Bitcoin Uptober có lẽ đã kết thúc?

Bitcoin phải đối mặt với mức điều chỉnh 4,9% trong 4 ngày sau khi không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 28.000 đô la vào ngày 8/10 và các số liệu phái sinh cho thấy nỗi sợ hãi đang chi phối tâm lý trên thị trường. Nhưng liệu điều đó có đủ để đưa giá BTC ra khỏi phạm vi hiện tại không?

Quan sát toàn bối cảnh, Bitcoin đang tăng giá một cách đáng ngưỡng mộ, đặc biệt là khi so sánh với vàng giảm 5% kể từ tháng 6 và Trái phiếu chính phủ bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát (TIP) giảm 4,2% trong cùng kỳ. Với mức giá hiện tại, Bitcoin vượt trội hơn hai trong số những tài sản an toàn nhất trong tài chính truyền thống.

Do giá Bitcoin bị từ chối ở mức 28.000 đô la vào ngày 8/10, các nhà đầu tư nên phân tích các số liệu phái sinh BTC để xác định xem liệu phe gấu có thực sự nắm quyền kiểm soát hay không?

Bitcoin/USD so với TIP ETF được bảo vệ khỏi lạm phát so với vàng | Nguồn: TradingView

Chứng khoán bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được thiết kế để bảo vệ chống lại lạm phát. Do đó, giá trị của các quỹ hoán đổi danh mục TIP (ETF) có xu hướng tăng cùng với lạm phát ngày càng cao vì các khoản thanh toán gốc và lãi từ trái phiếu điều chỉnh theo lạm phát, bảo toàn sức mua cho các nhà đầu tư.

27.600 đô la không hẳn là một điều xấu cho Bitcoin

Bất kể bạn đánh giá thành tích lịch sử này như thế nào, những người đam mê Bitcoin có thể không hoàn toàn hài lòng với mức vốn hóa thị trường 520 tỷ đô la hiện tại, mặc dù vẫn vượt vốn hóa thị trường của bộ xử lý thanh toán toàn cầu Visa (493 tỷ đô la) và Exxon Mobil (428 tỷ đô la). Kỳ vọng tăng giá này một phần dựa trên mức vốn hóa thị trường cao nhất mọi thời đại trước đó của Bitcoin là 1,3 nghìn tỷ đô la vào tháng 11/2021.

Điều quan trọng cần lưu ý là Chỉ số Đô la Mỹ, thước đo đồng đô la so với rổ ngoại tệ – bao gồm euro, franc Thụy Sĩ và bảng Anh – đang gần đạt mức cao nhất trong 10 tháng. Điều này cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ, ít nhất là về mặt tương đối. Chỉ điều này thôi cũng đủ để biện minh cho việc giảm sự quan tâm đối với các công cụ phòng ngừa rủi ro thay thế như Bitcoin.

Một số người có thể lập luận rằng mức tăng 3% của chỉ số S&P 500 kể từ tháng 6 mâu thuẫn với ý tưởng của các nhà đầu tư đang tìm kiếm vị thế tiền mặt. Tuy nhiên, ngoài các khoản có lợi nhuận cao, 25 công ty hàng đầu nắm giữ tổng cộng 4,2 nghìn tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương. Điều này giải thích tại sao cổ phiếu cũng được sử dụng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro hơn là một hoạt động mạo hiểm tìm kiếm rủi ro.

Về bản chất, không có lý do gì để các nhà đầu tư không hài lòng với hiệu suất gần đây của Bitcoin. Tuy nhiên, quan điểm này thay đổi khi phân tích các số liệu phái sinh BTC.

Các công cụ phái sinh Bitcoin cho thấy nhu cầu giảm dần từ phe bò

Đầu tiên, phí chênh lệch hợp đồng tương lai Bitcoin, còn được gọi là basis rate, đã đạt mức thấp nhất trong 4 tháng. Thông thường, hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng được giao dịch ở mức cao hơn một chút so với thị trường giao ngay, cho thấy người bán cần thêm tiền để trì hoãn việc thanh toán. Do đó, hợp đồng tương lai ở các thị trường lành mạnh sẽ được giao dịch ở mức phí chênh lệch hàng năm từ 5% đến 10%, một tình huống không chỉ xảy ra với thị trường tiền điện tử.

Phí chênh lệch hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai 3,2% hiện tại đang ở mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6, trước khi BlackRock nộp đơn ETF giao ngay. Số liệu này cho thấy nhu cầu mua đòn bẩy giảm dần, mặc dù nó không nhất thiết phản ánh kỳ vọng giảm giá.

Để xác định xem liệu việc bị từ chối ở mức 28.000 đô la vào ngày 8/10 có làm giảm sự lạc quan của các nhà đầu tư hay không, các trader nên kiểm tra thị trường quyền chọn Bitcoin. Độ lệch delta 25% là một chỉ báo đáng chú ý, đặc biệt khi bàn giao dịch chênh lệch giá và các nhà tạo lập thị trường tính phí quá cao để bảo vệ đà tăng hoặc giảm.

Nếu các trader dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, số liệu độ lệch sẽ tăng trên 7% và các giai đoạn phấn khích có xu hướng lệch -7%.

Quyền chọn Bitcoin 30 ngày có độ lệch delta 25% | Nguồn: Laevitas

Như được hiển thị ở trên, độ lệch delta 25% của quyền chọn Bitcoin đã chuyển sang chế độ “sợ hãi” vào ngày 10/10, với các quyền chọn bán (Put) bảo vệ hiện đang giao dịch ở mức cao hơn 13% so với các quyền chọn mua (Call) tương tự.

Các số liệu phái sinh Bitcoin cho thấy trader đang trở nên kém tự tin hơn, có thể một phần là do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã nhiều lần trì hoãn các quyết định Bitcoin ETF giao ngay và những lo ngại về việc sàn giao dịch tiếp xúc với các tổ chức khủng bố.

Hiện tại, tâm lý tiêu cực đối với tiền điện tử dường như làm mất hiệu lực mọi lợi ích phát sinh từ tình hình bất ổn của kinh tế vĩ mô và khả năng phòng hộ tự nhiên do chính sách tiền tệ có thể dự đoán được của Bitcoin mang lại. Ít nhất từ góc độ phái sinh, khả năng giá Bitcoin phá vỡ trên 28.000 đô la trong ngắn hạn có vẻ rất mong manh.

 Bạn có thể xem giá các đồng coin ở đây.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• JPMorgan dự báo hashrate Bitcoin giảm 20% vào tháng 4/2024
• Các nhà lập pháp Hoa Kỳ kêu gọi đẩy nhanh thực hiện các quy định về thuế tiền điện tử

Minh Anh

Theo Cointelegraph