Hashrate giảm mạnh nhất từ 2021, thợ đào Bitcoin đối mặt khủng hoảng lợi nhuận

Hoạt động khai thác Bitcoin đang rơi vào giai đoạn đặc biệt khó khăn khi giá tài sản suy yếu cùng hàng loạt yếu tố bất lợi từ bên ngoài, trong đó có cơn bão mùa đông nghiêm trọng vừa quét qua nhiều khu vực tại Mỹ, làm gián đoạn sản xuất của các công ty đào lớn.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, tỷ lệ đo lường mối quan hệ giữa giá Bitcoin và mức độ sinh lời của hoạt động khai thác đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng. Chỉ số bền vững lợi nhuận/thua lỗ của thợ đào hiện ở mức 21 — đáy kể từ tháng 11/2024 — cho thấy phần lớn thợ đào đang chịu áp lực tài chính nặng nề.

Nói cách khác, với đà giảm mạnh của giá Bitcoin trong tuần này và mức độ khó khai thác hiện tại, thợ đào đang bị “trả công cực thấp”. Điều này xảy ra ngay cả khi hashrate của mạng lưới — thước đo tổng sức mạnh tính toán — đã giảm trong 5 kỳ điều chỉnh liên tiếp và rơi về mức thấp nhất kể từ tháng 9/2025.

Tình hình càng xấu đi khi cơn bão mùa đông lớn bao phủ miền đông nước Mỹ, gây băng tuyết diện rộng và làm gián đoạn nguồn điện tại nhiều bang. Sự kiện này buộc một số cơ sở khai thác phải tạm ngừng hoạt động, kéo hashrate toàn mạng tiếp tục suy giảm.

CryptoQuant cho biết doanh thu khai thác Bitcoin hằng ngày đã rơi xuống đáy năm ở mức 28 triệu USD sau cơn bão. Trước đó chỉ vài ngày, con số này còn quanh 45 triệu USD. Dù đã phục hồi nhẹ lên khoảng 34 triệu USD, mức hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với trung bình gần đây.

Sản lượng cũng sụt giảm mạnh. Các công ty khai thác niêm yết công khai ghi nhận sản lượng giảm từ 77 BTC/ngày xuống còn 28 BTC trong cùng giai đoạn. Nhóm thợ đào còn lại giảm từ 403 BTC xuống 209 BTC, khiến tổng sản lượng toàn mạng lao dốc rõ rệt.

Tính theo trung bình trượt 30 ngày, các công ty khai thác đại chúng đã giảm 48 BTC sản lượng — mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5/2024, ngay sau kỳ halving gần nhất. Nhóm thợ đào tư nhân giảm 215 BTC, mức sụt lớn nhất kể từ tháng 7/2024.

Trong khi đó, tổng hashrate mạng Bitcoin đã giảm khoảng 12% kể từ ngày 11/11, đánh dấu đợt sụt giảm mạnh nhất kể từ năm 2021. Hashrate hiện quanh 970 EH/s, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2025. Đà giảm tăng tốc trong tuần này khi thời tiết cực đoan ảnh hưởng tới nguồn điện tại các trung tâm khai thác lớn ở Mỹ. Nhiều công ty niêm yết đã chủ động tắt máy để bảo vệ hạ tầng và tuân thủ yêu cầu điều tiết lưới điện.

Áp lực không chỉ đến từ hoạt động vận hành. Cổ phiếu của các công ty đào như MARA Holdings, CleanSpark và Riot Platforms đều giảm hai chữ số trong 5 phiên giao dịch gần nhất, phản ánh tâm lý bi quan lan rộng trên cả thị trường chứng khoán lẫn tài sản số. Giá Bitcoin cũng giảm khoảng 6% trong 7 ngày qua, xuống quanh 83.956 USD — thấp hơn khoảng 33% so với đỉnh lịch sử 126.080 USD thiết lập hồi tháng 10.

Dữ liệu từ Chỉ số Tiêu thụ Điện Bitcoin của Đại học Cambridge gần đây còn cho thấy chi phí khai thác 1 BTC hiện cao hơn giá mua trực tiếp trên thị trường, càng bào mòn biên lợi nhuận của thợ đào.

Khó khăn tài chính kéo dài, cùng cơ hội từ nhu cầu hạ tầng tính toán AI, đã khiến một số công ty khai thác niêm yết như Bitfarms và Bit Digital cân nhắc thu hẹp hoặc chuyển hướng hoạt động sang các mô hình kinh doanh có lợi hơn cho cổ đông.

Dù độ khó mạng đã được điều chỉnh giảm khi nhiều máy đào ngừng hoạt động, mức nới lỏng này vẫn chưa đủ bù đắp cho giá Bitcoin suy yếu và các gián đoạn vận hành. Nếu hashrate tiếp tục duy trì ở mức thấp, mạng lưới có thể ghi nhận thêm các đợt giảm độ khó trong thời gian tới, phần nào cải thiện biên lợi nhuận.

Hiện tại, dữ liệu cho thấy ngành khai thác Bitcoin đang trải qua một trong những giai đoạn thử thách nhất kể từ sau cú sốc cấm đào tại Trung Quốc hơn bốn năm trước.

• Dự báo giá Bitcoin: BTC đi ngang khi bão mùa đông làm giảm hashrate, BlackRock nộp hồ sơ ETF Premium Income
• Hashrate Bitcoin giảm 15% so với đỉnh tháng 10 khi thợ đào “đầu hàng” kéo dài gần 60 ngày

Thạch Sanh