Biên tập viên Joe Weisenthal: Mô hình Stock-to-Flow Bitcoin là hoàn toàn vô nghĩa

Theo biên tập viên Joe Weisenthal của Bloomberg Markets, mô hình báo giá dự đoán Bitcoin 100,00 đô la vào Giáng sinh năm 2021 là hoàn toàn vô nghĩa.

Weisenthal đã đặt câu hỏi về mô hình Stock-to-Flow (S2F) nổi tiếng về đo lường giá tài sản trong tương lai dựa trên cơ sở tỷ lệ nguồn cung. Ông giải thích rằng mọi người sẽ nâng giá Bitcoin một cách tự nhiên nếu họ quyết định mua tiền điện tử và “không cần nhiều coin hơn”.

Weisenthal đã tweet:

“Hãy giả sử xã hội muốn hold nhiều BTC hơn. Có thể là 268 tỷ đô la. Tất cả những gì mọi người cần làm là nâng giá Bitcoin cho đến khi nó tăng gấp đôi. Sau đó, xã hội mong muốn hold 268 tỷ đô la BTC sẽ được thỏa mãn. Toán học rất đơn giản. Vốn dĩ xã hội muốn gì được nấy”.

Danh mục đầu tư bằng đô la

Bitcoin không phải là tài sản cơ bản để đo lường danh mục đầu tư toàn cầu mà thay vào đó là đồng đô la Mỹ. Vì vậy, nhiều khả năng các nhà đầu tư sẽ quy đổi tài sản mã hóa của họ bằng đô la.

Weisenthal cho biết giá Bitcoin sẽ tăng chỉ vì mọi người muốn tăng thêm danh mục đầu tư toàn cầu cho nó.

Ví dụ, thị trường định giá vàng dựa trên mối quan hệ với đồng đô la. Nhà đầu tư muốn chuyển một phần danh mục đầu tư vàng của mình sang Bitcoin sẽ thực hiện điều đó trong bối cảnh cân đối danh mục đầu tư tổng thể; số lượng Bitcoin mua vào không quan trọng với anh ta.

So if you believe, anyway, that there’s some mathematical relationship between the supply of new coins and the price of the coins, then you have to explain how the supply of new coins changes people’s preferences to hold BTC within the global market portfolio. 13/

— Joe Weisenthal (@TheStalwart) 23 tháng 12, 2019

“Vì vậy, nếu bạn tin có một số mối quan hệ toán học giữa nguồn cung coin mới và giá coin thì bạn phải giải thích cách nguồn cung coin mới thay đổi sở thích của mọi người để hold BTC trong danh mục thị trường toàn cầu”.

Sự khan hiếm Bitcoin không đồng nghĩa với việc thúc đẩy giá

Không giống như Weisenthal, các tín đồ của mô hình S2F có xu hướng so sánh Bitcoin với các tài sản hàng hóa không tiêu thụ như vàng và bạc.

Nhà kinh tế Saifedean Ammous viết trong cuốn sách The Bitcoin Standard rằng “tỷ lệ nguồn cung vàng thấp là lý do cơ bản khiến nó duy trì vai trò tiền tệ trong suốt lịch sử loài người”.

Ammous cho biết thêm tốc độ sản xuất Bitcoin sẽ chậm lại so với vàng vào năm 2022.

Chốt lại vấn đề, ông đặt ra câu hỏi là liệu Bitcoin có hoạt động như một mặt hàng không thể tiêu thụ khan hiếm hay không? Bò vàng nổi tiếng Peter Schiff tin là không có chuyện đó xảy ra. Trích đoạn từ bài đăng trên blog tháng 5/2019, ông cho biết:

Scarcity is not enough. There must also be real value.  The is also an infinite supply of crypto currencies.  So they are not really scarce at all.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 4 tháng 5, 2019

“Khan hiếm là chưa đủ. Cũng phải có giá trị thực sự. Đây là nguồn cung tiền điện tử vô hạn. Vì vậy, không thực sự khan hiếm chút nào”.

Alex Krüger, một nhà phân tích thị trường nổi tiếng, cũng nhắm đến mô hình S2F vì những cú sốc cầu tiềm năng. Lập luận rất đơn giản: Điều gì sẽ xảy ra nếu không ai muốn nắm giữ Bitcoin trong dài hạn?

The Stock to Flow model is to bulls, what the Tether Manipulation paper is to bears. Both based on fancy looking statistical models (more so the latter). Both are flawed. Doubt whoever believes in these extremes will change their minds. The mind believes what it wants to believe.

— Alex Krüger (@krugermacro) 6 tháng 11, 2019

“Mô hình Stock to Flow là dành cho bò, thao túng Tether là dành cho gấu. Cả hai đều dựa trên các mô hình thống kê ưa thích (đặc biệt là Tether) và đều thiếu sót. Có thể những người tin vào thái cực này sẽ không thay đổi suy nghĩ. Con người chỉ tin vào những gì họ muốn tin”.

Nhưng những lo ngại về độ chính xác của S2F đã không thể ngăn cản được phe bò. Mô hình này vẫn dự đoán giá Bitcoin chính xác 99,6% cho đến nay.

• Bitcoin có thể lao dốc chỉ còn $2.700 trong khi những coin khác nhấp nháy tín hiệu tăng
• Có thể sử dụng Bitcoin để mua bất động sản ở Canada

Thùy Trang

    Tạp chí Bitcoin | CCN