Bitcoin Dominance suy yếu, Altcoin trỗi dậy: Kịch bản nào đang hình thành?

Altcoin đang âm thầm hút cạn thanh khoản khi Bitcoin ngày càng chật vật trong việc bảo vệ thị phần của mình. Việc các token vốn hóa nhỏ liên tục gia tăng tỷ trọng khối lượng giao dịch cho thấy đây không đơn thuần là làn sóng đầu cơ theo cảm xúc. Thực tế, người dùng đang chủ động dịch chuyển dòng vốn, tham gia giao dịch và cam kết dài hơi hơn với các tài sản thay thế.

Giai đoạn từ năm 2025 sang đầu 2026 đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt trong cuộc đua dẫn dắt khối lượng trên thị trường crypto. Tỷ lệ thống trị khối lượng của Bitcoin (BTC), từng duy trì quanh ngưỡng 45–50% vào đầu năm 2025, đã suy giảm đều đặn xuống chỉ còn khoảng 30–35%.

Trái ngược với đà suy yếu của BTC, khối lượng giao dịch của altcoin bùng nổ mạnh mẽ, vượt ngưỡng 55% và nhiều thời điểm áp sát vùng 60–65%. Đây được xem là một trong những giai đoạn thống trị bền vững và rõ nét nhất của altcoin trên biểu đồ khối lượng.

Trong cùng thời kỳ, Ethereum (ETH) ghi nhận mức tăng khối lượng khiêm tốn hơn, dao động trong khoảng 20–30%. Dù được hưởng lợi từ sự mở rộng của hệ sinh thái và việc áp dụng các giải pháp mở rộng quy mô, ETH vẫn chưa thể hấp thụ trọn vẹn dòng tiền đầu cơ đang đổ mạnh vào các altcoin vốn hóa nhỏ.

Đáng chú ý, dù giá Bitcoin tăng mạnh vào đầu năm 2025, khối lượng giao dịch lại không theo kịp. Sự phân kỳ này phản ánh rõ xu hướng xoay vòng chốt lời của dòng tiền, thay vì tích lũy BTC mới như các chu kỳ trước.

Khẩu vị rủi ro gia tăng, đòn bẩy được sử dụng nhiều hơn cùng các giao dịch dựa trên “câu chuyện thị trường” đã trở thành động lực chính thúc đẩy sự trỗi dậy của altcoin. Tuy nhiên, để xu hướng này tiếp diễn, thị trường cần duy trì thanh khoản dồi dào và tâm lý tích cực.

Bất kỳ cú sốc vĩ mô nào hoặc biến động mạnh từ Bitcoin đều có thể nhanh chóng đảo chiều cục diện. Do đó, nhà đầu tư nên theo dõi sát sự dịch chuyển tương đối của khối lượng, mức độ phân kỳ giữa giá và khối lượng của BTC, cũng như vai trò ngày càng quan trọng của ETH trong việc cân bằng dòng tiền trên thị trường.

Góc nhìn dữ liệu on-chain

Dữ liệu on-chain đang phác họa một bức tranh tương phản rõ nét giữa tốc độ tăng trưởng ví và mức độ sử dụng thực tế — khoảng cách này, trên thực tế, đang tác động trực tiếp đến khối lượng giao dịch.

Số lượng địa chỉ Ethereum tăng đều từ khoảng 300 triệu lên 370 triệu, với quỹ đạo mượt mà và không xuất hiện các đợt bùng nổ bất thường. Điều này phản ánh quá trình chấp nhận mang tính tự nhiên, thay vì bị dẫn dắt bởi làn sóng fomo ngắn hạn.

Tuy nhiên, điểm nghẽn của Ethereum nằm ở số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày, vốn tăng chậm hơn đáng kể. Hệ quả là một phần lớn ví vẫn “ngủ yên”, khiến khối lượng giao dịch trong ngắn hạn chưa thể bứt phá.

Ở chiều ngược lại, BNB Chain kể một câu chuyện hoàn toàn khác về mức độ sử dụng. Tổng số địa chỉ đã vượt 730 triệu và quan trọng hơn, lượng người dùng hoạt động mỗi ngày dẫn đầu thị trường, đạt khoảng 4,4 triệu. Khi người dùng giao dịch thường xuyên, khối lượng được duy trì ở mức cao, đồng thời giữ phí giao dịch ở mức thấp — yếu tố tiếp tục được củng cố trong chu kỳ hiện tại.

Trong khi đó, Tron (TRON), Near (NEAR) và Solana (SOL) ghi nhận sự ổn định đáng chú ý. Hoạt động trên các mạng này không tăng vọt cũng không lao dốc, mà được duy trì đều đặn theo thời gian, qua đó giúp khối lượng giao dịch giữ nhịp ổn định.

Tổng kết lại, hoạt động bền vững chính là nền tảng của khối lượng bền vững. Giao dịch thường xuyên tạo ra thanh khoản sâu hơn và cải thiện tốc độ luân chuyển vốn — những dấu hiệu cho thấy cam kết sử dụng thực sự, chứ không chỉ là đầu cơ. FOMO có thể tạo ra ví, nhưng chỉ có việc sử dụng mới tạo ra khối lượng.

Tổng quan kỹ thuật

Đáng chú ý, chỉ số thống trị đang bị “siết chặt” trong một mô hình cái nêm giảm (falling wedge) rõ nét trên biểu đồ. Phe gấu liên tục hạ thấp các đỉnh, nhưng phe bò vẫn kiên cường giữ vững đường hỗ trợ  — tạo nên thế giằng co đầy căng thẳng.

Áp lực đang âm thầm tích lũy. Khi biên độ dao động ngày càng thu hẹp, phản ứng của thị trường nhiều khả năng sẽ mang tính bùng nổ, đặc biệt trong bối cảnh năng lượng giá đã bị nén suốt một thời gian dài. Lịch sử cho thấy, chỉ số thống trị của Bitcoin thường ghi nhận những cú phá vỡ dứt khoát khi thoát khỏi các cấu trúc nén tương tự.

Một cú bứt phá thuyết phục vượt lên trên vùng kháng cự của cái nêm sẽ nhanh chóng đảo chiều tâm lý thị trường, đồng thời kích hoạt quá trình xoay vòng dòng tiền mạnh mẽ. Khi đó, lượng vốn đang đứng ngoài có thể ồ ạt chảy vào các tài sản beta cao, đẩy thị phần của nhóm coin ngoài top 10 tăng tốc theo quỹ đạo parabol — hướng tới mốc 16,24% từ mức khiêm tốn 7,09% hiện tại.

Trước thời điểm đó, trạng thái nén vẫn là yếu tố chi phối. Tuy nhiên, mỗi nhịp hồi nhỏ đều đang làm “căng” thêm lò xo thị trường. Và vì thế, một cú bứt phá có thể đã rất gần — khi nó xảy ra, chuyển động sẽ không hề nhẹ.

• Giải mã mức “biến động thấp nhất lịch sử” của Bitcoin và tác động tới trader
• Dưới đây là 3 lý do tại sao ETH có thể sớm đạt mốc 4.400 đô la

SN_Nour