Stablecoin yield không đe dọa ngân hàng nhỏ

Ngắn gọn

• Các nhà kinh tế Nhà Trắng tính toán rằng việc cấm lợi suất stablecoin chỉ làm tăng cho vay của ngân hàng cộng đồng thêm 0,02%, tương đương 2,1 tỷ USD.
• Báo cáo của Hội đồng Cố vấn Kinh tế trực tiếp bác bỏ các cảnh báo của ngành ngân hàng về nguy cơ dòng tiền gửi rút ồ ạt.
• Động thái này có thể tác động đến dự luật stablecoin đang bế tắc tại Quốc hội.

Các nhà kinh tế Nhà Trắng kết luận rằng việc cấm các công ty tiền mã hóa cung cấp phần thưởng stablecoin sẽ chỉ tác động rất nhỏ đến các ngân hàng cộng đồng, khi mức cho vay của họ chỉ tăng thêm 0,026%, bất chấp những cảnh báo từ ngành rằng sẽ xảy ra tổn thất tiền gửi nghiêm trọng.

Hội đồng Cố vấn Kinh tế đã công bố một bản phân tích hôm thứ Ba, tham gia vào cuộc tranh luận gay gắt giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và những người ủng hộ các sản phẩm lợi suất crypto.

Theo mô hình kinh tế của họ, việc cấm phần thưởng stablecoin sẽ giúp tăng cho vay của ngân hàng thêm 2,1 tỷ USD, với chi phí phúc lợi ròng là 800 triệu USD, tương đương mức tăng cho vay 0,02%.

Các ngân hàng cộng đồng chỉ thực hiện 24% phần cho vay bổ sung đó, tương đương 500 triệu USD — tức mức tăng 0,026% so với hiện tại.

Ngay cả khi “xếp chồng mọi giả định xấu nhất”, buộc thị trường stablecoin phải tăng gấp sáu lần, các tác giả báo cáo vẫn cho rằng các ngân hàng cộng đồng cũng chỉ chứng kiến mức tăng cho vay 6,7%, tương đương 129 tỷ USD.

Quan điểm của Hội đồng trái ngược mạnh mẽ với lập luận của ngành ngân hàng, khi Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập của Mỹ cảnh báo rằng các ngân hàng nhỏ có thể mất 1,3 nghìn tỷ USD tiền gửi và 850 tỷ USD khoản vay nếu luật cho phép lợi suất trên stablecoin được thông qua.

“Các điều kiện để tìm ra tác động phúc lợi tích cực từ việc cấm lợi suất cũng phi thực tế tương tự,” họ viết, đồng thời nói thêm rằng việc chặn lợi suất stablecoin sẽ “làm rất ít để bảo vệ hoạt động cho vay của ngân hàng, trong khi lại từ bỏ lợi ích cho người tiêu dùng từ mức sinh lời cạnh tranh trên số stablecoin nắm giữ.”

Theo báo cáo, dự luật Clarity Act — vốn hoặc sẽ cấm phần thưởng stablecoin do bên thứ ba cung cấp, hoặc thiết lập khung pháp lý cho chúng — đã bị đình trệ tại Quốc hội nhiều tháng qua giữa làn sóng vận động hành lang quyết liệt từ cả ngành ngân hàng lẫn crypto. Các công ty như Coinbase, hiện đang trả mức lợi suất hằng năm 3,5% trên số dư USDC cho một số khách hàng, đã thúc đẩy sự rõ ràng về quy định, trong khi các ngân hàng truyền thống tìm cách siết chặt.

Nhà Trắng thời gian gần đây cũng активно làm trung gian cho các cuộc đàm phán về chính sách stablecoin, trong bối cảnh ngành dịch vụ tài chính vẫn chia rẽ. Các nhóm vận động của ngân hàng cho rằng lợi suất stablecoin không bị hạn chế sẽ đe dọa nền tiền gửi và năng lực cho vay của họ, đặc biệt là với các tổ chức nhỏ phục vụ khu vực nông thôn.

Cuộc tranh luận về lợi suất stablecoin càng nóng lên khi các công ty crypto ngày càng cạnh tranh với các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis hồi tháng 2 đã kêu gọi các ngân hàng “chấp nhận” stablecoin trong lúc bế tắc quanh Clarity Act. Các nhà lập pháp cho biết dự luật cấu trúc thị trường crypto sẽ đối mặt với một cuộc bỏ phiếu quan trọng trong tháng 4, với hạn chót vào tháng 5 để được thông qua. Trong khi đó, các ngân hàng truyền thống đang tiến vào mảng lưu ký crypto, đồng thời vận động chống lại các sản phẩm stablecoin có sinh lợi suất.