Cá voi xả hàng đè nặng PUMP, đà phục hồi 16% đứng trước thử thách

Một số nhà đầu tư lớn đang âm thầm rút lui khỏi vị thế Pump (PUMP) trong thua lỗ, làm dấy lên lo ngại về làn sóng “đầu hàng” của cá voi có thể phá vỡ đà phục hồi mong manh của thị trường.

Token gốc của nền tảng phát hành memecoin Pumpfun trên hệ sinh thái Solana đã chứng kiến cú sụt giảm mạnh tới 78% trong năm 2025. Trước diễn biến tiêu cực này, nhiều tay chơi lớn dường như không còn mặn mà nắm giữ và bắt đầu chấp nhận cắt lỗ để rời cuộc chơi.

Đáng chú ý, vào ngày 1/1, một cá voi đã nắm giữ PUMP suốt 6 tháng được cho là chuyển khoảng 750 triệu token PUMP, tương đương 1,47 triệu USD, lên sàn phái sinh Hyperliquid – động thái nhiều khả năng nhằm chuẩn bị bán ra.

Thương vụ này phản ánh khoản lỗ lên tới 51%, khi nhà đầu tư từng bỏ ra khoảng 3 triệu USD để gom PUMP. Trên thực tế, dữ liệu on-chain cho thấy hoạt động bán tháo của các ví cá voi đã gia tăng rõ rệt kể từ giữa tháng 11, gia tăng áp lực lên nỗ lực hồi phục của PUMP.

Chương trình mua lại không thể nâng giá

Pump.fun là một trong số ít giao thức chủ động phân bổ doanh thu để tích lũy giá trị cho token, thông qua cơ chế mua lại trên thị trường.

Dù quy mô mua lại hằng tuần đã suy giảm, rơi xuống dưới mốc 10 triệu USD vào cuối năm 2025, hoạt động này vẫn chiếm trọn 100% doanh thu trong giai đoạn nói trên. Đáng chú ý, Pump.fun vừa ghi nhận đợt mua lại lớn nhất từ trước đến nay, với 1,46 tỷ PUMP được thu gom, tương đương 2,74 triệu USD.

Tuy nhiên, bất chấp việc một số cá voi tranh thủ gom hàng ở vùng giá thấp, lực cầu vẫn chưa đủ mạnh để tạo cú hích rõ rệt, khiến nỗ lực phục hồi của PUMP tiếp tục diễn ra một cách khá dè dặt.

Liệu đà phục hồi của PUMP có tiếp diễn?

Front Runners nhận định rằng token này nhiều khả năng đã hình thành vùng đáy. Theo họ, mức giá hiện tại vẫn đang bị định giá quá thấp, do đó lực mua tích lũy với quy mô lớn sớm hay muộn cũng sẽ được phản ánh rõ ràng trên biểu đồ giá — vốn đã xuất hiện những dấu hiệu cho thấy đáy đang được thiết lập.

Tuy nhiên, bức tranh tâm lý thị trường vẫn khá ảm đạm. Hoạt động đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai sụt giảm mạnh, phản ánh sự thận trọng cao độ của nhà đầu tư. Hợp đồng mở (OI) — chỉ số đo lường tổng giá trị các hợp đồng phái sinh đang mở — đã lao dốc từ 1 tỷ USD xuống chỉ còn 142 triệu USD, tương đương mức giảm lên tới 85%.

Điều này cho thấy nhu cầu đối với PUMP trên thị trường Futures đã suy yếu nghiêm trọng trong quý III và tiếp tục trượt dài sang quý IV/2025. Nếu các điều kiện này không sớm được cải thiện, đà phục hồi có thể còn đối mặt với nhiều trì hoãn.

Dù vậy, tín hiệu kỹ thuật đang bắt đầu phát đi những tia hy vọng. Trên biểu đồ giá, nhịp hồi phục trong tháng 12 đã hình thành giao cắt tăng giá trên chỉ báo MACD, mở ra kỳ vọng về một xu hướng tích cực hơn.

PUMP cũng ghi nhận mức tăng 16% trong “Santa rally”. Tuy nhiên, để xác nhận một xu hướng tăng bền vững, token này cần chinh phục lại đường trung bình động (MA) 50 ngày.

• Pump.fun đặt cược vào livestream và “thị trường vốn cho creator”
• 3 đồng memecoin đáng chú ý trong tháng 1 năm 2026

SN_Nour