Bitcoin đang ở giai đoạn “IPO thầm lặng” như Facebook thời kì đầu: Giám đốc Bitwise

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng việc Bitcoin đi ngang trong thời gian dài không phải là dấu hiệu tiêu cực, mà là “giai đoạn IPO thầm lặng” – phản ánh bước chuyển sang dòng vốn tổ chức quy mô lớn và sự trưởng thành của thị trường tài sản này.

Trong báo cáo gần đây, Hougan trích dẫn quan điểm của chuyên gia vĩ mô Jordi Visser, người ví Bitcoin như đang trải qua “một đợt IPO thầm lặng”.

Giống như Facebook sau khi niêm yết, giai đoạn đi ngang của Bitcoin thể hiện quá trình chuyển giao – khi những nhà đầu tư sớm dần chốt lời, còn các tổ chức lớn bắt đầu tích lũy. “Visser cho rằng Bitcoin đang tốt nghiệp, chuyển từ một ý tưởng điên rồ thành một câu chuyện thành công đại chúng,” Hougan nhận định.

Theo ông, giai đoạn phân phối này không hề thể hiện sự yếu kém. Ngược lại, nó giống như giai đoạn đầu của Facebook, khi cổ phiếu gần như đi ngang suốt thời gian đầu trước khi tăng hơn 1.500%. “Khi những người nắm giữ sớm bán ra xong, Bitcoin không cần thêm yếu tố nào khác. Điều duy nhất cần thiết để vốn hóa Bitcoin tăng từ 2,5 nghìn tỷ USD lên 25 nghìn tỷ USD – ngang vàng – là sự chấp nhận rộng rãi,” Hougan nói.

Bitcoin đang bước vào thời kỳ trưởng thành

Hougan cho rằng câu chuyện thực sự là Bitcoin đã trưởng thành. Sự ra đời của ETF giao ngay trên Phố Wall, việc các tập đoàn đưa Bitcoin vào dự trữ và quỹ đầu tư quốc gia tham gia mua vào là những minh chứng rõ ràng.

Ông chỉ ra rằng độ biến động của Bitcoin đã giảm mạnh kể từ khi ETF được phê duyệt vào đầu năm 2024, cho thấy tài sản này đang chuyển mình từ một khoản đầu cơ thành một tài sản vĩ mô hợp pháp.

“Thời của tỷ trọng 1% trong danh mục Bitcoin đã qua,” Hougan nhấn mạnh. “Ngày càng nhiều nhà đầu tư nên xem 5% là điểm khởi đầu hợp lý.”

Theo ông, độ biến động thấp hơn đồng nghĩa với mức độ an toàn cao hơn, cho phép nhà đầu tư tăng tỷ trọng mà không phải chịu rủi ro tương ứng. “Nói cách khác, khi Bitcoin ít biến động hơn, việc nắm giữ nhiều hơn trở nên an toàn hơn,” Hougan viết.

Vì sao đây giống như IPO – và là tín hiệu tích cực

Hougan ví giai đoạn đi ngang hiện nay của Bitcoin giống như khoảng lặng sau cơn sốt IPO, khi những người chấp nhận rủi ro sớm rút lui, còn dòng tiền chính thống dần tích lũy. Khi quá trình này ổn định, xu hướng tăng trưởng sẽ trở lại – lần này có thể được dẫn dắt bởi dòng vốn tổ chức.

Khác với các startup phải tăng trưởng doanh thu, Bitcoin phát triển nhờ mức độ chấp nhận. “Nếu nhìn dài hạn, việc Bitcoin đi ngang là một món quà,” Hougan khẳng định. “Tôi xem đây là cơ hội để mua thêm Bitcoin trước khi nó tiếp tục tăng mạnh.”

Thông điệp của ông rất rõ ràng: giai đoạn yên ắng hiện tại không phải là sự trì trệ, mà là thời khắc trưởng thành của Bitcoin. Khi tài sản này bước từ vị thế đầu cơ sang vai trò trụ cột của danh mục đầu tư tổ chức, Hougan tin rằng đây không phải là một khoảng nghỉ — mà là khúc dạo đầu cho làn sóng phân bổ lớn tiếp theo.

• Matt Hougan: Năm 2026 sẽ là năm đột phá của Bitcoin
• Bitwise: 48 kho bạc Bitcoin mới xuất hiện chỉ trong 3 tháng

Thạch Sanh