Chỉ số tham lam và sợ hãi của Bitcoin xuống mức thấp nhất 6 năm: Đáy đã qua chưa?

Vài tuần qua là giai đoạn đặc biệt khắc nghiệt đối với BTC và toàn bộ thị trường. Tài sản số lớn nhất đã lao dốc khoảng 30.000 USD trong chưa đầy mười ngày, chạm đáy tạm thời vào sáng thứ Sáu khi rơi về vùng 60.000 USD.

Trong bối cảnh này, việc tâm lý nhà đầu tư suy giảm mạnh gần như là điều tất yếu. Trên thực tế, mức độ bi quan đã rơi xuống đáy của nhiều năm.

Nỗi sợ tiếp tục chi phối

Do thị trường crypto — cũng như nhiều lĩnh vực tài chính khác — chịu ảnh hưởng lớn từ yếu tố cảm xúc, chỉ số Fear & Greed được xây dựng để phản ánh những biến động nhanh về tâm lý. Động lượng thị trường và mức độ biến động chiếm khoảng một nửa cách tính chỉ số, với thang điểm từ 0 (cực kỳ sợ hãi) đến 100 (cực kỳ tham lam).

Không ngạc nhiên khi chỉ số này liên tục đi xuống thời gian gần đây. Giá Bitcoin từng đạt đỉnh trên 95.000 USD vào giữa tháng 1 và vẫn ở trên 90.000 USD vào ngày 28/1. Tuy nhiên, diễn biến sau đó gần như không thể dự đoán khi tài sản này mất tới 30.000 USD chỉ trong vài ngày, rơi về mức thấp nhất trong hơn một năm.

Dù đã phục hồi lên khoảng 69.000 USD tại thời điểm viết bài, mức tăng này vẫn chưa đủ để cải thiện chỉ số. Thước đo tâm lý tiếp tục suy yếu và giảm sâu xuống mức 6 — thấp nhất kể từ tháng 8/2019.

Liệu đà phục hồi có đến tiếp theo?

Warren Buffett từng nói rằng nhà đầu tư nên sợ hãi khi người khác tham lam và tham lam khi người khác sợ hãi. Theo logic này, giai đoạn hiện tại có thể được xem là cơ hội. Trong quá khứ, những lần chỉ số tăng hoặc giảm cực đoan thường đi kèm với các pha đảo chiều xu hướng nhanh, mang lại kỳ vọng cho phe mua.

Tuy vậy, nếu nhìn lại năm 2019, lịch sử không hoàn toàn ủng hộ kịch bản đảo chiều ngay lập tức. Khi đó, BTC đã bắt đầu phục hồi sau thị trường gấu cuối 2018–đầu 2019 và giao dịch cao gấp 2–3 lần so với đáy 3.500 USD. Dù vậy, giá vẫn không thể vượt mốc 10.000 USD trong nhiều tháng.

Sau đó, cú sốc “thiên nga đen” năm 2020 (sự kiện COVID-19) khiến BTC tiếp tục giảm trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh. Phải mất hơn một năm tài sản này mới phá vỡ ngưỡng 10.000 USD. Điểm tích cực là kể từ đó, Bitcoin không còn quay lại vùng giá bốn chữ số.

Bài học rút ra là: trạng thái “cực kỳ sợ hãi” thường đi kèm khả năng xuất hiện đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, môi trường hiện tại vẫn tiềm ẩn nhiều bất định, từ căng thẳng địa chính trị, các vấn đề nội tại của thị trường, biến động tài chính, cho đến những biến động mạnh ở các lớp tài sản khác.