Cá voi ETH Trend Research lỗ 686 triệu USD khi cháy vị thế đòn bẩy 2 tỷ USD

ETH lao dốc đã khiến một “phe bò” lớn mắc kẹt trong vị thế tăng giá quá mức trong tuần này, biến cược của cá voi thành khoản thua lỗ hàng trăm triệu USD.

Phe bò đó là Trend Research, công ty giao dịch do Jack Yi – nhà sáng lập Liquid Capital – điều hành. Trong nhiều tháng gần đây, công ty đã xây dựng vị thế mua (long) ether trị giá khoảng 2 tỷ USD bằng cách vay stablecoin từ giao thức DeFi Aave, với tài sản thế chấp được cho là chính bằng Ether.

Theo dữ liệu từ Arkham, vị thế này đã “nổ tung” trong tuần, khiến công ty ghi nhận khoản lỗ khoảng 686 triệu USD.

TREND RESEARCH ETH PNL: -$686M

Trend Research just lost $686 MILLION in the crash, and are now closing out their entire ETH long position.

They were long $2 Billion of ETH only 8 days ago, but are closing the entire position after almost getting liquidated. pic.twitter.com/Z1yBxIHh5f

— Arkham (@arkham) February 6, 2026

Sự cố này một lần nữa cho thấy thực tế quen thuộc của thị trường crypto: biến động vẫn có thể quyết định thắng–thua của trader chỉ trong vài ngày. Nó cũng phản ánh việc nhiều nhà giao dịch tiếp tục theo đuổi các chiến lược đòn bẩy rủi ro – vay stablecoin thế chấp bằng ETH theo mô hình “loop” – dù các vị thế kiểu này thường sụp đổ mạnh mỗi khi thị trường bước vào xu hướng giảm.

Diễn biến

Nhóm giao dịch tin tưởng vào tiềm năng dài hạn của ether và kỳ vọng giá sẽ sớm phục hồi sau khi rơi xuống dưới 4.000 USD vào tháng 10.

Tuy nhiên, kịch bản đó đã không xảy ra. Ether tiếp tục suy yếu, đẩy vị thế long “looped ether” vào vùng rủi ro. Khi giá giảm, giá trị tài sản thế chấp bằng stablecoin co lại, trong khi khoản nợ cố định vẫn phình to – đặc trưng điển hình của các vị thế sử dụng đòn bẩy.

Cú đánh quyết định đến trong tháng này khi ether giảm nhanh cùng với bitcoin, và đến ngày 4/2 giá rơi xuống 1.750 USD – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025. Dữ liệu từ Bubble Maps cho thấy Trend Research đã phản ứng bằng cách thanh lý hơn 300.000 ETH.

Bubble Maps cho biết Trend Research đã chuyển lượng lớn ETH lên Binance để trả nợ trên Aave. Tổng cộng, cụm ví này đã di chuyển 332.000 ETH, trị giá khoảng 700 triệu USD, lên sàn trong vòng 5 ngày. Hiện công ty chỉ còn nắm giữ khoảng 1,463 ETH.

Jack Yi mô tả các đợt bán này là biện pháp kiểm soát rủi ro.

Ông cho biết dù chịu thua lỗ trong nhịp điều chỉnh, công ty vẫn lạc quan về chu kỳ tăng mới, kỳ vọng ETH có thể vượt 10.000 USD và BTC vượt 200.000 USD. Theo Yi, việc giảm vị thế hiện tại chỉ nhằm quản trị rủi ro, không làm thay đổi quan điểm về siêu chu kỳ tăng trong tương lai.

Ông cũng nhận định đây là thời điểm tốt để tích lũy token, cho rằng biến động là đặc trưng lớn nhất của thị trường crypto. Theo ông, lịch sử cho thấy nhiều phe bò từng bị “rũ bỏ” bởi biến động, nhưng sau đó thị trường thường bật tăng mạnh trở lại.

• Tron Network vượt qua Ethereum về nguồn cung và hoạt động USDT
• Giá ETH giảm xuống dưới 2.000 USD khi niềm tin của holder đối mặt với thử thách lớn
• Trend Research bán tháo hơn 400.000 ETH khi rủi ro thanh lý gia tăng

Thạch Sanh