Bitcoin hay Vàng? Chiến lược gia cho rằng đó là canh bạc giữa thành công của Trump và thất bại của nước Mỹ

Cuộc tranh luận giữa Bitcoin và vàng đã trở nên gay gắt hơn trong vài tháng qua khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro lạm phát và định hướng tương lai của chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, theo một chiến lược gia thị trường, sự khác biệt giữa hai tài sản này không chỉ đơn thuần nằm ở việc phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư. Ông cho rằng nó phản ánh một vấn đề lớn hơn nhiều: một cuộc đặt cược vào con đường phát triển của nền kinh tế Mỹ.

Bitcoin vs. Vàng: Hai tài sản, hai tầm nhìn về tương lai nước Mỹ

Trong một bài viết gần đây, James E. Thorne, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Wellington-Altus, đã mô tả Bitcoin và vàng như hai lựa chọn đối lập về định hướng của nền kinh tế Mỹ.

“Để làm rõ. Bitcoin là một canh bạc vào sự thành công của Trump. Vàng là một canh bạc vào sự thất bại của nước Mỹ,” Thorne viết.

Theo Thorne, vàng đã vượt ra khỏi vai trò truyền thống là công cụ bảo vệ chống lại lạm phát hay biến động thị trường. Ông cho rằng nhu cầu gia tăng đối với vàng hiện nay phản ánh sự thiếu niềm tin ngày càng lớn vào “cuộc cách mạng kinh tế của Trump” và khả năng của các nhà hoạch định chính sách trong việc cải cách một nền kinh tế đang chịu gánh nặng nợ nần quá mức.

Thorne lập luận rằng các nhà đầu tư đổ xô vào vàng thực chất đang đặt cược rằng Mỹ sẽ tiếp tục đi theo con đường mở rộng tiền tệ, tích lũy nợ và làm suy yếu giá trị đồng tiền.

“Đây là lời thú nhận của những người thuộc thế hệ cũ rằng họ chỉ nhìn thấy một lối thoát duy nhất khỏi tình trạng đòn bẩy tài chính quá mức: in tiền, làm suy yếu giá trị đồng tiền, và hy vọng rằng nhạc không dừng lại,” ông nhận xét. “Trump, Bessent, và Warsh lại đưa ra một cách tiếp cận khác: cải cách Fed, chấm dứt trợ cấp cho dự trữ nhàn rỗi, ngừng trả lãi cho các ngân hàng giữ tiền mặt, và buộc dòng vốn phải rời khỏi các khoản đầu tư thụ động vào trái phiếu kho bạc để quay trở lại nền kinh tế thực, nơi nó có thể tạo ra giá trị.”

Ngược lại, Thorne coi Bitcoin như một “lá cờ đầu cơ của sự thành công.” Theo ông, Bitcoin là một canh bạc kỹ thuật số dựa trên niềm tin rằng sự rõ ràng về quy định đối với lĩnh vực tiền điện tử, bao gồm các biện pháp như Đạo luật CLARITY được đề xuất, cùng với các thay đổi chính sách rộng lớn hơn, sẽ đưa Mỹ trở thành trung tâm toàn cầu về tiền điện tử.

Trong tầm nhìn “hai hướng đi” về tương lai này, vàng biểu thị sự hoài nghi rằng Mỹ có thể phát triển để vượt qua áp lực tài chính ngày càng gia tăng, trong khi Bitcoin phản ánh niềm tin rằng tăng trưởng dựa trên cải cách có thể giảm bớt gánh nặng nợ.

“Nếu chương trình của Trump thành công, nếu tăng trưởng, giảm quy định, và tái định hướng vốn bắt đầu làm giảm gánh nặng thực sự của nợ thay vì làm phồng nó lên, thì Phố Wall sẽ phải tái khám phá mục tiêu của mình: tạo ra tín dụng cho những người xây dựng, thay vì kiếm lợi nhuận từ việc cho vay trái phiếu. Khi đó, những người đổ xô vào vàng như một biểu tượng của sự suy thoái sẽ phải đối mặt với một sự thức tỉnh tàn khốc: nơi ‘trú ẩn an toàn’ của họ sẽ trở thành một biểu tượng sáng bóng, bất động cho một sai lầm lớn — rằng nước Mỹ sẽ thất bại ngay khi các nhà lãnh đạo của nó chọn cách làm cho nó thành công,” Thorne nhận định.

Bitcoin: Câu chuyện tài sản trú ẩn an toàn đang bị đặt câu hỏi

Những nhận định trên được đưa ra trong bối cảnh vàng tăng giá mạnh mẽ giữa lúc bất ổn kinh tế vĩ mô, bất chấp sự biến động của thị trường. Trong khi đó, Bitcoin lại chứng kiến những đợt giảm giá đáng kể, làm dấy lên cuộc tranh luận về vai trò lưu trữ giá trị của nó.

Trader Ran Neuner gần đây đã bày tỏ sự hoài nghi về khả năng của Bitcoin trong việc duy trì vai trò tài sản trú ẩn an toàn trong các giai đoạn khủng hoảng thực sự.

“Lần đầu tiên sau 12 năm, tôi đang đặt câu hỏi về luận điểm của Bitcoin,” ông nói. “Chúng ta đã đấu tranh để được chấp thuận ETF. Chúng ta đã đấu tranh để có quyền tiếp cận cho các tổ chức. Chúng ta muốn nó nằm trong hệ thống. Giờ thì nó đã ở đó. Không còn gì để đấu tranh nữa.”

Neuner lập luận rằng các giai đoạn căng thẳng kinh tế, như tranh chấp thuế quan, căng thẳng tiền tệ và bất ổn tài chính, đã tạo ra một bài kiểm tra thực tế cho câu chuyện về Bitcoin như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trong những giai đoạn đó, dòng tiền đầu tư dường như lại nghiêng về vàng thay vì Bitcoin.

Với việc các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã được phê duyệt và các kênh đầu tư tổ chức được mở rộng, việc tiếp cận Bitcoin không còn là một rào cản lớn. Điều này loại bỏ lý do lâu nay về việc Bitcoin hoạt động kém hiệu quả trong các sự kiện căng thẳng.

Ngoài ra, ông cũng chỉ ra sự tham gia hạn chế của nhà đầu tư cá nhân và sự suy giảm động lực đầu cơ so với các chu kỳ trước đây. Mặc dù điều này không đồng nghĩa với sự sụp đổ cấu trúc của Bitcoin, nhưng ông cho rằng nó đặt ra câu hỏi liệu luận điểm đầu tư của Bitcoin có còn rõ ràng và hấp dẫn như trước hay không.

• 4 tín hiệu kinh tế Mỹ có thể tác động đến Bitcoin trong tuần nghỉ lễ Ngày Tổng thống
• Tỷ phú Ray Dalio: Trật tự thế giới cũ đã chấm dứt, kỷ nguyên cường quyền bắt đầu