy, khẳng định việc mua Bitcoin là một phần trong hoạt động cốt lõi của công ty. “Không quỹ thụ động hay công ty nắm giữ tài sản nào có thể làm những gì chúng tôi đang làm. Phân loại chỉ số không định nghĩa chúng tôi,” Saylor nói trước đó.

MSCI lưu ý: “Việc phân biệt giữa công ty đầu tư và các công ty sở hữu tài sản không hoạt động, như tài sản số, là một phần trong hoạt động cốt lõi chứ không phải để đầu tư, cần thêm nghiên cứu và tham vấn với thị trường.”

Các nhà phân tích cảnh báo rằng câu chuyện chưa kết thúc. Lance Vitanza (TD Cowen) nhận định: “Chúng tôi ngạc nhiên trước diễn biến tích cực này. Điều còn phải xem là đây có phải là thắng lợi thực sự hay chỉ là tạm hoãn.” Ông xếp cổ phiếu MSTR ở mức mua với giá mục tiêu 500 USD.

Mark Palmer (Benchmark), nhà đầu tư lạc quan nhất về MSTR với giá mục tiêu 705 USD, cho rằng tin tức tích cực cho cổ phiếu. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo về tác động dài hạn, vì MSCI vẫn có thể cân nhắc loại các công ty không hoạt động ra khỏi chỉ số.

Kết quả này có ý nghĩa quan trọng với các công ty sở hữu quỹ tài sản số, không chỉ Strategy, mà còn bất kỳ công ty nào xem tài sản số là thành phần cốt lõi trong quản lý quỹ. Nếu MSCI thay đổi quy định để loại các công ty không hoạt động, Strategy có thể đối mặt khảo sát lại và mất vị thế trong các chỉ số thị trường quan trọng.

• Michael Saylor phát tín hiệu mua Bitcoin mới, nhưng tác động có thể hạn chế
• Michael Saylor tin máy tính lượng tử sẽ làm Bitcoin mạnh hơn, nhưng 1,7 triệu BTC đang gặp rủi ro

Vương Tiễn