Các công ty quỹ Ether cần chiến lược staking lỏng để cạnh tranh với ETF

Kean Gilbert, Trưởng phòng Quan hệ tổ chức tại Lido, cho biết các công ty quỹ Ether có thể cần sử dụng staking lỏng và các chiến lược tạo lợi nhuận chủ động khác nếu họ muốn mang lại cho nhà đầu tư thứ gì đó vượt ra ngoài phần thưởng staking vốn đã có sẵn thông qua các sản phẩm Ether niêm yết.

Staking lỏng cho phép những người nắm giữ Ether đặt cọc token của họ trong khi vẫn nhận được một token có thể chuyển nhượng, token này vẫn có thể được triển khai ở những nơi khác trong tài chính phi tập trung (DeFi).

Gilbert nói rằng các chiến lược như sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và vay mượn dựa trên nó có thể giúp các công ty quỹ tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm staking thụ động.

Các sản phẩm ETH được staking niêm yết tại Mỹ hiện bao gồm ETF REX-Osprey ETH + Staking, ra mắt vào tháng 9 năm 2025, ETF Staking Ethereum và ETF Staking Mini Ethereum của Grayscale, và Quỹ tín thác iShares Staked Ethereum Trust ETF của BlackRock, được giới thiệu vào ngày 12 tháng 3.

Các bản tiết lộ của nhà phát hành cho thấy cơ chế kinh tế staking khác nhau giữa các sản phẩm Ether, khiến việc so sánh lợi nhuận trực tiếp trở nên khó khăn. Trang ETHE của Grayscale cho thấy phần thưởng staking ròng là 2,26% tính đến ngày 6 tháng 4, trong khi trang ETH của Grayscale cho thấy 2,56% tính đến ngày 2 tháng 4. Staking ETH gốc đang mang lại lợi nhuận khoảng 2,72% hàng năm, theo Staking Rewards.

Tuy nhiên, Jimmy Xue, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng tạo lợi nhuận định lượng Axis, cho biết các công ty quỹ Ether không nhất thiết phải vượt trội hơn các sản phẩm Ether được staking về lợi nhuận danh nghĩa vì chúng là những công cụ đầu tư khác nhau.

“Một ETF ETH được staking là một công cụ thụ động. Một DAT giao dịch ở mức phí bảo hiểm mNAV có ý nghĩa đang hứa hẹn điều mà một ETF thụ động về cấu trúc không thể cung cấp, đó là việc triển khai kho hàng spot một cách chủ động, linh hoạt trên các cơ hội khi chúng xuất hiện.”

“Mức phí bảo hiểm mNAV mà nhà đầu tư trả phản ánh sự tin tưởng vào khả năng của ban quản lý trong việc đưa kho bạc đó vào hoạt động,” Xue nói, đồng thời cho biết thêm rằng giao dịch cơ sở là một nguồn lợi nhuận chính cho các công ty quỹ.

Hồ sơ công khai cho thấy việc áp dụng staking lỏng

Các tiết lộ công khai cho thấy một số công ty quỹ Ether đang sử dụng các chiến lược liên quan đến staking hoặc staking lỏng, mặc dù mức độ chi tiết khác nhau tùy theo công ty.

Sharplink Gaming, công ty nắm giữ Ether doanh nghiệp lớn thứ hai, đã tạo ra 14.516 ETH (khoảng 30,8 triệu USD) phần thưởng staking tính đến tháng 3. Công ty này có 33% số phần thưởng này từ staking lỏng và 66% từ staking gốc, theo hồ sơ ngày 1 tháng 3 gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Sharplink báo cáo lỗ ròng 734 triệu USD cho năm 2025, chủ yếu do đợt suy giảm mạnh của thị trường tiền mã hóa trong nửa cuối năm.

Cointelegraph đã liên hệ với BitMine, SharpLink và The Ether Machine để bình luận về vai trò của staking lỏng trong chiến lược của họ.